300102 深市 乾照光电

股票简称：乾照光电                                        股票代码：300102
  关于厦门乾照光电股份有限公司

    申请向特定对象发行股票的
发行注册环节反馈意见落实函的回复
              保荐机构（主承销商）

    广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

                        二〇二一年十一月

中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所：

  根据贵会出具，并由贵所于 2021 年 11 月 18 日转发的《发行注册环节反馈
意见落实函》（审核函〔2021〕020294 号）（以下简称“落实函”）已收悉。厦门乾照光电股份有限公司（以下简称“乾照光电”“公司”或“发行人”）与中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）、国浩律师（福州）事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对落实函所涉及的问题认真进行了逐项核查与落实，现就相关问题做以下回复说明，请予审核。

  注：

  一、如无特别说明，本落实函回复报告中的简称或名词释义与《厦门乾照光电股份有限公司创业板向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中一致。

  二、本落实函回复报告中的字体代表以下含义：

黑体（加粗）：                  落实函所列问题

宋体：                          落实函问题的回复

楷体（加粗）：                  涉及对募集说明书等申请文件的修改内容

  在本落实函回复报告中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。


                              目  录


问题 1 ...... 3
问题 2 ...... 19

    问题 1

    报告期各期，发行人主营业务毛利率分别为 29.00%、6.98%、6.07%及
21.17%，毛利率存在大幅波动的情形。

    请发行人补充说明：（1）结合公司产品销售价格波动情况、采购成本波动情况详细说明报告期内公司毛利率波动的原因及合理性。（2）同一产品不同客户之间毛利率的差异原因，同一客户不同年度收入、毛利率变动的原因。（3）同行业可比公司的选取标准、选取是否可比，并按照不同产品分别与可比公司同类产品的毛利率情况进行比较，并结合与同行业公司产品结构、采购和销售模式、产品成本和定价等情况，量化分析毛利率与各可比公司同类产品的差异原因及合理性。

    请保荐机构和会计师发表核查意见。

    回复：

    一、结合公司产品销售价格波动情况、采购成本波动情况详细说明报告期内公司毛利率波动的原因及合理性

    （一）外延片及芯片产品是报告期内收入的主要来源

  报告期内公司主营业务收入情况如下：

                                                                    单位：万元

项目    2021 年 1-9 月        2020 年度          2019 年度          2018 年度

        金额    占比    金额    占比    金额    占比    金额    占比

外延

片及 145,351.76 100.00% 130,457.05 100.00% 102,898.81  99.83% 101,762.65  99.80%
芯片
产品
LED

相关          -      -        -      -    170.24  0.17%    203.70  0.20%
产品

合计 145,351.76 100.00% 130,457.05 100.00% 103,069.05 100.00% 101,966.35 100.00%

  从上表可看出，外延片及芯片产品的销售收入占主营业务收入比例接近100%，是报告期内收入的主要来源，下文将重点对外延片及芯片产品（以下简称“主要产品”）的毛利率变动进行分析。


    （二）报告期内毛利率变动原因

  2018 年至 2021 年 1-9 月，公司外延片及芯片产品毛利率分别为 29.00%、
6.98%、6.07%和 26.31%，整体呈现先降后升的趋势。

    1、报告期内，行业整体市场情况呈现先降后升的变动趋势

  2011 年到 2019 年期间，包括芯片、封装及应用在内的 LED 整体产值不断
增长，2019 年随着宏观经济增速放缓及国际贸易环境的持续震荡变化，LED 行业增速有所下降。同时，由于各 LED 厂商芯片产能释放加速，导致芯片端供过于求的状况凸显，行业竞争愈发激烈，致使通用照明类 LED 芯片价格不断下滑，行业进入下行调整周期。

