北京嘉曼服饰股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：东兴证券股份有限公司
北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“嘉曼服饰”、“发行人”或“公司”）首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可[2022]1103 号）。
经发行人和本次发行的保荐机构（主承销商）东兴证券股份有限公司（以下简称“保荐机构（主承销商）”、“东兴证券”或“主承销商”）协商确定，本次公开发行 2,700 万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行适用 2021 年 9 月 18 日中国证监会发布的《创业板首次公开发行
证券发行与承销特别规定》（证监会公告[2021]21 号）、深交所发布的《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2021 年修订）》（深证上[2021]919 号）、中国证券业协会发布的《注册制下首次公开发行股票承销规范》（中证协发[2021]213 号）、《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理细则》（中证协发[2021]212 号），请投资者关注相关规定的变化，关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行价格为 40.66 元/股，对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前
后孰低的摊薄后市盈率为 25.15 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，高于可比公司 2021 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，存在发行人未来股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
2、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《北京嘉曼服饰股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于 47.81 元/股（不含 47.81 元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为 47.81 元/股，申购数量小于 800 万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为 47.81 元/股，申购数量等于 800 万股的配售对象，申购时间
同为 2022 年 8 月 25 日 14:42:23:136 的配售对象中，按深交所网下发行电子平台
自动生成的配售对象顺序从后到前的顺序排序，将“中国太平洋人寿股票主动管理型产品(财富管家)委托投资资产管理合同”（不含）之前的配售对象全部剔除。以上过程共剔除 97 个配售对象，剔除的拟申购总量为 64,770 万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 6,405,470 万股的 1.0111%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 40.66 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2022 年 8 月 30 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2022 年 8 月 30 日
（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为 40.66 元/股，本
次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司不参与战略配售。
本次发行未安排向其他外部投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐机构相关子公司不参与战略配售。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。初始
战略配售与最终战略配售的差额 135 万股将回拨至网下发行。
5、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记结算平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
6、本次发行价格为 40.66 元/股，对应的市盈率为：
（1）18.86 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）16.92 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）25.15 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）22.56 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
7、本次发行价格为 40.66 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），嘉曼服饰所属行业为“纺织服装、服饰业（C18）”。中证指数有限公司已经发布的“纺织服装、服饰业（C18））”最近一个月静态平均市盈率为 13.95 倍（截至 2022年 8 月 25 日），请投资者决策时参考。
本次发行价格 40.66 元/股对应的发行人 2021 年经审计的扣除非经常性损益
前后孰低的净利润摊薄后市盈率为 25.15 倍，高于中证指数有限公司 2022 年 8
月 25 日发布的“纺织服装、服饰业（C18）”最近一个月静态平均市盈率，超出
幅度为 80.29%。
截至 2022 年 8 月 25 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
可比公司名称 股票代码 2021 年扣 2021 年扣 T-3 日股票 扣非前静态 扣非后静态
非前 EPS 非后 EPS 收盘价 市盈率 市盈率
安奈儿 002875.SZ -0.0143 -0.0835 8.59 -600.70 -102.87
森马服饰 002563.SZ 0.5518 0.5025 5.17 9.37 10.29
金发拉比 002762.SZ 0.0396 0.0344 7.74 195.45 225.00
起步股份 603557.SH -0.4607 -0.4466 3.81 -8.27 -8.53
平均值 9.37 10.29
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 8 月 25 日
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2021年扣非前/后 EPS=2021 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；
注 3：在计算可比公司平均市盈率时剔除了安奈儿、金发拉比及起步股份的市盈率极值。
本次发行价格 40.66 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 25.15 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均
静态市盈率，高于可比公司 2021 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，存在发行
人未来股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请
投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行定价合理性说明如下：
①发行人具有优秀的多品牌童装设计研发优势
发行人拥有优秀的设计团队，每年完成数千款童装产品设计和销售，研发设
计产出和市场认可度较高，截至 2021 年 12 月 31 日，发行人拥有 52 名设计人
员，其中本科及以上学历人数占比为 75.00%，大专及以上学历人数占比为 98.08%，
与同行业可比公司相比，设计人员整体素质较高。报告期内，发行人每年设计、
投产并销售的 SKU 数量分别为 7,503 款、7,696 款、6,966 款。
发行人自主设计的自有品牌水孩儿、授权经营品牌暇步士、哈吉斯的风格迥
异、客户群体定位存在差异，自有品牌水孩儿定位于中端大众休闲、暇步士定位于中高端美式休闲、哈吉斯定位于中高端英伦校园风格，各个品牌之间形成协同发展效应和差异化竞争优势。发行人的自有品牌水孩儿创立 20 余年，已形成较强的品牌影响力。报告期内，发行人向暇步士、哈吉斯品牌方提交审批的设计方案数量分别为 4,019 款、5,253 款、4,928 款，该等设计方案最终通过品牌方审批的比例均为 100%，充分体现了发行人较强的创新创意设计能力。
②发行人具有全渠道、多维度、高质量的营销网络优势
发行人构建了“直营+加盟”、“线上+线下”的全渠道营销网络，公司与华联（SKP）、杭州大厦、伊势丹、燕莎友谊商城、王府井、翠微、百盛、百联、金鹰等众多知名商业集团建立了广泛的合作，入驻旗下众多中高端百货商场。公司制定了完整的加盟商管理制度及流程，包括开店流程、店铺审核、店铺形象管理、店员培训、订货制度、营销活动、货品管理、激励机制等，确保营销网络的不断加强。公司顺应消费者网络购物及电子商务的发展趋势，建立了专业的电子商务中心和线上客服团队，大力发展移动电商业务。报告期内，公司电商收入规模快速增长，占主营业务收入比例分别为 52.91%、61.59%和 65.23%，呈现持续上升趋势。发行人积极探索创新的运营模式和营销方式，不断拓展直播等新兴营销方式，在充分利用电商平台原有营销推广方式的基础上，目前已在京东、天猫、唯品会、微信等平台开通了直播账号，累计开展直播活动数百场次。
③发行人将童装运营与信息化新技术、电子商务新业态深度融合
报告期内，发行人建立了满足发行人研发设计、原材料采购、生产制造（委托成衣供应商制造）、仓储物流、渠道销售等全业务环节的业务信息系统。公司通过外购第三方软件，并根据公司自身需求进行二次开发和持续优化，包括线下门店 POS 系统、WMS（仓储管理）系统、订货会系统、OMS（订单管理）系统等，实现了研发设计、原材料
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