江苏神通阀门股份有限公司
Jiangsu Shentong Valve Co., Ltd.
（江苏省启东市南阳镇）
首次公开发行股票招股意向书
保荐人（主承销商）
（江苏省南京市中山东路90 号）江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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江苏神通阀门股份有限公司
首次公开发行股票招股意向书
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 2,600 万股
每股面值 1.00 元/股
发行价格 【 】元/股
发行日期 2010 年6 月7 日
拟上市证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 10,400 万股
本次发行前股东所持
股份的流通限制、股东
对所持股份自愿锁定
的承诺
吴建新、张逸芳、黄高杨、郁正涛等四名自然人股
东和香港易成集团有限公司分别承诺：自公司股票上市
之日起36 个月内，不转让或委托他人管理本人/本公司
持有的公司股份，也不由公司回购本人/本公司持有的股
份；股东陈永生和黄元忠承诺：自公司股票上市之日起
12 个月内，不转让或委托他人管理本人持有的公司股
份，也不由公司回购本人持有的股份。
担任公司董事、监事、高级管理人员的自然人股东
吴建新、张逸芳、黄高杨、郁正涛、陈永生和黄元忠等
六人还承诺：在任职期间每年转让公司的股份不超过本
人所持有公司股份总数的25%，离职后6 个月内不转让
本人所持有的公司股份，且在申报离任6 个月后的12
个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本
人所持公司股票总数的比例不超过50%。
保荐人（主承销商） 华泰证券股份有限公司
招股意向书签署日期 2010 年5 月25 日江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说
明书具有同等法律效力。江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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重大事项提示
发行人提醒投资者认真阅读本招股意向书的“风险因素”部分，并特别注意
下列重要事项：
一、利润分配事项
（一）本公司于2009年3月2日召开2008年年度股东大会，审议通过了公司首
次公开发行股票并上市前滚存利润分配方案为：本次发行前滚存的未分配利润在
公司股票公开发行后由公司发行后新老股东按持股比例共享。
（二）本公司于2010年2月3日召开2009年年度股东大会，审议通过了公司截
至2009年12月31日滚存未分配利润分配方案如下：以公司总股本78,000,000股为
基数，向全体股东每股派发现金股利0.10 元(含税)，共计分配现金股利
7,800,000.00元。本次分红后，公司滚存的未分配利润余额为74,378,030.25元
（母公司数据）。
二、市场竞争风险
根据2007年7月公布的《民用核安全设备监督管理条例》（国务院令第500号），
民用核安全设备设计、制造、安装和无损检验单位应当依照规定申请领取许可证。
核级核电阀门属于民用核安全设备，从事核级核电阀门的设计制造应取得民用核
安全设备设计、制造许可证。根据环保部网站公布的信息，截至本招股意向书签
署日，国内已取得核级核电阀门设计、制造许可证的企业有23家，其中取得核级
蝶阀设计、制造许可证的企业7家，取得核级球阀设计、制造许可证的企业6家。
虽然本公司多年以来一直从事核电蝶阀、球阀的研发、生产和销售，在这两类产
品领域优势明显，且国内其他具有核级核电阀门设计、制造资格的企业的强项核
电阀门产品均不同于本公司，在2008年和2009年我国在建核电工程用阀门的国际
招标中，本公司为核级蝶阀和核级球阀唯一中标企业，但若其他具有资格的企业
将生产研发重心转向核电蝶阀、球阀的设计制造并取得突破性进展，将对本公司
的核电阀门业务构成一定的竞争压力。
在冶金阀门方面，同国内主要竞争对手相比，本公司在高炉煤气全干法除尘
系统、转炉煤气除尘与回收系统和焦炉烟气除尘系统的特种阀门领域处于优势地
位，在近三年已实施项目中市场占有率达70%以上。为达到节能减排、降本增效
的目的，钢铁行业的新技术、新工艺在不断地发展，若公司不能开发更多的阀门江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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产品或新产品不能在用户新技术、新工艺试验过程中介入使用，不能继续保持在
该领域的领先优势，或在产品研发和市场开拓方面落后于竞争对手，则公司冶金
阀门产品将面临市场竞争加剧的风险。
三、冶金、核电行业周期性波动的风险
公司冶金阀门产品的市场需求主要来源于两个方面：一是钢铁企业新建高
