证券代码：002273 证券简称：水晶光电
浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2021004
特定对象调研 分析师会议
投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会
类别
新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
参与单位名称及 渤海汇金：徐中华 沣沛投资：孙冠球 九泰基金管理有限公司：赵万隆
人员姓名 信达证券：乔林建 兴合基金：候吉冉 嘉实基金：谢泽林、彭民
国都基金：杨帅 黄河财产保险：范怀林、李贺 鹏杨基金：王杨
中信建投资管：王凤娟工银瑞信基金：陈小鹭 远策投资：李博
中信建投基金：杨广、周紫光 建信基金：李昊泽 北京金百镕：崔墨男、黄龙
韶夏投资：潘旭洪 衍航投资：庞宇超 上海泊通投资：孔令全 和聚投资：邱颖
国都证券：尹德才 信复投资：刘畅 益民基金：郭琦侠 华夏九盈：王德书
新华资产：刘磊 天九投资：赵红志 正谋管理咨询：韦佳 盘京投资：王莉
泰旸资产：王从 前海股赢：纪云飞 海勤生物：吴仲承 国泰君安研究所：郭航
北京益和智投资：蒋敏 申万宏源：黄钟、武斌 仁桥资管：张鸿运
上海煜德投资：王秀平 华安财保资管：李阳 博时基金：周心鹏
康曼德资本：陈庆平 中邮理财：尤超 华融证券：倪凯、樊志斌
国金证券：王硕 新华基金：陈磊
时间 2021 年 10 月 25 日下午 14:00-17:00
形式 线下路演
上市公司接待人 董事长林敏、董事兼总经理王震宇、副总经 理刘风雷、副总经理兼财务总监郑萍、
员姓名 副总经理兼董事会秘书熊波
投资者关系活动 一、公司董事兼总 经理王震宇先生介绍公司情况
主要内容介绍 公司经过这几年的稳健发展，经营业绩保持稳定增长。近几年公司在全球布局
的版图，让我们在客户端、研发端和生产端都更加贴近我们的客户，尤其是公司在
美国、韩国、新加坡等地区的布局，让我们可以为客户提供更好、更及时的服务。公司全球化布局初现，为公司经营奠定了良好的基础。
（1）公司三季度经营情况简介：
2021 年 1 月-9 月公司实现营业收入 28.55 亿元，同比增长 26.35%，实现净利
润 3.54 亿元，同比增长 13.15%；2021 年三季度实现营业收入 11.34 亿元，同比增
长 27.02%，实现净利润 1.79 亿元，同比增长 34.55%，环比增长 126.22%。
三季度的业绩增长，主要来自以下几个经营板块：
第一，光学薄膜元器件业务，也是水晶最基础的业务板块。光学元器件产品主要应用在智能手机产品上，智能手机产业的竞争格局进行了一波调整，消费降级以及换手率下降对于智能手机产业的发展格局造成了一定的影响。
公司始终维持光学薄膜元器件业务的稳定发展，主要有以下几个原因：1、客户结构的调整。我们及时调整了我们的客户结构以应对智能手机市场竞争格局的变化，因此能够保持基础经营的稳健增长；2、开发新产品作为业绩补充。公司在现有的基础产品上，研究开发了吸收反射复合型的新技术，吸收反射复合型滤光片、棱镜等新产品的推出，在收入、利润上都做了良好的业绩补充，保持了光学薄膜元器件业务板块“压舱石”的基本稳定。
第二，薄膜光学面板业务的快速发展。2021 年公司光学薄膜面板业务开始进入
快速发展时期，在销售额、利润上较 2020 年有很大的进步。公司为什么要做面板产品？首先，薄膜光学面板具有广阔的市场需求，足以容纳水晶作为一个市场参与者进入。其次，水晶十几年来沉淀的光学技术，使得水晶有充分的技术优势进入面板行业。水晶的优势主要体现在以下几点：1、公司是从光学的角度来看面板产品，用公司的光学技术去理解面板产品，将公司的光学技术嫁接到面板的加工流程中，使得产品良率能够在现有基础上大幅提升；2、公司把光学技术下沉到面板产品上，使得新的客户需求可以通过公司的综合技术能力去解决有别于其他公司差异化的技术问题。
