东莞市搜于特服装股份有限公司
（DONGGUAN SOUYUTE FASHION Co.,Ltd）
（东莞市道滘镇昌平第二工业区第一栋）
首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐机构（主承销商）
华泰联合证券有限责任公司
（深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、
02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A）东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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声 明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于http://www.szse.cn
网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投
资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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释 义
本招股说明书摘要中，除非另有说明，下列词语具有如下含义：
发行人、本公司、公司、
搜于特、股份公司
指 东莞市搜于特服装股份有限公司
搜于特有限 指 东莞市搜于特服饰有限公司，公司前身
兴原投资 指 广东兴原投资有限公司，公司股东
东莞潮流前线 指 东莞市潮流前线贸易有限公司，公司全资子公司
悍马制衣 指 广东悍马制衣有限公司
广州搜于特 指
广州市搜于特贸易有限公司，曾用名广州市搜于
特服饰有限公司，于2010 年2 月23 日注销
麦利三森 指
广州市麦利三森有限公司，于2009 年12 月23
日注销
青春休闲服行业 指 以15-29 岁人口为目标消费群，设计注重流行元
素，属休闲服细分行业
一二类市场 指
主要包括直辖市的城中心区域、省会城市的城中
心区域和沿海发达地区部分地级城市的城中心
区域
三四类市场 指
一二类市场之外的其他地区市场，主要包括一二
类市场城市的城郊区，以及其他地级市、县城和
乡镇
加盟模式 指
公司与符合一定资质的企业或个人签订特许经
营加盟合同，授予其在一定时间和地点内通过开
设加盟店经营“潮流前线”服装的权利，同时还
授予其成为公司加盟商的资格。实际经营中，公
司以批发价向加盟商销售公司产品，加盟商以零
售价向消费者销售公司产品，包括普通加盟店和
战略加盟店两种模式东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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直营模式 指
由公司自主选择合适地址开设专卖店，自行负责
店铺的经营管理，并以零售价直接向消费者销售
“潮流前线”服装，包括商场专柜和直营专卖店
两种模式
普通加盟店 指
由加盟商租赁或购买店铺，加盟商自行负责店铺
的经营管理并承担责任
战略加盟店 指
由公司长期租赁或购买店铺后，零租金租予加盟
商经营，加盟商自行负责店铺的经营管理并承担
责任
商场专柜 指
公司与商场签订联营协议，利用商场专柜销售公
司产品，商场负责收银并向终端消费者开具发票
直营专卖店 指
由公司（包括子公司）在商场、超市外的物业中
自行开设并实施统一管理的专卖店
股东大会 指 东莞市搜于特服装股份有限公司股东大会
董事会 指 东莞市搜于特服装股份有限公司董事会
监事会 指 东莞市搜于特服装股份有限公司监事会
公司章程 指 东莞市搜于特服装股份有限公司章程
报告期、
最近三年及一期
指 2007 年、2008 年、2009 年及2010 年1-6 月
本次发行 指 公司本次发行2,000 万股A 股的行为
元 指 人民币元东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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第一节 重大事项提示
一、发行前股东自愿锁定股份的承诺
公司本次发行前总股本为6,000 万股，本次拟发行2,000 万股，发行后总股
本为8,000 万股，均为流通股。公司全体股东已对其所持股份的限售安排分别出
具了承诺。
公司股东马鸿先生、广东兴原投资有限公司、马少贤女士、马少文先生承诺：
自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或者间
接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或者间
接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。
担任公司董事、高级管理人员的股东马鸿先生、马少贤女士同时承诺：在任