  2020 年受新冠疫情影响，国内外宏观经济下调，在此背景下 LED 产业整体
规模呈现负增长态势。在芯片环节供过于求、库存高企的背景下，部分中小厂商陆续退出 LED 芯片市场，行业竞争格局有所缓和，产业集中度进一步提升。
  进入 2021 年后，替代转移效应在海外疫情高发情况下得到延续，我国 LED
产业恢复了增长。赛迪智库集成电路研究所预测，2021 年我国 LED 产业总产值
将达到 8,429 亿元，同比增长 8.4%；其中上游外延芯片规模预计达 241 亿元，同
比增长 10%。

    2、2019 年主要产品毛利率较 2018 有所下降，主要系产品销售单价下降所
致

  2018 年与 2019 年主要产品毛利率变动的影响因素分解如下：

                                                                    单位：元/片

      项目          2019 年    2018 年          2019 年较 2018 年变动

                                                变动率      对毛利率的影响

  销售单价（P）        135.37      184.90    -26.78%              -25.97%

  单位成本（C）        125.93      131.28      -4.08%                3.95%

      毛利率            6.98%    29.00%              -22.02%

注：以上分析方法采用因素替代分析法，价格变动对毛利率的影响=C1*（1/P1-1/P2），成本变动对毛利率的影响=（C1-C2）/P2


  从上表可看出，外延片及芯片产品毛利率下降，主要系销售单价下降所致。2019 年，LED 市场需求不及预期，市场竞争激烈导致 LED 芯片的市场价格逐步走低。

  因此，2019 年公司主要产品的单位售价下降导致毛利率下滑，符合行业市场情况，具有合理性。

    3、2020 年主要产品毛利率较 2019 年略微下降，主要系产品销售单价与单
位成本变动综合影响所致

  2019 年与 2020 年，公司主要产品毛利率变动的影响因素分解如下：

                                                                    单位：元/片

      项目          2020 年      2019 年            2020 年较 2019 年

                                                变动率        对毛利率的影响

 销售单价（P）          97.32      135.37        -28.11%            -36.38%

 单位成本（C）          91.41      125.93        -27.41%              35.47%

    毛利率            6.07%      6.98%                -0.91%

注：以上分析方法采用因素替代分析法，价格变动对毛利率的影响=C1*（1/P1-1/P2），成本变动对毛利率的影响=（C1-C2）/P2。

  从上表可看出，主要产品毛利率变动系销售单价和单位成本变动综合影响所致。

    （1）单位售价下降主要受市场行情影响

  2020 年公司主要产品单位价格低于 2019 年，主要是受新冠疫情和市场行情
下行等因素影响，LED 芯片市场价格持续下降所致。

    （2）单位成本下降主要系制造费用及直接材料下降

    ①单位成本下降主要系制造费用变动及直接材料变动所致

  2019 年和 2020 年公司主要产品单位成本结构中，料工费变动情况如下：
                                                                    单位：元/片

  项目    2020 年度  2019 年度    2020 年较 2019 年变动金额    变动金额占比

 直接材料      33.72      47.86                      -14.14          40.95%

 直接人工        8.91      14.06                      -5.15          14.92%


  项目    2020 年度  2019 年度    2020 年较 2019 年变动金额    变动金额占比

 制造费用      48.78      64.01                      -15.23          44.12%

  合 计        91.41      125.93                      -34.52        100.00%

  从上表可看出，与 2019 年相比，2020 年主要产品单位成本下降主要系制造
费用及直接材料下降所致。

    ②制造费用下降主要系产量增加、摊薄固定成本所致

  2019 年和 2020 年公司芯片产量对比情况如下：

      项目              2020 年              2019 年            产量变动率

产量（万片/年）              1,304.79              802.92              62.51%

  从上表可看出，2020 年芯片产量较 2019 年上涨 62.51%。公司南昌基地项目
（一期）于 2019 年下半年投产，投产后带来的产量增加使得制造费用摊薄，降低单位成本。

    ③直接材料下降导致单位产品成本的下降

  2019 年和 2020 年直接材料价格、主材占比及主材采购成本变化情况如下：
                                                                    单位：元/片