太平洋证券股份有限公司
关于
《关于对天津九安医疗电子股份有限公司的关注函》
之专项核查意见
二〇二一年十一月
太平洋证券股份有限公司关于
《关于对天津九安医疗电子股份有限公司的关注函》
之专项核查意见
深圳证券交易所上市公司管理部于 2021 年 11 月 3 日出具了《关于对天津九
安医疗电子股份有限公司的关注函》（公司部关注函〔2021〕第 369 号）（以下简称“《关注函》”），太平洋证券股份有限公司（以下简称“太平洋证券”、“持续督导机构”）作为天津九安医疗电子股份有限公司（以下简称“公司”或“九安医疗”）的持续督导机构，对《关注函》中所涉相关事项进行了核查，并出具本专项核查意见。
关注函问题 1：结合截至 2021 年 10 月 29 日你公司已确认收入金额、在手
订单情况、历年第四季度业绩全年占比的变动趋势等，说明你公司是否已基本确定 2021 年可实现的营业收入，进一步详细说明本次股票期权激励计划公司层面以 2021 年作为首个考核期的确定依据和合理性，2021 年公司层面业绩指标的设置是否能达到激励效果，并说明具体判断依据。
回复：
一、公司已确认收入金额、在手订单情况、历年第四季度业绩全年占比的变动趋势，说明是否已基本确定 2021 年可实现的营业收入
由于公司海外子公司较多，公司规定在每月 15 日前完成上月月结，以统筹
全球各地区子公司的财务核算情况。因此，截至 2021 年 10 月 29 日（2021 年股
票期权激励计划（草案）披露日），公司尚未确认 10 月份收入金额。截止 11 月4 日，公司尚未完成月结，根据已有信息估算，约有人民币 3700 万元左右的发货金额。
公司会计核算在月末统一确认收入金额，因此截至 2021 年 10 月 29 日公司
尚未确认当月收入金额。从近五年第四季度的业绩情况来看，第四季度月度平均
销售金额和全年占比情况如下：
单位：万元
期间 总收入 全年占比 月度平均收入
2020 第四季度 40,096.28 20% 13,365.43
2019 第四季度 19,390.75 27% 6,463.58
2018 第四季度 15,573.66 28% 5,191.22
2017 第四季度 12,248.19 20% 4,082.73
2016 第四季度 8,007.80 19% 2,669.27
2020 年度上半年公司积极参与国内公共卫生防疫，当年第四季度收入主要来源于北美市场的防疫物资销售，销售占比仅为 20%。除 2020 年度以外，公司第四季度的销售金额和销售占比逐年增加。
但 2021 年第四季度与往年同期情况有所差异，以在手订单情况来看，主要涉及公司 ODM/OEM 产品业务板块，目前虽然订单在正常执行中，但是该业务板块的商业条款为 FOB，也称“离岸价”，该模式为买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装运港被装上指定船时，风险即由卖方转移至买方后才可确认收入，该模式确认收入的金额与国际物流情况有直接关系。目前由于发往美国和欧洲的运费大幅上涨、船期较长、港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，交货期限比往年的正常情况下延长了 1-2 个月，往年的船期为 30-45天，加上上述的延期，整个海运时间约为 2-4 个月，且具有较强的不确定性。国外第四季度的销售高峰主要为圣诞季（11 月中旬至 12 月底），因此，客户为了赶上圣诞季销售，大量的订单从 7 月份起到 10 月中旬这个区间提前集中发货，公司第四季度后两个月的发货情况以及可确认的收入金额也因上述周期性变化，较往年存在不确定性。此外，公司糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国、美国的推广仍然处于以投入为主的阶段，目前收入较少，国内第四季度销售情况相对平稳。
基于目前情况，公司尚未确认 2021 年第四季度可实现的营业收入。
二、说明本次股票期权激励计划公司层面以 2021 年作为首个考核期的确定
依据和合理性，2021 年公司层面业绩指标的设置是否能达到激励效果，并说明具体判断依据
首先，公司 2021 年 10 月底可开始行权的 2020 年股票期权激励计划第一期
的行权价格为 11.53 元/股，符合行权条件的激励对象共计 187 名，可行权的股票期权数量为 3,047,000 份，由于受到今年股票价格波动的影响，该价格远高于公
司第一次行权起始日至今（11 月 4 日）的 12 个交易日股票均价 6.09 元/股，以
目前情况来看，可兑现性较弱，预计可能导致 2020 年度股票期权激励计划无法达到预期效果。