职期间每年转让的发行人股份不得超过其所持有的发行人股份总数的百分之二
十五，并且离职后六个月内，不转让所持有的发行人股份。
二、滚存未分配利润的安排
经公司2010 年第二次临时股东大会审议通过，公司本次发行前滚存利润将
由本次发行上市后的新老股东共享。
三、发行人特别提醒投资者关注下列风险
投资者应认真阅读本招股说明书第四节“风险因素”的全部内容，公司特别
提醒投资者关注下列风险：
（一）业务经营模式风险
公司主要采取加盟和直营相结合的模式销售“潮流前线”品牌青春休闲服，
该模式有助于公司快速占领空白市场、节约资金投入、降低投资风险。截至2010
年6 月30 日，公司加盟店数量为886 家，占比90.22%，营业面积为85,042 平方
米，占比90.10%，2010 年1-6 月加盟店营业收入为23,448.19 万元，占比87.62%。东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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目前公司加盟店已覆盖全国30 个省、直辖市、自治区，加盟店的迅速扩张有力
支撑了公司经营业绩的增长，但公司未以任何形式向加盟店收取特许加盟费，在
加盟店的人、财、物均独立于公司的情况下，公司对加盟店的控制力度较低，存
在因加盟店流失而影响公司经营业绩和未来发展的风险。
（二）市场竞争的风险
随着青春休闲服一二类市场竞争的日趋激烈，市场饱和度的不断提高，部分
一二类市场青春休闲服优势品牌凭借雄厚的资金实力、完善的管理体制和既有的
市场影响力，开始进入三四类市场，导致该类市场的竞争存在加剧的可能。作为
较早进入三四类市场的青春休闲服零售企业，公司对目标市场的消费特点、个性
化需求、款式设计、定价策略等方面具有较深的理解，在该类市场的占有率、品
牌渗透等方面具有一定的先发优势。但是，如果公司不能继续保持良好的产品质
量及品牌形象，受一二类市场优势品牌的冲击，公司在部分地区的市场占有率将
受到挑战，导致公司产品销量无法持续增长。
（三）业务快速发展带来的管理和人力资源风险
报告期内，受益于三四类市场居民可支配收入的提高和消费观念的升级，公
司依托强大的设计能力和品牌优势，业务增长迅猛。报告期内公司分别实现营业
收入11,333.73 万元、25,612.92 万元、37,876.91 万元和26,760.67 万元，2007-2009
年年均复合增长82.81%。虽然公司已形成了成熟的经营模式、稳定的管理团队、
完善的管理体系、符合公司特点的信息化系统，但如果未来公司在人才引进、管
理水平、信息化建设等方面不能与业务的快速增长相匹配，公司的经营将会受到
影响。
（四）知识产权遭受侵害的风险
良好的品牌形象是休闲服企业保持长期持续发展的源泉。公司聘请了影视歌
坛明星宋慧乔、谢霆锋作为形象代言人，通过电视广告、网络广告、户外广告、
平面广告和较高的产品性价比，树立了“潮流前线”品牌服饰在国内青春休闲服
三四类市场的知名度和美誉度。但青春休闲服的款式、品牌标识和装修陈列风格东莞市搜于特服装股份有限公司 招股说明书摘要
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十分直观，易于模仿，随着市场影响力的不断增强，公司存在因知识产权受到侵
害，而导致客户群体分流、品牌形象受到损害的风险。
（五）存货减值风险
报告期内，公司存货余额分别为3,259.62 万元、7,636.76 万元、9,618.10 万
元和11,855.60 万元，占总资产的比例分别为44.23%、46.84%、37.54%和39.56%。
公司存货可以分为为加盟店供货而储备的存货和为直营店铺货而储备的存货。对
加盟店的货品供应，公司采取以销定产的方式组织生产，始终坚持按订单安排原
材料采购及成衣加工，因此该部分货品引致的存货减值损失的可能性很小。此外，
公司根据销售预测，为直营店铺货准备有少量存货，报告期内该部分存货占存货
余额的比例较小，约为10%，但不排除公司对直营店销售预测出现偏差而造成库
存商品滞销，导致存货减值的可能。
（六）业务经营风险
公司一直专注于国内青春休闲服三四类市场，紧抓前端设计环节，着重终端
渠道建设，将生产、物流等非核心业务外包，专注于品牌附加值高端环节，全力
打造具有自主知识产权的服饰品牌。公司凭借差异化定位、款式丰富的产品系列、
全方位品牌推广、快速的网络复制、供应链管理能力提升等，在业内建立起较强
的竞争优势。报告期内，公司营业收入分别为11,333.73 万元、25,612.92 万元、
37,876.91 万元和26,760.67 万元，业绩实现持续快速增长，但由于公司成立时间
较短，业务处于快速扩张期，未来发展存在不确定性的风险。
此外，公司所处青春休闲服三四类市场品牌数量众多，虽然公司在青春休闲
服三四类市场综合竞争力位居前列，且公司总资产、净资产、营业收入和净利润
呈逐年快速上涨的趋势，但公司规模较小，抗风险能力较弱，故不排除公司在未
来市场竞争中受优势品牌的影响，销量不能持续上升，业绩出现波动甚至下
