常州中英科技股份有限公司
Changzhou Zhongying Science & Technology Co., Ltd.
（常州市飞龙西路 28 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市公告书
保荐机构（主承销商）
（上海市广东路 689 号）
二〇二一年一月
特别提示
常州中英科技股份有限公司（以下简称“中英科技”、“发行人”、“本公司”或
“公司”）股票将于 2021 年 1 月 26 日在深圳证券交易所创业板上市。本公司提醒
投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与常州中英科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书中的相同。
本上市公告书“报告期”指:2017 年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-6
月。
本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、新股上市初期的投资风险特别提示
本公司股票将于 2021 年 1 月 26 日在深圳证券交易所创业板上市。本公司特
别提示投资者，充分了解首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，理性参与新股交易。投资风险具体如下：
（一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。深圳证券交易所主板、中小板新股上市首日涨幅限制 44%，跌幅限制 36%，次交易日开始涨跌幅限制为 10%，创业板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数量较少的风险
上市初期，原始股股东的股份锁定期为 12 个月或 36 个月。本公司发行后总
股本为 7,520 万股，其中本次新股上市初期的无限售流通股数量为 1,880 万股，占本次发行后总股本的比例为 25%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率与同行业平均水平存在差异
根据中国证监会 2012 年 10 月发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修
订）》的行业目录及分类原则，目前公司所处行业属于 C39 计算机、通信和其
他电子设备制造业。截止 2021 年 1 月 6 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的
行业最近一个月静态平均市盈率为 51.49 倍。
主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：
2021 年 1 月 6 日 2019 年扣 2019 年扣 近 20 日扣 近20日扣
股票代码 证券简称 前 20 个交易日 非前每股 非后每股 非前平均静 非后平均
均价（含 1 月 6 收益（元/ 收益（元/ 态市盈率 静态市盈
日） 股） 股） （倍） 率（倍）
ROG.N 罗杰斯 1,010.08 16.4740 - 61.31 -
300731.SZ 科创新源 22.63 0.4000 0.0900 56.57 251.42
300615.SZ 欣天科技 14.03 0.0900 0.0500 155.90 280.63
002618.SZ 丹邦科技 5.95 0.0300 0.0200 198.39 297.59
算数平均 118.05 276.55
数据来源：WIND，数据截至 2021 年 1 月 6 日
注：可比公司的市值、归母净利润、股票收盘价以人民币计量，汇率换算价为 2021 年 1 月 6 日银行间外汇
市场人民币汇率中间价：1 美元对人民币 6.4604 元。
本次发行价格 30.39 元/股对应发行人 2019 年扣非前后孰低净利润摊薄后市
盈率为 50.99 倍，不超过中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈
率和可比公司近 20 日扣非后平均静态市盈率（截至 2021 年 1 月 6 日（T-3 日）），
但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险
创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
（一）技术风险
