深圳市铂科新材料股份有限公司
与
方正证券承销保荐有限责任公司
关于深圳市铂科新材料股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券的
审核中心意见落实函的回复
保荐机构（主承销商）
北京市朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 A 座 15 层
二〇二一年十二月
深圳证券交易所：
根据贵所《关于深圳市铂科新材料股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核中心意见落实函》（审核函〔2021〕020299 号）（以下简称“落实函”）的要求，深圳市铂科新材料股份有限公司（以下简称“铂科新材”、“发行人”或“公司”）会同方正证券承销保荐有限责任公司（以下简称“方正承销保荐”、“保荐机构”或“保荐人”）对落实函所列的问题进行了核查和落实，并按照落实函的要求对《深圳市铂科新材料股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充。
如无特别说明，《深圳市铂科新材料股份有限公司与方正证券承销保荐有限责任公司关于深圳市铂科新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核中心意见落实函的回复》（以下简称“落实函回复”）的简称或名词释义与募集说明书中的简称或名词释义具有相同含义。同时，本落实函回复采用如下字体以便于区分落实函回复中的相关内容：
字体 所述内容含义
黑体加粗 落实函所列问题
宋体 对落实函所列问题的回复
楷体加粗 涉及募集说明书等申请文件的修改、补充内容
本落实函回复中财务数据若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
问题：
发行人生产产品的主要原材料包括纯铁、硅、铝锭等大宗原材料，2021 年 1-9 月，
纯铁、硅和铝锭的平均采购单价较 2020 年全年分别上升 20.63%、19.09%和 34.32%。
请发行人结合原材料价格波动的敏感性分析，量化说明原材料价格上涨对发行人业绩的影响，并作重大风险提示。
【回复】
一、原材料价格上涨对发行人业绩的影响分析
（一）公司主要原材料采购价格变动情况
公司合金软磁材料产品的主要原材料为纯铁、硅、铝锭等，其采购价格变动情况与生铁、金属硅、铝锭等大宗材料价格变化趋势基本一致。报告期内，生铁、金属硅、铝锭等大宗材料价格变化趋势如下图所示：
数据来源：WIND。
数据来源：WIND。
数据来源：WIND。
从上述原材料价格变动图示可以看出，2018 年初至 2020 年年中，上述原材料价
格保持相对稳定，略有下降，自 2020 年下半年特别是四季度开始，上述原材料价格上涨趋势较为明显，加大了下游行业的成本压力。受此影响，报告期内，发行人纯铁、硅、铝锭的采购价格整体呈现先降后升的趋势，具体情况如下表所示：
单位：元/吨
原材料 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
采购均价 变动幅度 采购均价 变动幅度 采购均价 变动幅度 采购均价
纯铁 5,085.73 20.63% 4,216.07 -4.29% 4,404.91 -3.90% 4,583.69
硅 12,584.91 19.09% 10,567.58 -5.22% 11,149.51 -9.23% 12,282.74
铝锭 17,504.32 34.32% 13,032.05 1.89% 12,789.83 -6.08% 13,617.69
从上表可以看出，2021 年 1-9 月原材料价格阶段性涨幅较大，其中，纯铁、硅和
铝锭的平均采购单价较 2020 年全年分别上升 20.63%、19.09%和 34.32%。由于上述原材料在公司营业务成本中直接材料占比相对较高，具体情况如下表所示：
金额单位：万元
2021年1-9月 2020 年度 2019年度 2018年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
纯铁 7,632.46 60.27% 5,940.80 59.95% 4,746.22 64.65% 3,833.41 57.04%
硅 1,633.50 12.90% 1,279.04 12.91% 1,019.80 13.89% 930.73 13.85%
铝锭 1,123.67 8.87% 743.55 7.50% 592.83 8.08% 612.52 9.11%
因此，在上述条件之下，一方面，纯铁、硅和铝锭等大宗材料价格的上涨直接导致公司原材料采购成本的提升，并进而传导至公司生产环节，导致单位产品成本有所增加；另一方面，公司下游用户主要为世界 500 强企业或光伏发电、变频空调等行业中龙头企业，公司与其相比整体规模相对偏小且议价能力相对有限，加之公司的合金软磁粉芯产品需要经电感元件生产企业加工成电感元件后才可用于光伏逆变器、变频空调等电力电子设备，整体业务链条相对较长，价格传导机制存在一定时滞。因此，原材料的阶段性价格上涨压力直接影响了公司毛利率水平和净利润规模，对公司整体经营业绩造成了一定负向影响。
（二）原材料价格变动对毛利率的影响及其敏感性分析
假设报告期内，公司生产经营中所消耗的纯铁、硅、铝锭的数量、所生产产品的产量、产品的销售单价和销售数量保持不变，且各期敏感性分析计算的基数分别为公司各期实际毛利率水平、净利润水平及主要原材料平均采购单价，具体如下：
金额单位：万元、元/吨
基础数据 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
毛利率 34.49% 38.88% 42.14% 40.76%
净利润 8,435.60 10,652.65 8,459.50 6,898.63
纯铁平均采购价 5,085.73 4,216.07 4,404.91 4,583.69
硅平均采购价 12,584.91 10,567.58 11,149.51 12,282.74
铝锭平均采购价 17,504.32 13,032.05 12,789.83 13,617.69
在上述基础之上，测算主要原材料价格变动对公司经营业绩的影响及其敏感性分析如下：
1、主要原材料纯铁的价格变动对毛利率的影响及敏感性分析
假设纯铁的单位采购价格分别上涨 20%、50%、80%和 100%及下降 20%、50%、
80%和 100%，则 2018-2020 年及 2021 年 1-9 月，纯铁的采购价格变动对公司产品毛
利率的影响如下表所示：
采购价 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
格变动 毛利率 毛利率 敏感 毛利率 毛利率 敏感 毛利率 毛利率 敏感 毛利率 毛利率 敏感
幅度 变动 系数 变动 系数 变动 系数 变动 系数
上涨情况
基数 34.49% 38.88% 42.14% 40.76%
20% 31.56% -8.51% -0.43 36.47% -6.19% -0.31 39.77% -5.63% -0.28 38.37% -5.85% -0.29
50% 27.15% -21.27% -0.43 32.87% -15.47% -0.31 36.21% -14.08% -0.28 34.80% -14.63% -0.29
80% 22.75% -34.03% -0.43 29.26% -24.74% -0.31 32.65% -22.53% -0.28 31.22% -23.40% -0.29
100% 19.82% -42.54% -0.43 26.86% -30.92% -0.31 30.27% -28.16% -0.28 28.84% -29.25% -0.29
下降情况
基数 34.49% 38.88% 42.14% 40.76%
-20% 37.43% 8.51% -0.43 41.28% 6.17% -0.31 44.51% 5.63% -0.28 43.14% 5.84% -0.29
-50% 41.83% 21.28% -0.43 44.89% 15.45% -0.31 48.07% 14.08% -0.28 46.72% 14.62% -0.29
-80% 46.23% 34.04% -0.43 48.49% 24.72% -0.31 51.63% 22.53% -0.28 50.29% 23.39% -0.29
-100% 49.17% 42.55% -0.43 50.90% 30.90% -0.31 54.01% 28.16% -0.28 52.68
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