中荣印刷集团股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：华林证券股份有限公司
特别提示
根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），中荣印刷集团股份有限公司所属行业为“造纸和纸制品业（C22）”。截至2022年9月28日（T-4日），中证指数有限公司发布的“造纸和纸制品业
（C22）”最近一个月平均静态市盈率为15.46倍。本次发行价格26.28元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为25.16倍，高于中证指数有限公司2022年9月28日（T-4日）发布的行业最近一个月静态平均市盈率，超出幅度为62.74%；低于同行业可比上市公司2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率28.67倍。存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
中荣印刷集团股份有限公司（以下简称“中荣股份”、“发行人”）首次公开发行4,830万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会审议通过，并已经中国证券会同意注册（证监许可〔2022〕1528号）。
经发行人与保荐机构（主承销商）华林证券股份有限公司（以下简称“华林证券”或“保荐机构（主承销商）”）协商确定本次发行数量为4,830万股，占发行后总股本的25.01%。全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《中荣印刷集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于31.16元/股（不含31.16元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为31.16元/股，申购数量小于1,140万股（含1,140万股），且申购时间同为2022年9月28日14:38:42:471的配售对象，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后往前排列予以剔除
以上过程共剔除104个配售对象，对应剔除的拟申购总量为106,990万股，占本次初步询价剔除不符合要求投资者报价后拟申购数量总和10,593,680万股的1.0099%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求、有效认购倍数以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 26.28 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在2022年10月11日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上发行申购日同为2022年10月11日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为26.28/股。本次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称
“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简
称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司无需参
与跟投。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及其他
外部投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐机构相关子公司不参与战略配
售。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。初始战略配售与最终战略配售的
差额241.50万股将回拨至网下发行。
5、本次发行价格26.28元/股对应的市盈率为：
（1）17.95倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
核的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）18.87倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
核的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）25.16倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
核的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）23.93倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
核的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算
6、本次发行价格为26.28元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的
合理性。
（1）根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）， 中荣股份所属行业为“造纸和纸制品业（C22）”。截至2022年9月28日（T-4日），
中证指数有限公司发布的“造纸和纸制品业（C22）”最近一个月平均静态市盈率
为15.46倍。
截至2022年9月28日（T-4日），可比公司的估值水平情况如下：
2021年扣 2021年扣 T-4日股票 对应的静态 对应的静态
股票代码 证券简称 非前EPS 非后EPS 收盘价 市盈率-扣 市盈率-扣
(元/股) (元/股) (元/股) 非前（2021 非后（2021
年） 年）
603499 翔港科技 -0.0916 -0.1086 6.90 -75.34 -63.53
002799 环球印务 0.4221 0.3536 15.00 35.54 42.42
002803 吉宏股份 0.6006 0.5316 13.57 22.59 25.53
002831 裕同科技 1.0932 0.9759 29.98 27.42 30.72
2021年扣 2021年扣 T-4日股票 对应的静态 对应的静态
股票代码 证券简称 非前EPS 非后EPS 收盘价 市盈率-扣 市盈率-扣
(元/股) (元/股) (元/股) 非前（2021 非后（2021
年） 年）
002191 劲嘉股份 0.6933 0.5589 8.94 12.90 16.00
平均值 24.61 28.67
数据来源：Wind资讯，数据截至2022年9月28日（T-4日）。
注1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注2：2021年扣非前/后EPS=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本；
注3：计算市盈率平均值时剔除了负值影响。
本次发行价格26.28元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为25.16倍，低于同行业可比上市公
司2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市
盈率28.67倍，高于中证指数有限公司2022年9月28日（T-4日）发布的行业最近
一个月静态平均市盈率，超出幅度为62.74%，存在未来发行人股价下跌给投资
者带来损失的风险。
本次发行的定价合理性说明如下：
1）优质的大客户优势
公司凭借稳定的产品质量、突出的创意设计能力、领先的制造水平、持续的
技术创新以及快速的服务响应与十余家全球500强企业及多家国内外知名企业建
立了合作关系。公司的优质大客户优势为公司在行业竞争中带来以下有利条件：
a、在细分领域形成品牌效应，有助于公司开拓细分领域其他客户
公司长期合作的客户中存在较多各细分领域的领军企业。在日化行业，公司
口腔护理品牌与中的黑人、佳洁士、高露洁、冷酸灵、纳美等保持长期合作关系，
并且是宝洁、高露洁、好来化工、欧莱雅等公司认证的合格供应商；在食品及保
健品行业，企业与雀巢、亿滋、玛氏、汤臣倍健等建立了长期合作关系；在电子
行业，公司服务的客户包括小家电及个人护理电器领域的飞利浦、家庭娱乐及音
像领域的佳能以及电子烟领域的英美烟草等。
通过与各细分领域的领军企业的长期合作，公司已在日化、食品、保健品、 电子等细分领域的印刷包装行业形成了自己的品牌效益，有助于公司开拓细分领
域其他客户。另外，公司还逐渐在医药领域建立自己的品牌效应，公司逐步扩大
与拜耳、同仁堂、中新药业、万通药业、华北制药等医药领域客户的合作范围和
规模。
b、与国内外知名品牌客户持续合作，推动公司收入稳步增长
公司已与多家国内外知名企业建立合作关系。该类国内外知名品牌客户产品种类齐全、收入规模大，属于各自行业市场发展的引领者。发行人与国内外知名品牌客户保持着长期的友好合作伙伴关系，公司营业收入随着下游客户市场的规模增大而同步增长。报告期内，已与发行人合作15年以上的客户包括宝洁、好丽友、玛氏、雀巢、飞利浦、亿滋、维达纸业等国际国内知名品牌客户，该类客户对公司营业收入的平均贡献率超过50%。
c、接收行业前沿信息，保持管理、生产技术水平领先
公司的下游客户多为国内外知名企业。通过和国内外大客户合作，发行人有机会了解并掌握快速消费品、消费电子市场不同细分领域对包装物的市场需求特征，如日化领域的
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