300102 深市 乾照光电

 股票简称：乾照光电                                        股票代码：300102
  关于厦门乾照光电股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函
              的回复

            （修订稿）

              保荐机构（主承销商）

      广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

                          二〇二一年十月

深圳证券交易所：

  贵所于 2021 年 8 月 27 日出具的《关于厦门乾照光电股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2021〕020225 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。厦门乾照光电股份有限公司（以下简称“乾照光电”“公司”或“发行人”）与中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）、国浩律师（福州）事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对审核问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查与落实，现就相关问题做以下回复说明，请予审核。

  注：

  一、如无特别说明，本审核问询函回复中的简称或名词释义与《厦门乾照光电股份有限公司创业板向特定对象发行 A 股股票募集说明书（修订稿）》（以下简称“募集说明书”）中一致。

  二、本回复报告中的字体代表以下含义：

黑体（加粗）：              审核问询函所列问题

宋体：                      审核问询函问题的回复

楷体（加粗）：              涉及对募集说明书、审核问询函回复等申请文
                            件的修改内容

  在本审核问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。


                              目  录


目  录...... 2
问题 1...... 3
问题 2...... 24
问题 3...... 36
问题 4...... 46
问题 5...... 56
问题 6...... 64
问题 7...... 70
问题 8...... 74
问题 9...... 117
问题 10...... 128
其他问题 ...... 139

    报告期各期，发行人归属于母公司股东的净利润分别为 17,998.57 万元、
-27,996.16 万元、-24,690.53 及 4,322.78 万元，主营业务毛利率分别为 29.00%、
6.98%、6.07%及 21.17%。经营业绩和毛利率均存在大幅波动情形。

    请发行人补充说明：（1）结合发行人产品细分市场情况、同行业可比公司情况说明发行人业绩、毛利率大幅波动的原因及合理性，发行人业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司是否一致；（2）结合产品结构、定价模式等情况，定量分析主营业务毛利率变动的原因，以及最近一年毛利率低于同行业可比公司的合理性；（3）最近一期业绩改善是否可持续，发行人针对业绩波动拟采取的措施及其有效性。

    请发行人充分披露相关的风险。

    请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）并发表明确意见。
    回复：

    一、结合发行人产品细分市场情况、同行业可比公司情况说明发行人业绩、毛利率大幅波动的原因及合理性，发行人业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司是否一致

    （一）发行人产品细分市场情况变动趋势与发行人业绩、毛利率变化趋势一致

    公司主要销售蓝绿光 LED 外延片及芯片、红黄光 LED 外延片及芯片，二者
的区别及联系如下：

        项目            蓝绿光LED外延片及芯片        红黄光LED外延片及芯片

            衬底    蓝宝石（Al2O3）衬底          砷化镓（GaAs）衬底

 原材料

          特殊气体  氨气、硅烷等                砷烷、磷烷等

                      外延片生长采用金属有机化学  外延片生长采用金属有机化学
          外延工艺  气相沉积法（MOCVD），适用于  气相沉积法（MOCVD），适用于
                      蓝绿光 LED 的外延工艺        红黄光LED的外延工艺

工艺流程              清洗、光刻、刻蚀、清洗去胶、 清洗、沉积、光刻、腐蚀去胶、
          芯片工艺  蒸镀、合金、沉积、腐蚀去胶、 蚀刻、蒸镀、清洗去胶、研磨/
                      研磨/减薄、划裂、测试、分选  减薄、合金、半切割、切割裂片、
                      及表面缺陷检验等            测试、检验等


        项目            蓝绿光LED外延片及芯片        红黄光LED外延片及芯片

技术参数    波长    蓝绿光 LED 波长范围覆盖在    红黄光LED波长范围覆盖在

                      400nm 至 550nm 左右          560nm至940nm左右

    主要应用领域      主要应用于通用照明、显示屏、 主要应用于显示屏、红外等领域
                      背光源等领域

                      下游应用领域广泛，市场规模较

      市场规模        大。仅就下游通用照明领域而  应用领域较为集中，市场规模相
                      言，2020 年我国 LED 通用照明  对较小

                      市场产值已达 2,734 亿元

    1、报告期内，行业整体市场情况呈现先降后升的变动趋势

    （1）行业整体变动趋势

    ①2019 年至 2020 年期间，LED 产业整体规模呈现负增长态势

  根据 CSAResearch 数据，2011 年到 2019 年期间，包括芯片、封装及应用在
内的 LED 整体产值不断增长，2019 年随着宏观经济增速放缓及国际贸易环境的持续震荡变化，LED 行业增速有所下降。同时，由于各 LED 厂商芯片产能释放加速，导致芯片端供过于求的状况凸显，行业竞争愈发激烈，致使照明芯片价格不断下滑，行业进入下行调整周期。

