301276 深市 嘉曼服饰

股票简称：嘉曼服饰                                股票代码：301276
    北京嘉曼服饰股份有限公司

          Beijing Jiaman Dress Co.,Ltd.

      （北京市石景山区古城西街 26 号院 1 号楼 8 层 801）

  首次公开发行股票并在创业板上市
          之上市公告书

              保荐机构（主承销商）

          （北京市西城区金融大街 5 号（新盛大厦）12、15 层）

                      二〇二二年九月


                  特别提示

  北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“本公司”、“发行人”、“公司”
或“嘉曼服饰”）股票将于 2022 年 9 月 9 日在深圳证券交易所创业板上市。
  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。


            第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。

  深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）的本公司招股说明书之“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：

  （一）涨跌幅限制放宽

  创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。深圳证券交易所主板在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。创业板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。

  （二）流通股数量较少

  本次发行后，公司总股本为 108,000,000 股，其中无限售条件流通股票数量
为 25,605,786 股，占本次发行后总股本的比例为 23.71%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

  （三）股票上市首日即可作为融资融券标的

  创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

  （四）市盈率与同行业平均水平存在差异

  根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行
业为“C18 纺织服装、服饰业”，截至 2022 年 8 月 25 日（T-3 日），中证指数
有限公司发布的“C18 纺织服装、服饰业”最近一个月静态平均市盈率为 13.95倍。

  截至 2022 年 8 月 25 日（T-3 日），发行人同行业可比上市公司的市盈率情
况如下：

                      2021 年扣  2021 年扣  T-3 日股  对应扣非  对应扣非
 公司简称  股票代码  非前 EPS  非后 EPS  票收盘价  前静态市  后静态市
                      （元/股）  （元/股）  （元/股）  盈率倍数  盈率倍数

  安奈儿  002875.SZ    -0.0143    -0.0835      8.59    -600.7    -102.87

 森马服饰  002563.SZ    0.5518    0.5025      5.17      9.37      10.29

 金发拉比  002762.SZ    0.0396    0.0344      7.74    195.45        225

 起步股份  603557.SH    -0.4607    -0.4466      3.81      -8.27      -8.53

                        平均值                              9.37      10.29

  数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 8 月 25 日（T-3 日）

  注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；

  注2：2021年扣非前/后EPS=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3日总股本；
  注 3：在计算可比公司平均市盈率时剔除了安奈儿、金发拉比及起步股份的市盈率极值。
归母净利润摊薄后市盈率为 25.15 倍，高于同行业可比上市公司扣非后静态平均
市盈率；亦高于中证指数有限公司 2022 年 8 月 25 日（T-3 日）发布的行业最近
一个月静态平均市盈率，超出幅度 80.29%，可能存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

  公司就本次发行定价的合理性说明如下：

    1、发行人具有优秀的多品牌童装设计研发优势

  发行人拥有优秀的设计团队，每年完成数千款童装产品设计和销售，研发设
计产出和市场认可度较高。截至 2021 年 12 月 31 日，发行人拥有 52 名设计人
员，其中本科及以上学历人数占比为75.00%，大专及以上学历人数占比为98.08%，与同行业可比公司相比，设计人员整体素质较高。报告期内，发行人每年设计、
投产并销售的 SKU 数量分别为 7,503 款、7,696 款、6,966 款。

  发行人自主设计的自有品牌水孩儿、授权经营品牌暇步士、哈吉斯的风格迥异、客户群体定位存在差异，自有品牌水孩儿定位于中端大众休闲、暇步士定位于中高端美式休闲、哈吉斯定位于中高端英伦校园风格，各个品牌之间形成协同发展效应和差异化竞争优势。发行人的自有品牌水孩儿创立 20 余年，已形成较强的品牌影响力。报告期内，发行人向暇步士、哈吉斯品牌方提交审批的设计方案数量分别为 4,019 款、5,253 款、4,928 款，该等设计方案最终通过品牌方审批的比例均为 100%，充分体现了发行人较强的创新创意设计能力。

