博爱新开源制药股份有限公司
Boai NKY Pharmaceuticals Ltd.
（住所：河南省焦作市博爱县城东关）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股意向书
保荐机构（主承销商）
住所：北京市东城区建国门内大街28 号民生金融中心A 座17 层
创业板投资风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创
业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较
大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的
风险因素，审慎作出投资决定。博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
I
发行概况
发行股票类型： 人民币普通股（A 股）
发行股数： 900 万股
每股面值： 人民币1.00 元
每股发行价格： 【 】元，通过向询价对象询价的方式确定
发行日期： 2010 年8 月11 日
拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 3,600 万股
本次发行前股东所持股
份的限售安排和自愿锁
定股份的承诺：
本公司实际控制人王东虎、杨海江、王坚强承诺：
自本公司本次发行的股票在深圳证券交易所创业板上
市交易之日起四十八个月内，将不转让或委托他人管理
其所持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份。
本公司其他股东承诺：自公司本次发行的股票在深
圳证券交易所创业板上市交易之日起十二个月内，将不
转让或委托他人管理本次发行前已持有的本公司股份，
也不由公司回购该等股份。
担任公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人
员的自然人股东王东虎、杨海江、王坚强、方华生及其
关联方方士心、曲云霞、吴从周、阎重朝、刘中礼承诺：
除前述锁定承诺外，在本人及本人关联方任职期间，每
年转让的股份不超过其所直接和间接持有本公司股份
总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所直接
和间接持有的本公司股份。
保荐机构（主承销商）： 民生证券有限责任公司
招股意向书签署日期： 2010 年7 月7 日博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
II
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
III
重大事项提示
本公司提醒投资者应认真阅读本招股意向书全文，并特别注意下列重大事
项提示。除重大事项提示外，本公司特别提醒投资者应认真阅读本招股意向书
“风险因素”一节的全部内容。
一、 股东关于自愿锁股的承诺
本公司股东暨实际控制人王东虎、杨海江、王坚强承诺：自本公司本次发行
的股票在深圳证券交易所创业板上市交易之日起四十八个月内，将不转让或委托
他人管理其所持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份。
本公司其他股东承诺：自公司本次发行的股票在深圳证券交易所创业板上市
交易之日起十二个月内，将不转让或委托他人管理本次发行前已持有的本公司股
份，也不由公司回购该等股份。
担任公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的自然人股东王东虎、
杨海江、王坚强、方华生及其关联方方士心、曲云霞、吴从周、阎重朝、刘中礼
承诺：除前述锁定承诺外，在本人及本人关联方任职期间，每年转让的股份不超
过其所直接和间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让
其所直接和间接持有的本公司股份。
二、 滚存利润的分配安排
根据公司2009 年第三次临时股东大会决议，公司在首次公开发行人民币普
通股（A 股）股票前实现的所有累计滚存未分配利润，由本次发行新股完成后的
全体新老股东按持股比例共同享有。截止2010 年3 月31 日，本公司累计未分配
利润为21,576,073.07 元（母公司报表）。
三、 风险因素
（一）募集资金投资项目风险
公司现有PVP产能2,500吨/年，本次募集资金除用于其他与主营业务相关的
营运资金外，还将投资年产3,000吨PVP扩建项目和年产2,500吨PVME/MA共聚物
项目。这两个项目投产后，PVP新增产能较大，如果公司的销售能力不能适时跟
进生产规模的扩张，将存在新增产量无法如期全部实现销售的风险。公司利用募博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
IV
集资金建设的非苯/甲苯溶剂的PVME/MA共聚物项目，使用完全不含苯溶剂的绿
