300015 深市 爱尔眼科

股票简称：爱尔眼科                                  股票代码：300015
  关于爱尔眼科医院集团股份有限公司

      申请向特定对象发行股票的

        第二轮审核问询函的回复

                保荐机构（主承销商）

  （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
                        二〇二二年一月

深圳证券交易所：

  贵所于 2022 年 1 月 12 日下发的《关于爱尔眼科医院集团股份有限公司申请
向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2022〕020009 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称“爱尔眼科”、“公司”、“发行人”）与保荐机构华泰联合证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”）、发行人律师湖南启元律师事务所（以下简称“发行人律师”）和申报会计师中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。

  说明：

  1、除另有说明外，本回复中的简称或名词的释义与《爱尔眼科医院集团股份有限公司 2021 年度创业板向特定对象发行股票募集说明书》中的含义相同。
  2、本回复中若合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，均为四舍五入造成。

  3、本回复报告中的字体代表以下含义：

审核问询函所列问题                              黑体（不加粗）

对审核问询函所列问题的回复                      宋体（不加粗）

对申请文件的修改、补充                          楷体（加粗）


                      目 录


 问题一...... 3
 问题二...... 12
 问题三...... 29

  问题一

  本次发行募集资金总额不超过 353,555.37 万元，用于 4 个迁址扩建项目以
及 3 个新建项目，接诊能力大幅提升。上述项目中存在董事会决议日前支付土地
购置费用情况，公司于 2021 年 8 月 2 日召开董事会对募集资金总额进行调减。
首轮问询回复称预计 2025 年我国眼科医疗服务市场规模将达到 2,521.5 亿元，较 2019 年增长 143.1%，复合增长率达到 16.0%。

  请发行人补充说明：（1）首轮问询回复中引用的市场规模增长数据的具体来源及其准确性、权威性，是否为定制或付费的报告；（2）结合市场规模增速、各募投项目达到设计接诊量的时间、现有医院接诊容量、公司市场地位等，进一步说明本次募投项目新增接诊容量增长幅度的合理性，是否与公司现有业务发展情况、市场增速相匹配，新增接诊能力能否得到充分消化；（3）募投项目购置土地的最新进展，项目用地是否存在重大不确定性；（4）各募投项目在董事会决议日前支出资金的具体情况，董事会决议调减募集资金数额的计算依据，调减后的募集资金是否仍包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。

  请发行人以量化分析方式补充披露（2）相关风险。

  请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（4）并发表明确意见。

    回复：

    一、发行人补充说明

    （一）首轮问询回复中引用的市场规模增长数据的具体来源及其准确性、权威性，是否为定制或付费的报告

    1、首轮问询回复中引用眼科医疗市场规模数据的情况

  首轮问询中引用的市场规模增长数据如下：

  我国眼科医疗服务市场规模保持快速增长。2015 年至 2019 年，我国眼科医
疗服务市场规模由 507.1 亿元增长至 1,037.4 亿元，复合增长率达到 19.6%。

                    2015-2025 年中国眼科医疗服务市场规模


                                                                    单位：亿元
                                                    CAGR：16.0%

                                                                            2,521.5

                                                                      2,167.9

                                                              1,855.7

                  CAGR：19.6%                        1,580.1

                                                  1,337.1

                                    1,037.4 1,125.6

                              871.3

                605.8  712.9

        507.1

        2015  2016  2017  2018  2019  2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E

  资料来源：灼识咨询

    2、上述市场规模数据的来源

  上述市场规模数据系来源于灼识咨询。灼识咨询系一家咨询公司，提供行业研究、战略咨询和可研服务。灼识咨询整理的上述市场规模数据在发行人引用前，已在市场公开并被多次引用，并非定制或付费报告。

    （二）结合市场规模增速、各募投项目达到设计接诊量的时间、现有医院接诊容量、公司市场地位等，进一步说明本次募投项目新增接诊容量增长幅度的合理性，是否与公司现有业务发展情况、市场增速相匹配，新增接诊能力能否得到充分消化