  2020 年受新冠疫情影响，国内外宏观经济下调，在此背景下 LED 产业整体
规模呈现负增长态势。在芯片环节供过于求、库存高企的背景下，部分中小厂商因现金流紧张等问题陆续退出 LED 芯片市场，行业竞争格局有所缓和，产业集中度进一步提升。

  随着设备国产化加速及芯片产能持续扩张，LED 芯片龙头企业致力于优化产品结构、提升产品性能。伴随产业集中度进一步提升，且受益于 Mini LED、高品质照明、植物光照、紫外 LED 市场的快速成长，LED 行业外延片、芯片价格在 2020 年下半年开启涨价模式，LED 芯片环节龙头企业经营状况开始回暖。
    ②2021 年后，我国 LED 产业恢复增长

  进入 2021 年后，替代转移效应在海外疫情高发情况下得到延续，我国 LED
产业恢复了增长。赛迪智库集成电路研究所预测，2021 年我国 LED 产业总产值
将达到 8,429 亿元，同比增长 8.4%；其中上游外延芯片规模预计达 241 亿元，同
比增长 10%。

    （2）行业细分市场情况


    A、市场规模及变动趋势

    通用照明系蓝绿光 LED 芯片最主要的应用领域之一。蓝绿光 LED 芯片的波
长范围涵盖在 400-550nm 左右，通过搭配荧光粉可产生白光。

    2010 年以来，随着 LED 发光效率的提升、综合成本的降低，全球加快了白
炽灯的淘汰进程，LED 逐渐成为主流照明光源，通用照明市场规模快速增长。近年以来，国内 LED 芯片厂商扩产的主要方向为蓝绿光 LED 芯片。

    2019 年以来，随着国内经济放缓，以及各 LED 厂商芯片产能释放加速，导
致芯片端供过于求的状况凸显，行业竞争愈发激烈，致使应用于通用照明的蓝绿光 LED 芯片价格不断下滑，行业进入下行调整周期。2019 年通用照明市场增
长承压，产值为 2,707 亿元，仅较 2018 年微增 1%。

    2020 年疫情对国内 LED 行业需求端产生较大冲击，房地产、文旅景观、大
型商超等建设放缓，影响了工商业照明、文旅照明等市场需求。根据 CSA Research
统计，2020 年我国 LED 通用照明产值为 2,734 亿元，占 LED 应用市场总产值的
比例为 45.81%，总体保持平稳，通用照明市场仍属于 LED 芯片重要应用领域之一。

    B、未来发展前景

    LED 照明市场在全球范围内具有广阔的市场空间。根据高工产研 LED 研究所
统计，全球 2020 年 LED 照明渗透率为 59%，低于日本等发达国家 LED 照明 70%
以上的渗透率,预计到2021年全球LED照明行业产值规模有望达到8,089亿元，未来全球 LED 照明市场仍具有广阔的空间。

    近年来，行业新兴市场应用领域不断拓展，智能照明、植物照明应用为 LED
照明传统市场开辟了新的方向，工业级照明、特种照明领域替代空间庞大。

    ②显示屏领域

    A、市场规模及变动趋势

    红黄光 LED 芯片、蓝绿光 LED 芯片均可应用于显示屏领域。LED 显示屏主要
采用 RGB 技术，一般为 2 颗蓝绿光 LED 芯片搭配 1 颗红黄光 LED 芯片，通过红、
绿、蓝三基色 LED 器件的组合实现全彩显示。

    LED 显示屏具有亮度高、视角大、可视距离远、造型灵活多变、色彩丰富等
优点，目前主要应用于广告传媒、体育场馆、舞台背景、市政工程等领域。近年来，随着 LED 芯片性能的提升，LED 显示屏综合性价比优势日益突出，使用范围不断扩大，增长速度明显快于传统显示屏。

    2018 年至 2019 年，随着 LED 显示技术逐步成熟、各厂商芯片产能陆续释放，
应用于显示屏的 LED 芯片产品价格有所下降。2020 年上半年，受 COVID-19 疫情
影响，商业综合体等建设进程放缓，LED 显示屏整体市场呈现下滑态势，但随着下半年经济逐步回暖，显示市场也逐渐回归正轨。根据头豹研究院预测，中国
LED 显示屏行业市场规模 2023 年有望增长至 1,104.1 亿元。

    B、未来发展前景

    随着 Mini LED、Micro LED 技术逐步成熟，生产成本逐步下降，Mini LED
显示屏、Micro LED 显示屏逐步实现规模应用，LED 显示屏行业未来拥有可观的
增长空间。据 LED inside 预测，2023 年全球 Mini LED 产值将达到 10 亿美元，
2025 年 Micro LED 市场产值将会达到 28.91 亿美元。

    2、公司业绩和毛利率变化趋势与行业整体变动趋势保持一致

    （1）2019 年业绩和毛利率下滑

  2019 年 LED 行业受宏观环境、上下游产业链景气度及