公司产品目前主要应用于移动通信领域，全球范围内 4G、5G 通信基站投资的持续增长是公司报告期内业绩增长的主要驱动因素。其中，5G 通信作为最新一代的移动通信技术，其通信频段更高，速度更快，数据容量也更大，对高频通信材料的需求量也将成倍增长。2019 年以来，中国、韩国、美国、英国、瑞士等国家和地区均已开启 5G 建设。5G 通信对产品的技术要求较高，且通信行业技术升级、迭代的速度快，如果公司 5G 产品不能及时满足最新技术变革的需求，在 5G 大规模商用时无法进一步拓展市场空间，会导致公司销售收入下降，为公司的持续盈利能力带来不利影响。
（二）行业竞争格局变化的风险
技术优势是中英科技盈利能力近年来不断增强的核心优势，由于在高频覆铜板领域，产品技术难度大，市场份额集中在罗杰斯、泰康利、中英科技、生益科技等少数厂商，产品附加值较高。但随着覆铜板、PCB 等相近行业内其他厂商研发投入的不断加强，核心技术扩散的风险将会提高，从而对市场格局产生重大影响，竞争的加剧无疑会使行业内产品供给增加，产品价格下降，单个厂商盈利能力降低。
（三）市场竞争加剧的风险
近年来，随着高频覆铜板市场需求不断扩大，国内生产覆铜板的企业逐步加强在高频覆铜板领域的研发和投资，高频覆铜板细分行业整体产能不断提升。
国内上市公司生益科技的子公司江苏生益特种材料有限公司，主要从事特种覆铜板生产销售，2020 年 1-6 月，江苏生益特种材料有限公司实现销售收入5,082.19 万元，但未披露高频覆铜板的具体收入，根据生益科技的公开披露信息，生益科技已具备年产 100 万平方米以上的高频覆铜板产能。华正新材年产 450 万平方米高频、高速、高密度及多层印制电路用覆铜板项目已投产，根据华正新材的年报披露，部分高频高速覆铜板细分产品实现关键终端客户认证入库。
除生益科技、华正新材外，国内上市公司中，南亚新材、高斯贝尔等也在加
强高频覆铜板领域的研发和布局。
由于同行业公司的不断扩产，以及高频覆铜板领域新进入者的增加，会导致产品供给增加，市场竞争更加激烈。一方面，若公司不能在市场竞争中持续保持技术优势，可能会导致公司的市场份额下降；另外一方面，市场供给的增加会导致产品价格下降，毛利率降低，若市场规模不能持续增长，可能会降低公司的盈利能力。
（四）营业收入下降的风险
公司产品主要为高频覆铜板和高频聚合物基复合材料，报告期内，公司上述产品主要应用与 4G、5G 基站中，移动通信领域，特别是下游通信基站的建设需求对公司营业收入的变动影响较显著。
2019 年，公司营业收入虽同比 2018 年保持稳定，但由于国内 4G 建设进入
尾声，5G 建设尚未大规模开启，国内市场需求下降，当期境内收入同比下降23.84%。其中，2019 年第四季度，由于来自移动通信领域的需求下降，公司销售收入同比下降 54.68%。
2020 年上半年，新冠疫情影响了国内一季度基站建设进度和下游行业的生产复工，导致公司一季度收入同比下降 41.93%，虽然二季度以来国内 5G 建设开启使得公司销售订单快速增加，但 2020 年上半年收入依然同比下降 16.57%。
由于下游通信基站的建设需求对公司销售收入的影响较大，如果未来受疫情、国际贸易摩擦等事件影响，国内外 5G 基站建设进度放缓，可能会导致公司营业收入下降，影响公司的整体业绩。
（五）应收账款发生坏账的风险
随着公司营业收入的大幅增长，信用期内的应收账款相应增长。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 5,524.19 万元、5,074.16 万元、7,055.01 万元
和 8,989.70 万元，应收账款周转率分别为 2.65、3.30、2.91 和 2.15。考虑到下游
客户的经营及收付款情况，公司一般给予客户 3-6 个月的信用期，如果未来公司客户财务状况发生剧烈恶化，公司应收账款将存在发生坏账的风险。
截至本上市公告书出具日，公司 2019 年末应收两家客户兴达鸿业、龙腾电
子的账款分别有 103.06 万元、79.01 万元尚未收回，上述应收账款已逾期。经公司对上述应收账款的综合评估，未发现客观证据表明上述应收款项已发生信用减值，且上述客户在审计截止日后持续回款，报告期末，公司对上述客户的应收账款按照预期信用损失率为 5%计提了坏账准备。由于上述应收账款已逾期，若客户兴达鸿业、龙腾电子未来经营发生重大不利变化，可能会导致公司该部分应收账款难以收回，信用减值损失增加。
（六）对客户 DURI 的应收账款发生信用减值的风险
DURI 系公司在 2019 年新增前五大客户，根据中国出口信用保险公司出具
的 DURI 资信报告，DURI 成立于 2000 年，2019 年度，实现销售收入 11,264.35
万元，截止 2019 年末的净资产为 8,072.62 万元，70%以上收入来自于韩国天线厂商 ACE。公司在产品通过 ACE 认证后与其开始合作。
2019 年，DURI 向公司采购高频覆铜板 3,323.50 万元，2020 年，公司向其
销售高频覆铜板 60.14 万元。截至本上市公告书出具日，公司应收 DURI 的货款
有 27.36
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