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特别提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
烟台石川密封科技股份有限公司
YANTAI ISHIKAWASEALING TECHNOLOGY CO., LTD.
（山东省烟台市芝罘区 APEC 科技工业园冰轮路 5 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股意向书
保荐机构（主承销商）
（上海市广东路 689 号）
本次发行概况
发行股票类型 境内上市人民币普通股（A 股）股票
发行股数 本次公开发行 3,660 万股，占发行后总股本的 25%，本次发行股
份全部为公司公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 【】元/股
预计发行日期 2021 年 6 月 24 日
拟上市的证券交易所和 深圳证券交易所创业板
板块
发行后总股本 14,640.00 万股
保荐人（主承销商） 海通证券股份有限公司
签署日期 2021 年 6 月 16 日
声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项及风险，并请投资 者认真阅读本招股意向书正文内容。
本公司提醒投资者认真阅读本招股意向书的―风险因素‖部分，并特别注意下 列事项：
一、新能源汽车发展对未来业绩变动的风险
公司密封垫片产品主要配套传统内燃机，对于纯电动机的移植配套可能性较 低。近几年来，国家大力提高对新能源汽车的政策扶持力度，鼓励新能源汽车消 费。2014 年出台的《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》（国办发〔2014〕35 号）、2015 年出台的《交通运输部关于加快推进新能源汽 车在交通运输行业推广应用的实施意见》（交运发〔2015〕34 号）以及 2020 年
11 月 2 日国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035 年）》等
文件加速了新能源汽车的推广步伐。
目前，受限于技术瓶颈导致新能源汽车存在续航能力差、能源补充困难以及 动力不足等方面限制，新能源汽车主要应用于乘用车、客车等领域；发行人产品 下游应用领域以装配柴油机的商用车、工程机械为主，对车辆的续航能力、动力 性能要求较高，短期内受到的新能源汽车发展的影响较小。长远来看，如未来搭 载纯电动机的新能源商用车型、工程机械的研制和生产取得突破性进展、国家政 策进一步向新能源商用车倾斜，发行人未来成长性可能受到一定不利影响。
二、主要客户年降政策变化的风险
发行人所处汽车零部件行业存在价格年度调整惯例，通常在新产品批量生产 后，随着客户采购年限的推移，价格会有一定比例的年度降幅，即―年降政策‖。 发行人密封垫片和隔热防护罩产品主要面向汽车行业中发动机制造厂商，产品价 格普遍会受到汽车行业年降因素的影响。报告期内，公司密封垫片和隔热防护罩
产品中的年降产品对当期收入的影响分别为 487.58 万元、1,986.47 万元和 940.31
万元。
由于年降政策对产品的售价和盈利水平存在持续累加的影响，随着产品迭代更新和供应年限的增加，旧型号产品的售价和盈利水平将明显下降。因此，如未来发行人主要客户继续维持较高的产品年降幅度或者发行人无法持续开发新产品，紧随发动机产品的更新换代需求，以抵消旧产品年降带来的不利影响，将会对发行人的维持较高毛利率水平产生不利影响，进而影响发行人经营业绩。
三、竞争对手加入的风险
报告期内，发行人为国内主要主机厂客户部分发动机型号独家配套密封垫片产品，在主要主机厂客户的密封垫片产品领域为第一大或者主要供应商。未来随着市场不断发展，如原有竞争对手的技术创新能力提升和新的竞争对手的陆续加入，抑或发行人客户出于平衡供货的考虑，相应提升其他供应商产品采购比例，发行人市场份额存在下降风险，进而影响发行人营业收入和利润水平。
四、外协厂商变动的风险
报告期内，发行人产品生产工序中的冲落、挂胶为劳动密集、操作简单的生产工序，发行人为保证产品供应能力、提高生产效率，较大比例交由外协厂商进行代工，发行人与外协厂商的合作稳定。未来，若发行人外协厂商生产经营出现重大不利变化且公司短期内无法寻找到合适的替代性外协厂商，抑或是外协代工出现重大质量问题，可能会对公司的生产能力和生产成本造成不利影响，进而存在影响发行人经营业绩的风险。
五、下游行业不景气的风险
公司的生产经营状况与终端下游汽车行业的景气程度密切相关，尤其是商用车行业的景气程度。商用车行业与宏观经济关联度较高，物流运输行业以及基建投资的周期性波动会对商用车市场产生重大影响。
公司的主要客户潍柴控股、中国一汽、中国重汽、上汽集团、广西玉柴等国内发动机主机厂的直接下游为国内商用车整车厂商，受到宏观经济的周期性波动影响较大。如该等客户经营状况持续受到宏观经济波动不利影响，该不利影响将会向发行人所处的上游行业传导，将可能造成公司的订单减少，对公司经营业绩
