证券代码：300121 证券简称：阳谷华泰
关于山东阳谷华泰化工股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核
问询函的回复报告
保荐机构（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1168 号 B 座 2101、2104A 室）
二〇二一年九月
深圳证券交易所：
根据贵所于 2021 年 8 月 20 日出具的《关于山东阳谷华泰化工股份有限公
司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2021〕020216 号），山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称“阳谷华泰”、“公司”、 “上市公司”、“发行人”）与保荐机构民生证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京观韬中茂律师事务所（以下简称“发行人律师”）、大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，同时按照审核问询函的要求对《山东阳谷华泰化工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）等申报文件进行了修订和补充，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复报告中的简称与《山东阳谷华泰化工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》中“释义”所定义的简称具有相同含义，所用字体对应内容如下：
审核问询函所列问题 黑体、加粗
审核问询问题的回复 宋体
涉及对募集说明书、审核问询函回复等申请 楷体、加粗
文件的修改内容
除特别说明外，本回复报告所有数值均保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
目 录
问题 1 ...... 4
问题 2 ...... 45
问题 3 ...... 57
问题 4 ...... 98
问题 5 ...... 109
问题 6 ......117
问题 7 ...... 121
其他问题 ...... 137
问题 1
近三年及一期，发行人扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为
35,770.16 万元、17,331.15 万元、11,830.19 万元和 16,860.22 万元，近三年
扣非归母净利润持续下滑，但最近一期同比增长 561.81%。近三年发行人的主营业务毛利率分别为 32.59%、24.12%、19.43%，毛利率持续下滑。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 52,168.41 万元、49,825.86 万元、
56,030.94 万元、65,780.23 万元，占营业收入的比例分别为 25.06%、
24.74%、28.83%、52.25%。报告期内，发行人国外收入占比分别为 42.78%、37.65%、36.85%和 37.23%，发行人部分产品包括在美国加征关税名录中，印度正对进口的橡胶助剂展开反倾销立案调查。
请发行人补充说明：（1）结合原材料和产品价格波动、期间费用构成等说明 2018 年至 2020 年扣非归母净利润持续下滑、最近一期大幅增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司变动趋势一致；（2）结合主营业务成本、各产品类型毛利率变化情况，同行业可比公司情况，分析说明报告期内毛利率波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司、可比产品变动趋势一致；（3）最近一期末应收账款的构成情况，应收账款占营收收入比重大幅提升的原因，报告期内发行人对主要客户信用政策及其变化情况，是否存在放宽信用政策以增加销售的情形；各期末应收账款的回款情况；（4）结合同行业可比公司对应收账款坏账的计提比例，充分说明报告期内坏账准备的计提是否充分，报告期内因计提和转回应收账款坏账准备对发行人净利润的影响金额及占比；（5）结合发行人相关产品外销金额、销量变化情况、海外运费影响、汇兑损益、贸易政策情况等，说明对发行人业绩的影响。
请发行人补充披露（4）（5）的相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合原材料和产品价格波动、期间费用构成等说明 2018 年至 2020 年
扣非归母净利润持续下滑、最近一期大幅增长的原因及合理性，是否与同行业
可比公司变动趋势一致
（一）公司净利润波动主要因素分析
1、确定财务指标驱动因素
净利润=（销售收入×销售毛利率-期间费用及其他支出）×（1-实际有效
所得税率）。
其中，期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用，其他支
