创业板Hd风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
邵阳维克液压股份有限公司
Shaoyang Victor Hydraulics Co.,Ltd.
湖南省邵阳市双清区建设路
首次公开发行股票并在创业板上市
招股意向书
保荐人（主承销商）：西部证券股份有限公司
陕西省西安市新城区东新街 319 号 8 幢 10000 室
声 明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行基本情况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 本次拟公开发行股票 20,973,334 股，发行数量为发行后公司
总股本的 25%。本次发行不涉及老股转让。
每股面值 人民币 1 元
每股发行价格 【】元
预计发行日期 2021 年 9 月 30 日
拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 83,893,334 股
保荐人、主承销商 西部证券股份有限公司
招股意向书签署日期 2021 年 9 月 17 日
重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股意向书正文内容，并特别关注以下重大事项。
一、发行人特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险及其他重要事项
（一）宏观经济周期性波动风险
公司的主要产品液压件与液压系统广泛应用于钢铁冶金、水利水电、工程机械等下游行业，下游行业的发展状况直接影响公司产品的市场需求。我国乃至世界经济发展都具有一定的周期性特征，而公司下游行业的发展与国家宏观经济形势存在明显的同步效应，因此行业需求与国民经济的景气程度有较强的相关性：如果宏观经济发展势头良好，基础设施建设步伐加快，将会促进行业需求的增加，从而带动产品的需求；反之则有可能抑制需求。因此，本公司的经营业绩有可能受到宏观经济周期性波动的影响。
（二）经营业绩波动及下滑的风险
液压产品作为制造业的通用基础零部件，其下游行业分布较广，主要应用于工程机械、钢铁冶金、水利水电、航空航天、环保装备、新能源装备、农业机械等下游行业，下游行业的发展状况受宏观经济及周期性波动的影响较大。未来如果公司主要的下游行业受宏观经济周期性影响较大，公司的订单可能会有所减少，或公司的发展战略不能继续有效实施，公司发行上市后会面临一定的经营业绩波动及下滑的风险。
（三）市场竞争风险
我国液压件、液压系统产品市场目前仍处于成长期，市场竞争秩序尚未成熟，对行业的规范发展及公司产品推广产生了一定的不利影响，长期以来公司直接面对综合实力较强的国内、外厂商激烈的竞争。
例如德国博世力士乐，2018 年全球营业收入 62 亿欧元，并占据中国市场份
额首位，日本川崎重工精密机械事业部 2018 年全球收入也达到 17.96 亿美元。
国内厂商恒立液压，其产品包括液压油缸、液压泵阀、回转马达及成套设备，2018
年营业收入 42.11 亿元，2019 年营业收入 54.14 亿元。艾迪精密同样作为国内厂
商，其主要产品液压泵阀和行走马达在 2018 年实现收入 3.5 亿元，2019 年实现
收入 4.9 亿元。2019 年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工合计市场占有率虽已仍然接近约全球半数市场，但液压企业竞争激烈，头部销售集中度近些年已呈现下滑趋势。在液压产品的主要应用领域，如工程机械、建筑工程机械、冶金机械等，国内外液压企业均有所布局，市场竞争激烈。
如果国外液压件制造企业加大在中国投资设厂的力度，或国内液压厂商加大研制液压产品的力度，而公司不能继续保持并增强竞争优势，将面临市场地位和市场份额下降，因竞争加剧导致利润水平下降并最终影响公司经营业绩的风险。
（四）产品质量风险
液压产品作为装备制造业的关键配套部件，产品的使用寿命、质量的稳定性与可靠性至关重要。公司的液压产品作为主机产品的关键零部件，主机厂商特别是重点工程项目对产品质量的要求尤为严格，若公司产品出现重大质量问题引发安全事故或争议纠纷，给公司信誉带来损害，将会影响到公司的生产经营。
（五）固定资产成新率较低的风险
公司作为液压产品的研发、生产企业，固定资产尤其是机器设备的成新率一