    1、医院新建/迁址扩建项目具有爬坡期的特点，同时具有一定的季节性

  发行人所处眼科医院行业具有一定的特殊性。不同于生产型企业产能扩建项目，医院新建/迁址扩建项目建成后业务将经历爬坡期，医院门诊量、营业收入持续提升，新增接诊容量将逐步得到利用。

  本次新建/迁址扩建医院建成后的接诊能力系以规划的诊室数量为基础，按照所有诊室每年 365 天全部开放，每个诊室每天接待 25 人次计算，系理论最大值。各医院设计最大接诊量情况如下：


 序号            项目名称            规划诊室数量  设计最大接诊量（万人次）

  1    长沙爱尔迁址扩建项目                78                71.18

  2    湖北爱尔新建项目                  56                51.10

  3    安徽爱尔新建项目                  48                43.80

  4    沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目          65                59.31

  5    上海爱尔迁址扩建项目                50                45.63

  6    贵州爱尔新建项目                  55                50.19

  7    南宁爱尔迁址扩建项目                42                38.33

                合计                      394              359.53

  发行人眼科医院业务存在一定的季节性，接诊量在一年内并非平均分布，例如屈光手术和视光服务项目的旺季主要集中在寒暑假，此外，选择周末就诊的人数也多于工作日。因此就诊量在旺季和周末的集中度显著地高于平日，导致在这些时期医院实际接诊量高于年平均接诊量。

  最大接诊容量的扩大保障了上述医院在未来多年的发展中具备充分的接诊容量满足日益增长的眼科医疗服务需求。同时，理论最大接诊量的扩大虽然不代表全年时时刻刻得到最大化利用，但直接提升了医院在旺季就诊高峰时期的容纳能力，进而提升了医院的实际接诊能力，具有合理性和必要性。

    2、眼科医疗服务行业高增速能够覆盖接诊容量的增长

  近年来我国眼科医疗服务需求呈现持续增长态势，原因主要在于：（1）随着我国人口结构老龄化，年龄相关性眼病患者不断增加；（2）青少年的眼健康状况日趋严峻，特别是近视眼的发病率远高于世界平均水平；（3）疫情改变了人们的生活方式，网上办公、网上娱乐、网上社交的趋势化加剧了用眼强度，对视觉健康造成更大影响，积蓄了更多眼科医疗服务需求。

  在多重因素的驱动下，我国眼科医疗服务市场规模保持快速增长。2015 年
至 2019 年，我国眼科医疗服务市场规模由 507.1 亿元增长至 1,037.4 亿元，复合
增长率达到 19.6%。预计 2025 年我国眼科医疗服务市场规模将达到 2,521.5 亿元，
较 2019 年复合增长率达到 16.0%，较 2020 年复合增长率达到 17.5%。

                      2015-2025 年中国眼科医疗服务市场规模

                                                                    单位：亿元

                                                          CAGR：17.5%

                                                                                        2,521.5

                                                                                2,167.9

                                                                        1,855.7

                  CAGR：19.6%                              1,580.1

                                                        1,337.1

                                        1,037.4  1,125.6

                                871.3

                605.8  712.9

        507.1

        2015  2016  2017  2018  2019  2020E  2021E  2022E  2023E  2024E  2025E

  资料来源：灼识咨询

  眼科医院业务的经营需要具备长期经营理念，考虑到新建/迁址扩建医院一次性投入较大，并且业务增长具有爬坡期，发行人在规划新建/迁址扩建医院时，需要确保形成的新增接诊容量在建成后 8-10 年的中长期内，能够应对业务容量的持续增长，能够适应医院中长期的发展。本次募集资金预期效益测算中的测算期亦按照新建/迁址扩建建成后 8 年进行测算。

  假设未来行业保