炉、焦炉、转炉对于相关阀门产品的需求；二是钢铁企业高炉煤气全干法除尘系
统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的更新改造及
维修更换对于相关阀门产品的需求。钢铁行业作为国家基础产业，受国家宏观经
济政策以及其他相关行业景气度的影响较大，其发展存在一定的周期性。
2008年下半年以来，受起源于美国的金融危机的影响，世界经济增长速度明
显放缓，钢材市场需求和价格波动幅度较大，钢铁行业处于行业发展景气度的低
谷。2009年1月国务院常务会议审议通过的《钢铁产业调整振兴规划》提出：钢
铁行业必须以“控制总量、淘汰落后、联合重组、技术改造、优化布局”为重点，
严格控制钢铁总量，不得再上单纯扩大产能的钢铁项目。在钢铁行业经营环境不
佳和国家宏观调控政策的影响下，根据wind资讯统计数据，2009年我国钢铁行业
固定资产投资规模出现负增长，全年固定资产投资规模较2008年微降1.05%。虽
然公司生产的冶金阀门主要应用于钢铁企业节能环保领域，在钢铁行业总体产能
过剩而国家加大钢铁行业节能减排、淘汰落后产能和产业整合力度的背景下，钢
铁企业仍将保持较大规模的节能减排方面的投资，但如果金融危机对实体经济的
影响持续加剧，钢铁行业的经营状况持续恶化，钢铁行业固定资产投资持续下滑，
对冶金阀门的市场需求总量将减少，公司面临的市场竞争压力将进一步加大，冶
金阀门的销售毛利率将存在下滑的可能，从而导致公司冶金阀门经营业绩存在下
滑的风险。
公司核电阀门产品的市场需求主要来源于两个方面：一是国内新建核电站对
相关阀门产品的需求；二是已建成核电站商业运行期间对核电阀门的维修更换需
求。核电行业作为国家基础产业，受国家宏观经济政策以及相关产业政策的影响
较大；若国家核电建设速度放慢，将直接影响核电阀门的市场需求，从而对本公
司的生产经营造成一定的负面影响。
四、产品质量风险江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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核电阀门是核电站运行的流程设备和控制设备，控制并调节介质的压力、温
度、流向、流量等，对压力容器设备起着安全保护作用，对核电站的正常、安全
和稳定运行具有重要的作用，是核电站可靠运行的保障。因此，公司客户往往对
核电阀门产品的某些品质指标和参数有特殊要求，在签订供货合同时会涉及到质
量保证条款。由于核电阀门产品生产环节多、生产过程复杂，如果因某一环节质
量控制疏忽而导致产品质量问题，不仅会给公司造成经济损失（如质量索赔、款
项回收推迟等），还将对公司品牌带来较大不利影响。
五、原材料价格波动的风险
公司主要原材料（毛坯及驱动装置）成本占主营业务成本的70%左右。近年
来，钢铁等原材料价格波动幅度较大。公司冶金阀门从签订合同到供货的周期一
般为1－18个月，而核电阀门的供货周期一般达6－36个月。如果公司所需原材料
价格在签订销售合同到订购所需原材料的期间发生大幅波动，将引起产品毛利率
的波动，进而对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。
六、税收优惠政策发生变化的风险
根据国家有关法律、法规和主管税务机关批准，公司从2004 年6 月开始享
受“两年免征、三年减半征收企业所得税”的税收优惠，因而公司在2007 年、
2008 年的企业所得税减半征收。同时，2005 年公司被江苏省科技厅认定为“技
术密集知识密集型企业”，从2006 年起减按15%税率缴纳企业所得税；根据《国
务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发[2007]39 号），2008 年
公司所得税按18%的税率执行；根据江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组
下发的《关于认定江苏省2008 年度第二批高新技术企业的通知》（苏高企协
[2008]9 号文）及有关高新技术企业认定办法，本公司于2008 年10 月21 日被
认定为高新技术企业，有效期为三年，根据《中华人民共和国企业所得税法》的
相关规定，在高新技术企业有效期内，本公司享受国家规定的税率为15%的企业
所得税优惠政策。因此，公司2007 年度、2008 年度和2009 年度企业所得税实
际征收率分别为7.5%、9.0%和15.0%。此外，公司在2008 年之前还享受购买国
产设备投资抵免企业所得税的优惠政策， 2007 年实际抵免企业所得税
1,315,455.36 元。
因享受上述企业所得税优惠政策及国产设备投资抵免企业所得税的优惠政
策， 2007 年、2008 年和2009 年公司享受的税收优惠金额分别为1,113.58 万元、江苏神通阀门股份有限公司 招股意向书
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608.54 万元和592.72 万元，分别占公司当期净利润的35.56%、18.09%和14.45%。
虽然在高新技术企业有效期内，公司仍可享受税率