出包括税金及附加、其他收益、公允价值变动收益、信用减值损失、投资收
益、资产减值损失、资产处臵收益、营业外收支；实际有效所得税率=所得税
费用/利润总额。
根据上述公式，净利润的驱动因素包括销售收入、毛利率、期间费用及其
他支出、实际有效所得税率。
2、影响净利润的主要驱动因素分析
报告期内，假设将 2020 年度及 2021 年 1-6 月产品运费仍放至销售费用，
净利润的驱动因素情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 同期变动 2020 年度 同期变动 2019 年度 同期变动 2018 年度
比例 比例 比例
净利润 18,093.93 585.70% 12,578.10 -31.77% 18,434.99 -49.80% 36,724.85
销售收入 125,887.08 52.68% 194,338.75 -3.52% 201,429.47 -3.25% 208,192.52
毛利率 30.29% 5.16% 23.92% -0.21% 24.13% -8.41% 32.54%
期间费用及 15,754.07 -8.29% 30,870.57 16.81% 26,428.66 18.18% 22,363.13
其他支出
实际有效所 19.13% -6.29% 19.41% 2.57% 16.84% -2.24% 19.08%
得税率
依次按照销售收入、毛利率、期间费用及其他支出和实际有效所得税率四
个驱动因素的顺序进行替代分析。
经依次替代分析后，各因素影响程序如下：
单位：万元
2021 年 1-6 月较上年同期 2020 年较上年同期 2019 年较上年同期
项目
影响金额 贡献占比 影响金额 贡献占比 影响金额 贡献占比
销售收入变动 8,138.76 52.66% -1,422.62 24.29% -1,780.86 9.74%
对净利润影响
毛利率变动对 4,845.74 31.35% -338.66 5.78% -13,714.98 74.99%
净利润影响
期间费用及其
他支出变动对 1,062.58 6.88% -3,693.89 63.07% -3,289.94 17.99%
净利润影响
实际有效所得
税率变动对净 1,408.08 9.11% -401.72 6.86% 495.92 -2.71%
利润影响
净利润变动 15,455.16 100.00% -5,856.89 100.00% -18,289.86 100.00%
从上述各因素的影响可以看出，公司 2019 年度净利润较 2018 年度减少
49.80%，主要系毛利率下降和期间费用及其他支出上升。其中：毛利率由
32.54%降至 24.13%，减少 8.41%，带动净利润下降 13,714.98 万元，贡献占比
74.99%；期间费用及其他支出增加 4,065.53 万元，增长 18.18%，带动净利润 下降 3,289.94 万元，贡献占比 17.99%。
公司 2020 年净利润较 2019 年度减少 31.77%，主要系销售收入下降和期间
费用及其他支出上升。其中：销售收入下降 7,090.72 万元，下降 3.52%，带动 净利润下降 1,422.62 万元，贡献占比 24.29%；期间费用及其他支出增加
4,441.91 万元，增长 16.81%，带动净利润下降 3,693.89 万元，贡献占比
63.07%。
公司 2021 年 1-6 月净利润较上年同期增长 585.70%，主要系销售收入的增
长和毛利率的上升。其中：销售收入增加 43,435.30 万元，增幅 52.68%，带动
净利润上升 8,138.76 万元，贡献占比 52.66%；毛利率由 25.13%上升至
30.29%，增长 5.16%，带动净利润上升 4,845.74 万元，贡献占比 31.35%。
综上所述，报告期内，鉴于其他支出金额较小，公司净利润的波动主要影 响因素包括销售收入、毛利率和期间费用及其他支出。
（二）公司营业收入变动原因
报告期内，公司主要产品的销售数量及同比变动情况如下：
单位：吨
2021年1-6月 2020年度 2019年度 2018年度
项目 同比变动 同比变动 同比变动
销售数量 比例 销售数量 比例 销售数量 比例 销售数量
硫化助剂体系 35,325.71 36.91% 63,537.57 16.89% 54,357.81 39.51% 38,962.84
加工助剂体系 28,714.18 27.55% 52,753.66 11.27% 47,408.47 23.83% 38,283.66
胶母粒体系 6,197.91 81.83% 11,043.90 33.78% 8,255.01 8.09% 7,637.08
防护蜡体系 11,290.82 38.29% 20,019.51 4.47% 19,163.61 24.09% 15,443.25
报告期内，公司主要产品的平均单价及同比变动情况如下：
单位：元/吨
2021年1-6月 2020年度 2019年度 2018年度
项目
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