证券代码：002877 证券简称：智能自控
无锡智能自控工程股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2021-006
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活动类
□新闻发布会 □路演活动
别
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人 信达证券 王明路
员姓名
时间 2021 年 11 月 12 日 9：00-10：00
地点 线上交流
上市公司接待人员 董事会秘书、副总经理：沈剑飞先生
姓名 财务总监：杨子静先生
1、问：产品的应用下游最近几年哪一类细分市场增速最快，未来可
能哪类细分市场增速最快？
答：最近几年石化行业增速较快。预计未来几年，除石化行业以外，
还将在新能源环保等行业有新发展趋势。
2、问：考虑到这几年能源结构的一个转型，那么未来公司在新的能
源结构里，有哪些新的市场可以开拓出来，以促进公司股价和可转债
投资者关系活动主 的上升？
要内容介绍 答：新能源市场一直是公司市场的一部分。随着国家的大力发展，
新能源将给公司带来新机遇。公司的业务主要在石化行业，就目前来
看，石化行业较稳定且稳步增长，未来新能源在石化行业的发展将产
生新的涉及到流体控制的技术，随着产业的调整，公司市场也将拓宽。
比方说在 07、08 年，公司的业务主要在钢铁行业，但近些年随着国家
产业布局的调整公司钢铁行业的客户由原来的较分散转向集中。
在石化行业，我们的客户有中石化、中石油、中海油，荣盛、恒逸、恒力石化等国有企业和上市公司，这些客户的项目也较分散，存在着各自不同方向的发展。随着客户的发展，我们的业务也将发展和拓宽。3、问：阀门行业在全国市场中的“蛋糕”大概有多大？
答：据了解，最近几年阀门行业整体的全国市场大约在 300 亿左右，有增长趋势。这其中，约有六成以上被国外企业垄断，对于国内企业来说，上升空间是存在的，需要技术和人力资本的积累，在多方面的积累之后，企业才能逐步发展和提升市场占有率。公司近几年营收持续保持增长态势，公司仍处于成长阶段，这个过程是必然经历的，经过前期固定资产的投资，产能逐步释放，后期效益会有所显现。
4、问：您刚刚提及 60%以上市场份额属于国外企业，那么行业内的核心技术壁垒是什么？
答：国内外阀门企业相较而言，如 Masonelan、Fisher 等外国企业有着超过一百年的历史，该类企业在工艺技术方面有深厚积累，我国
在 20 世纪 70 年代逐渐建立该行业，起步较晚。我公司成立 20 年以来，
从最开始阀门检维修和小批量的产品制造起步，逐渐打造出自主设计研发的能力。企业的设计研发能力需要长时间的技术积累。
5、问：我们了解到公司的生产模式是“以销定产”，每个订单都需要研发设计，那么从客户提出产品需求，到能够量产，到能够供货，一般需要多长时间？
答：时间方面，我们根据客户不同类型、不同数量的产品需求而有所不同。我们的控制阀产品的特点是非标、定制、小批量，如果订单较小的话，一个多月即可完成，如果订单涉及到一些大型项目，或者数量达到上千台，我们的供货周期可能需要三四个月或者半年。总之，供货周期需要看客户订单及产品需求而定。
6、问：从整体来看，制造业中控制阀的利润相较于服务业更低，公司在服务方面的比重是否存在提升空间？
答：服务是我们将来业务提升的一个方向，公司本身的业务除了控制阀产品生产外，还有阀门检维修服务。公司目前主要的业务发展重
心在生产方面，检维修存在着时间短、临时性强等特点，对公司在人力、资源等方面的统筹管理能力较高。随着公司管理营运能力的提升，检维修的营收占比也在不断增长。