造成不利影响。
六、创新风险
发动机密封制品和密封材料行业属于技术密集型行业，随着下游发动机行业产品的升级以及技术的不断进步，主机厂对发动机密封制品提出了更高的性能要求。公司虽然坚持研发投入，但是随着技术进步和社会发展，产品更新和升级换代越来越快；同时我国节能减排要求日趋严格，如果公司不能够及时地把握发动机密封技术的发展方向，无法快速研发新产品以有效满足下游客户需求，将会面临市场占有率下降和产品利润率下滑的风险，对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。
七、主要原材料市场价格波动的风险
报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为 55.00%、55.24%和 56.97%，比重较高。公司产品主要原材料包括不锈钢、冷板、镀锌带和无石棉纤维等，若上述原材料市场价格发生大幅波动，且公司不能通过有效措施消除原料价格波动影响，公司的经营业绩将面临波动风险。
八、财务风险
（一）存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 6,122.73 万元、7,209.10 万元和
7,603.26 万元，占流动资产的比例分别为 18.00%、16.78%和 14.13%。若公司产品下游需求发生重大不利变化、市场竞争加剧，同时公司不能及时拓宽销售渠道、优化库存管理以控制存货规模，可能导致存货积压，公司将面临一定的存货跌价风险，对公司经营业绩产生不利影响。
（二）应收账款回收风险
报告期各期末，公司应收账款的账面价值分别为 11,705.35 万元、12,447.22万元和15,800.36万元，占各期末流动资产的比例分别为34.41%、28.98%和29.37%。各期末应收账款账龄主要在一年以内，可收回性较高，报告期内回款良好。随着公
司业务规模不断扩大，应收账款账面余额预计将进一步增加。若因宏观经济波动、产业政策变化等因素导致下游行业状况恶化，或个别客户经营情况发生不利变化，公司将面临应收账款难以回收而发生坏账的风险。
（三）税收优惠政策变化的风险
2008 年 12 月 5 日，公司被认定为国家高新技术企业。2020 年 12 月 7 日，
公司通过了全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室高新技术企业复审，并换发新证，证书编号为 GR202037000499，有效期三年，公司可继续享受高新技术企业所得税优惠税率。
如果未来该项优惠政策发生变化或者公司在以后年度的评审中未能满足高新技术企业的条件，公司将不能继续享受该税收优惠，对公司的经营业绩将产生一定的不利影响。
九、经营业绩下滑风险
报告期内，受益于下游行业的稳步发展，公司经营业绩较为稳定，分别实现
营业收入 41,857.95 万元、39,940.41 万元和 48,817.09 万元，实现扣非后净利润
8,949.66 万元、7,736.29 万元和 9,325.18 万元。2020 年初，全国爆发了新型冠状
病毒肺炎疫情，全国各地企业的生产经营活动普遍受到疫情的冲击，发行人的生产运营也受到一定影响，市场需求出现阶段性疲软，导致发行人出现阶段性开工率不足。目前我国疫情防控已取得阶段性成果，各地复工复产有序进行，但由于国际疫情防控形势依然严峻，我国仍面临一定的疫情防控压力；疫情发展仍存在一定的不确定性，导致发行人经营业绩仍面临一定的下滑风险。
十、新冠疫情对公司经营业绩的影响
（一）公司及境外客户所在地区疫情情况
公司经营及生产场所位于山东烟台，不属于疫情爆发严控区。烟台政府一手抓疫情防控，一手抓经济运行，保障工业经济平稳运行。
公司境外客户主要集中于印度、日本、瑞典等地区。印度地区疫情爆发于2020 年 3 月，印度对部分地区宣布―停工令‖，目前印度疫情处于爆发阶段；日
本地区经历短暂的停工停产阶段后，于 5 月下旬逐步开始恢复正常的生产和社会活动；瑞典地区爆发于 3 月初，但并未采取封锁隔离等严格措施。
（二）疫情期间发行人开工情况
由于发行人客户生产救护车所需，经烟台市芝罘区工信局批准，发行人于
2020 年 1 月 30 日实现部分复工复产。随着疫情得到控制，发行人根据当地政府
的统筹安排，已全面复工复产，生产经营活动恢复正常。
（三）订单变化情况和上游供应商复工情况
1、订单变化情况
境外新冠疫情形势较为严峻，境外客户受到不同程度的影响，其订单需求和销售金额较上年同期有所下降。报告期内各期，发行人境外销售金额占主营业务收入的比例分别为 1.48%、2.47%和 0.79%，占比较低。因此，境外疫情情况对发行人生产经营及财务状况影响较小。
受新冠疫情影响，全国各地企业的生产经营活动普遍受到疫情的冲击，发行人的部分客户根据当地疫情和政策要求不同程度地推迟复工时间。因此 2020 年发行人的汽配维修市场订单规
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