与此同时，2021 年是公司业绩发展关键期。截至半年报报出日，公司的糖尿病诊疗照护“O+O”新模式已在全国 40 多个城市、140 余家医院落地，公司计划在未来 4 年持续投入，建立约 600 家照护中心，不断提高服务糖尿病患者人数，业务的拓展和跟进须公司须持续大量引进优秀专业人才，在激烈的市场竞争中保持领先优势。公司在新零售平台持续推出极致性价比爆款产品方面也需要在稳定现有优秀团队的同时吸纳更多优秀的产品和技术类专业人才，优秀人才是研发和产品力的保障。
二级市场股票价格受当前宏观经济形势、市场环境等多重因素影响，近期公
司股票价格波动较大，2021 年 11 月 4 日的收盘价为 6.07 元/股、市净率 1.45，
但公司管理层坚定看好公司未来的发展，为避免激励对象受二级市场股价波动的不利影响，公司认为在近期制定发布股票期权激励计划可以通过更具吸引力的行权价格来达到更好的激励效果，故尽快开展了本次股权激励计划并以 2021 年作为首个考核期，以届时的价格制定的行权价格为 6.49 元/股，可以更好起到激励效果，留住核心技术人员，更有助于促进公司业绩稳步增长以及战略性业务的快速开展，具有合理性。
关注函问题 2：结合近年来营业收入增长情况，说明你公司选取 2019 年作
为基期，以及选取营业收入增长率作为单一业绩考核指标的原因及合理性，进一步说明 2021 至 2024 年四期增长率考核指标的确定依据，考核期内增长率指
标设置显著低于 2020 年营业收入同比增长率的原因及合理性，2024 年增长率指标较前一考核期的提升显著低于前三个考核期的原因及合理性。
回复：
一、近年来营业收入增长情况以及选取营业收入增长率作为单一业绩考核指标的原因及合理性
公司近五年来的营业收入增长情况如下：
单位（万元）
收入年度 收入年度 归属于母公司 归属于母公司
报告期 营业总收入 增长率 复合增长 所有者的净利 所有者的净利
率 润 润年度增长率
2021 前三季度 79,045.94 - - 5,012.80 -
2020 年 200,836.02 184.36% 36.74% 24,232.93 264.68%
2019 年 70,627.64 25.25% 13.87% 6,644.91 423.77%
2018 年 56,388.03 -5.69% 10.31% 1,268.68 -107.65%
2017 年 59,791.89 42.31% 19.30% -16,586.12 -1,244.04%
2016 年 42,013.81 5.60% - 1,449.79 -109.62%
公司 2016-2020 年度收入金额分别为 42,013.81 万元、59,791.89 万元、
56,388.03万元、70,627.64万元以及200,836.02万元，增长率分别为5.60%、42.31%（2017 年较 2016 年的增长率需考虑由于并购的法国公司 Edevice，收入有所增加）、-5.69%、25.25%以及 184.36%。如果以 2016 年为基准，2017-2020 年度复合增长率分别为 19.30%、10.31%、13.87%以及 36.74%。2020 年度，公司在全力保障供应国内公共卫生防疫对额温计的需求后，又着手安排出口，助力全球疫情防控，公司额温计、血氧仪等疫情相关产品营业收入大幅提升。随着国内疫情的控制，2021 年度疫情相关产品营业收入减少。考虑到 2019 年的收入水平是剔除了疫情因素之外的公司主营业务方向所代表的正常经营指标和上述增长率，公司
认为选取 2019 年作为基期，从 2021 年至 2024 年分别设定 20%、40%、70%、
80%可兼顾挑战性和合理性。
此外，公司选取营业收入增长率作为单一业绩考核指标，主要是因为：（1）
营业收入是能够反映公司成长性指标，也是预测公司经营业务趋势的重要指标之一。从以上数据可见，自 2016 年以来，公司的营业收入虽然存在一定的波动性，但是基本保持逐年增加的趋势，反应出了公司的成长性。
（2）营业收入指标客观公开、清晰透明，符合公司的实际情况，有利于促进公司竞争力的提升。从以上数据可见，归属于母公司所有者的净利润在各年度之内存在较大幅度的波动。主要因为公司糖尿病诊疗照护“O+O”新模式仍处于加速推广阶段，截止至公司 2021 年半年度，国内开设的照护中心数量已经达到了 140 多家，覆盖了 40 多个城市，未来三年，公司会继续加大推广力度，计划持续投入 5 亿元资金，且产生利润周期较长，可预测期间净利润受影响较大，所以公司没有选择净利润及其相关指标作为业绩考核指标。
综上，本持续督导机构认为，公司选取营业收入增长率作为单一业绩考核指标，符合公司的实际情况，也符合《上市公司股权激励管理办法》第十一条规定；相关考核指标综合考虑了历史业绩、宏观环境、行业发展、市场变化等相关因素情况以及公司未来的发展规划等相关因素，具有科学性、合理性。
二、2021 至 2024 年四期增长率考核指标的确定依据，考核期内增长率指标
设置显著低于 2020 年营业收入同比增长率的原因及合理性
公司考核目标为以 2019 年营业收入为基数
查看PDF原文