7、问：检维修服务是只面向公司之前的客户，还是面向所有客户？答：公司的检维修服务是面向所有客户的，其他生产商的控制阀产品的检维修需求，我们同样可以满足。公司检维修服务的特点是能够快速响应，针对国外生产商的阀门产品出现的问题，由原生产商提供检维修需要消耗大量的时间、资金成本，而客户的阀门往往需要不间断运行来保证产量，一旦中断，将会造成巨额损失，能够快速响应，满足客户需求，是我们检维修业务的一项优势。
8、问：公司的主要收入地区是否是华东地区，因为了解到公司的主要客户，例如宝钢和之前提到的石化企业也主要分布在华东地区，所以我们的主要业务也是在华东地区是吗？
答：我们的主要客户的产生项目遍布全国各地，而我们的产品是跟着客户项目需求走的，例如恒逸除了在浙江本地建有生产基地外，在境外文莱同样有一个项目，那么我们的产品同样会跟随项目销往国外。9、问：因为公司的产品存在小批量生产的特点，是否拥有一定的定价权？
答：存在一定的定价权，但因为阀门市场竞争比较充分，各个生产商的产品价格比较接近，需要公司依靠成本控制等能力提升效益。
10、问：如果原材料上涨，公司是否会和客户协商，上调产品价格，将上涨的价格与客户分摊？
答：如果原材料价格短期波动，对公司产品价格不会产生影响，价格波动从上游传导到公司存在着一定的滞后性。如果原材料价格大幅上涨，会在新签订的合同中考虑这一因素。
11、问：公司合同一般多久签订一次？
答：依照业务量而定，不同的项目时间不固定，如果项目较大，沟通和前期准备的时间同样较长。
12、问：一旦进入大客户的供应体系，每年会有定期的考核吗？
答：有，例如中核，每年会有第三方进行审核，而中石化除了对产品的审核外，还会对公司的信用进行考量，同时会根据交易量及历次交易中供应商对要求的接受程度，确定后续的合作意向。
13、问：公司作为上市公司，已经具备一定的规模，但在 300 亿的市场份额中占比较小，是否可以认为目前国内控制阀行业集中度相对较低？
答：行业分散主要是因为技术及资源的积累不足。像国外企业，如Fisher 公司，产品已经定型，在品牌、质量上取得绝对优势后，拥有定价和定规格的权利，对 Fisher 而言，可以轻易取得大批量的订单。我们是根据客户的要求提供产品，重点考虑的是接下客户项目后根据项目需求设计研发并生产。同行业内，国内大型企业较少，川仪作为少有的大型企业，一年数十个亿的销售收入中，除了控制阀业务，还有其他仪器仪表的业务，控制阀业务占比并不是太大。
14、问：按照三百亿的市场规模，公司五到六个亿的市场占比来说，仍具有较大的市场上升空间，是吗？
答：是的，公司始终保持的经营方向是进口替代，公司正在设计研发一些特殊阀门，相应的订单也在逐步增加。
15、问：提高市场占有率的难点在哪里？主要在技术方面，还是改变国内客户对公司的看法方面？
答：各方面因素都有，主要是技术积累和公司品牌的打造。
16、问：公司目前的新增产能有怎样的发展？什么时候能够完全释放？
答：公司自上市以来，产值已经翻了一番，通过一期首发、二期可转债项目，产能已经增加了 30%左右，后续产能仍需要一定时间释放。预计在明年可以释放一大批产能。
17、问：近期国内同行业有哪些新增产能？
答：同行业内多家上市公司都在稳步发展，因为国内市场仍有较大的上升空间，但这需要一个过程。
18、问：公司目前可转债每年在会计上的财务费用大概是多少？
答：正常情况下每年约在 1200 万左右。
19、问：公司如何看待目前可转债较高的溢价率？
答：公司目前的经营重心在两期募投项目，实现产能充分释放，希
望通过经营业绩的提升，回报广大投资者。
20、问：公司三季报披露，营业收入提升 35%，净利润提升 7%，利润
增幅相对较小的原因是可转债的会计成本以及产能提升的成本，是
吗？
答：公司目前处于成长阶段，固定资产的投入是必要的，目前公司
除了一期首发、二期可转债项目，在后续业务上升后，这些影响将减
弱。
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日期 2021 年 11 月 12 日
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