    2、发行人具有全渠道、多维度、高质量的营销网络优势

  发行人构建了“直营+加盟”、“线上+线下”的全渠道营销网络，公司与华联（SKP）、杭州大厦、伊势丹、燕莎友谊商城、王府井、翠微、百盛、百联、金鹰等众多知名商业集团建立了广泛的合作，入驻旗下众多中高端百货商场。公司制定了完整的加盟商管理制度及流程，包括开店流程、店铺审核、店铺形象管理、店员培训、订货制度、营销活动、货品管理、激励机制等，确保营销网络的不断加强。公司顺应消费者网络购物及电子商务的发展趋势，建立了专业的电子商务中心和线上客服团队，大力发展移动电商业务。报告期内，公司电商收入
规模快速增长，占主营业务收入的比例分别为 52.91%、61.59%和 65.23%，呈现持续上升趋势。发行人积极探索创新的运营模式和营销方式，不断拓展直播等新兴营销方式，在充分利用电商平台原有营销推广方式的基础上，目前已在京东、天猫、唯品会、微信等平台开通了直播账号，累计开展直播活动数百场次。

    3、发行人将童装运营与信息化新技术、电子商务新业态深度融合

  报告期内，发行人建立了满足发行人研发设计、原材料采购、生产制造（委托成衣供应商制造）、仓储物流、渠道销售等全业务环节的业务信息系统。公司通过外购第三方软件，并根据公司自身需求进行二次开发和持续优化，包括线下门店 POS 系统、WMS（仓储管理）系统、订货会系统、OMS（订单管理）系统等，实现了研发设计、原材料供应商、成衣加工厂商、线下直营、加盟、电商等渠道商的可视化管理，可以有效降低采购成本、物流成本、 销售成本，加快存货周转，将毛利率稳定在较高水平。

  自 2013 年开始，公司积极发展互联网电子商务业务，通过唯品会、天猫、京东等知名电子商务平台建立了线上直营销售渠道。报告期内，公司线上销售收
入分别为 47,432.94 万元、64,239.29 万元和 79,212.33 万元，占各期主营业务收
入的比例分别为 52.91%、61.59%和 65.23%,发行人是同行业可比上市公司中线上销售占比最高的公司，实现了童装销售与电子商务的深度融合。

    4、发行人具备良好的成长性

  （1）国内童装市场处于成长期，具有较大市场空间

  我国童装产业发展于上世纪 90 年代初期，相对于整个国际童装市场起步较晚，行业内企业众多，市场较为分散，集中度较低。2015 年至 2020 年，我国童装市场零售总额复合增长率达 10.36%，呈高速增长态势。根据 Euromonitor 预测，未来几年国内童装市场规模将保持较快增长。随着我国经济发展，人民生活水平提高，国家鼓励生育政策的出台以及新一代年轻父母消费观念的转变，我国童装行业正快速增长，且仍有较大市场空间，尚处于成长阶段，为国内童装企业发展提供了市场基础。

  （2）发行人自身业务具有较好的成长性


  2018 年至 2021 年，发行人资产总额、净资产的复合增长率分别为 21.79%、
27.33%。资产规模的增长主要来自于发行人净利润的积累，持续增长的资产规模既体现了发行人具有良好的成长性，也为发行人未来成长奠定了良好的基础。
  2018 年至 2021 年，发行人凭借较强的服装设计研发能力、优秀的品牌运营
能力、良好的产品质量以及线上运营能力较强等优势，主营业务收入年均复合增长率为 13.62%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润年均复合增长率为 42.04%。尤其是 2020 年童装行业整体市场规模在新冠肺炎疫情的不利影响
下由 2,391 亿元下降至 2,292 亿元，但发行人 2020 年的营业收入和扣除非经常
性损益后归属于母公司股东的净利润均实现增长。发行人报告期内收入规模的持续扩大和盈利能力的不断增强体现了发行人良好的成长性。

  2018 至 2021 年，发行人毛利率分别为 52.26%、50.65%、56.73%及 59.26%；
同行业可比上市公司平均毛利率 47.54%、47.62%、45.98%及 47.81%。发行人的毛利率在同行业可比企业中处于较高水平，体现了发行人产品较强的市场竞争力。

  （3）发行人的整体市场份额持续提升

  根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心出具的《全国大型零售企业暨消费品市场 2020 年度监测报告》结果显示，在 2020 年中国大童