定程度上会影响公司产品的生产效率和能耗水平。截至 2020 年 12 月 31 日，公
司固定资产成新率为 26.46%，固定资产成新率较低。未来公司如果未能及时对机器设备等固定资产进行更新改造，提高固定资产的成新率，将对公司的生产效率和市场竞争能力产生一定的影响。
（六）应收账款坏账增加对经营业绩造成不利影响的风险
2018 年末、2019 年末和 2020 年末，公司应收账款余额分别为 9,838.42 万元、
13,288.18 万元和 12,537.57 万元，占流动资产的比例分别为 40.14%、46.55%和
36.15%，应收账款余额随着公司业务增长而有所增加。截至 2020 年 12 月 31 日，
账龄在 1 年以内的应收账款账面余额为 10,337.44 万元，占应收账款账面余额的比例为 82.45%。截至本招股意向书签署之日，公司应收账款回款情况正常，未出现不利变化。但如果未来公司对应收账款的管理不力或者主要客户的资信和经
营状况恶化，则公司应收账款发生坏账的风险将会增加，从而对公司经营成果造成一定影响。
以 2019 年公司经营业绩为例，公司应收账款账面原值为 13,288.18 万元，其
中1 年以内与 1-2 年以期末账龄为信用风险特征的组合中应收账款账面原值分别
为 10,728.06 万元和 1,584.21 万元，合计占应收账款账面原值的 92.65%，按照公
司目前的应收账款坏账计提政策，对1年以内和1-2年账龄应收账款分别计提5%和 10%的坏账准备，如果公司客户期末销售回款放慢，1 年以内应收账款余额分别下降 5%或 10%，并转为 1-2 年账龄的应收账款，公司应收账款坏账准备将由
此增加 26.82 万元和 53.64 万元，如果 2 年以上账龄的应收账款比例较目前更高，
则公司经营业绩将会受到更大程度的不利影响。
（七）主要原材料价格波动风险
公司液压泵、液压缸和液压系统生产所需的主要原材料为钢材、铜材、缸筒半成品、活塞杆半成品及外购泵、阀等，整体来看，公司采购的主要原材料受上游钢材价格的波动影响较大。报告期内，公司生产液压产品所需直接材料占生产成本的比例分别为 64.09%、68.88%和 70.28%，占比较大，因此原材料供应的持续稳定性及价格波动幅度对公司盈利影响较大。报告期内公司钢材采购价格的月度最高平均值为 6,008.03 元/吨，月度最低平均值为 4,035.62 元/吨，钢材价格波动幅度较大。钢材价格上涨将导致公司液压产品主要原材料成本上升，从而增加公司液压产品的生产成本。如果未来国内钢材价格出现较大异常波动，而公司未能采取有效应对措施，将对公司生产经营产生不利影响。
1、报告期各期及 2021 年以来公司主要原材料价格变动情况
类别 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
废钢（元/吨） 3,672.94 2,904.50 2,881.41 2,773.83
生铁（元/吨） 4,065.87 3,214.45 3,405.62 3,372.33
液压柱 钢材（元/吨） 5,955.37 4,925.92 5,126.43 5,459.55
塞泵 铜材（元/吨） 58,855.23 47,559.87 52,100.92 51,174.72
缸体（元/个） 162.01 160.23 172.01 175.02
轴承（元/个） 27.01 26.83 27.57 33.58
液压缸 缸筒半成品（元/支） 1,121.70 832.35 533.59 279.17
类别 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
活塞杆半成品（元/支） 1,381.65 913.99 619.85 417.75
钢材（元/吨） 6,062.87 4,906.17 5,048.49 5,385.45
密封件（元/件） 24.55 17.67 10.55 10.96
液 压 系 液压泵（元/台） 5,032.24 7,134.17 7,819.35 4,739.09
统 液压阀（元/台） 974.91 651.56 540.24 501.23
注 1：发行人主要原材料种类众多，规格型号众多，因此计算报告期各期及 2021 年 1-6
月主要原材料的平均采购价进行对比；
注 2：除废钢、生铁、钢材、铜材外，其
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