色环保新工艺，虽然产品在质量和环保方面具备优势，但由于新产品的推广时间
和客户开发时间较长，也存在无法如期全部实现销售的风险。
（二）人民币升值风险
2005 年7 月21 日国家实施汇率改革，人民币汇率实行以市场供求为基础、
参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，不再盯住单一美元。自汇率制
度改革以来，人民币逐渐升值，截至2008 年7 月16 日，人民币中间价为6.8128
元（1 美元兑换），与汇改前相比，升值幅度达到21.48％。2008 年下半年以来，
人民币对美元中间价保持相对稳定。
资料来源：中国人民银行
2007、2008、2009 年、2010 年1-3 月，公司出口销售收入分别为575.85 万
美元、911.24 万美元、929.83 万美元、270.23 万美元，占营业收入的比重分别为
52.16%、58.17%、48.83%、52.36%，原材料进口采购的金额分别为250.65 万美
元、211.09 万美元、169.82 万美元、39.09 万美元，占主要原材料采购的比重分
别为36.82%、23.21%、21.73%、16.36%。公司外销主要以美元结算，部分销售
采用欧元结算，因人民币升值，在美元和欧元销售价格不变的情况下，以人民币
折算的销售收入减少，最终造成产品毛利额下降。进口采购则以美元结算，因人
民币升值，在美元采购价格不变的情况下，以人民币折算的采购成本减少，最终博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
V
造成产品毛利额上升。
另外，美元应收账款折算人民币记账后至结汇期间、美元应付账款折算人民
币记账后至付款期间造成的汇兑损失，期末外币资产、外币负债折算为人民币记
账后将造成汇兑损益，2007 年至2009 年、2010 年1-3 月，人民币升值使得公司
产生的汇兑损失分别为143,023.60 元、970,265.52 元、-223,544.41 元、97,840.97
元。
报告期内，虽然公司2007 年实现净利润626.17 万元，较上年同期增长
134.98%；2008 年实现净利润1,034.89 万元，较上年同期增长65.27%；2009 年
实现净利润1,820.84 万元，较上年同期增长75.95%；2010 年1-3 月实现净利润
591.26 万元，较上年同期增长106.66%。公司净利润同比大幅增长，较好地消化
了汇率升值的不利影响，但未来人民币升值压力依然较大，对公司净利润将带来
一定的风险。
在国内市场方面，目前国内PVP消费总量中超过50%需由国外进口，随着人
民币升值，PVP进口产品的售价会有所下降，国内下游厂商进口采购的成本将会
降低，部分目前向国内PVP生产商采购的厂商可能会转为向国外供应商进口。未
来人民币升值会削弱公司在国内的竞争力，对公司国内市场的销售造成一定的影
响。
（三）原材料采购价格上涨风险
报告期内，公司采购比重超过3%的原材料有γ-丁内酯、精碘、电石和α-P
四类。价格呈现不同的变动趋势，γ-丁内酯、精碘、α-P 的采购价格有涨有跌。
主要原材料采购比重表
项目 2010 年1-3 月 2009 年 2008 年 2007 年
γ-丁内酯 71.88% 55.61% 62.08% 71.98%
精碘 8.34% 13.98% 15.32% 13.48%
电石 13.22% 15.60% 12.41% 8.00%
α-P - - 4.33% 2.38%
小计 93.44% 85.19% 94.15% 95.84%
其他 6.56% 14.81% 5.85% 4.16%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
VI
主要原材料采购价格及变动情况表
单位：元/千克
2010 年1-3 月 2009 年 2008 年 2007 年 项目
价格 变动 价格 变动 价格 变动 价格 变动
γ-丁内酯 13.18 12.94% 11.67 -24.95% 15.55 -19.18% 19.24 3.22%
精碘 194.29 -6.30% 207.35 14.61% 180.92 -9.20% 199.25 4.16%
电石 2.95 10.07% 2.68 -15.99% 3.19 32.37% 2.41 16.99%
α-P - - - - 22.65 -7.17% 24.40 2.09%
虽然本公司原材料供应稳定，且与供应商建立了长期的供应合作关系，但今
后如果因市场供求变动等政治、经济因素影响，导致原材料供应不足，或原材料
采购价格大幅上涨，将对本公司生产经营产生不利影响。
如果未来原材料价格大幅上涨，公司提高产品销售价格可能会削弱产品的竞
争优势，客户可能不会接受，或者减少产品采购数量，进而影响公司经营业绩。
请投资者对上述重大事项予以特别关注，并仔细阅读本招股意向书“第四节
风险因素”全文。博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