今年公司薄膜光学面板业务的业绩成长进一步加强了公司在面板业务做大做强的信心，相信在未来的两三年，薄膜光学面板板块将成为公司业绩组成中的重要部分，为公司提供良好的销售收入和利润。
第三，生物识别业务板块。公司对生物识别业务寄予了很高的期望，但是随着
消费降级，以及疫情的突如其来，口罩的使用影响了人脸识别应用的推广，在手机端和非手机端都不同程度的受到了一定影响。但是对于生物识别业务板块未来的发展前景我们是依旧坚定的：1、结构光、TOF、空间探测技术、生物识别技术，这一定是未来的发展方向，水晶会持续深耕技术研发，推动技术发展；2、伴随着整个手机功能的集成化、小型化，公司的半导体光学技术、微纳技术一定会有更大的空间；3、公司与北美大客户一直保持良好的沟通关系，在业务的配合上也获得了客户的认可，使得公司对未来业务的开展保持强烈的信心。
第四，反光材料业务板块。反光材料业务虽然占公司总营业收入的比重较小，但始终保持较高的毛利率，对公司业务的发展来说也有贡献。新的厂房即将正式投产，产能的问题将得到有效解决。更重要的是，反光材料业务板块突破了老旧产品线的桎梏，开发了微棱镜、高反膜、车牌膜等新产品，产品在国内和海外市场的市场份额均在稳步提升。未来我们希望反光材料业务板块有更好的发展。
（2）公司新的业务机会
1、吸收反射复合型滤光片。吸收反射复合型滤光片的优势在于，即使在环境光线不好的场景下，依旧能有效消除光晕，提升成像效果。这款产品目前主要用在高端手机机型上，今年已经成功实现量产出货，预计明年会有更多的机型采用这款新产品以提升成像质量。
2、光学薄膜面板产品。光学薄膜面板产品作为公司未来重点发展的业务 ，不仅在智能手机上，在非手机领域也有广阔的前景。比如公司为汽车激光雷达提供的保护罩产品，需要具有一定的光学特性、电特性，还要具有抗高温、低温、机械冲击的能力，因为使用在汽车上，所处的环境较手机更加恶劣。公司的光学薄膜技术，使得公司的产品能够充分满足终端客户的需求，也为公司赢得新的市场机会。
3、生物识别产品。不仅仅是在智能手机上继续耕耘，目前公司的生物识别产品在汽车领域也有很好的应用，比如汽车激光雷达、驾驶员状态监测、360 环视摄像头等，公司已经有技术研发布局，并且已经获得部分整车厂的项目定点。相信未来随着智能汽车的推进，水晶能获得更多的市场机会。
每年公司新产品的销售比例都在逐步增加，同时水晶也发生了几个转变。
第一个转变，从单一的一个器件，一个功能到整个一体化的光学解决方案的转变。这是水晶业绩成长的基础，有了给客户创造价值的基本能力是我们的未来。
第二个转变，从单一场景向多应用场景的拓展。以前公司提供的是手机一个镜头里边的小零件，后来逐渐变成多个零件，变成手机周边的产品，拓展至消费电子产业链，到今天汽车产业相关的产品。场景的变化意味着战略空间的打开。
第三个转变，也是更加重要的，有了技术的基础，有了战略的空间，有了客户的需求，把客户的需求跟解决方案能力对接，实现客户价值。
（3）未来的发展战略
未来水晶一定还是在光学的赛道上深耕公司的业务。除了智能手机之外，智慧驾驶、智能家居、智能安防、智能制造里面，我们将持续寻找突破点，把水晶的价值挖出来。首先围绕手机提高公司的单机价值量，拓展手机的周边领域应用，比如智能手表、无人机等领域，深挖公司的产品价值。其次在汽车上，公司把汽车作为除了手机为核心的消费类电子这个应用场景之外，第二个最重要的场景。围绕智能驾驶、智慧座舱，水晶将不断开发产品应用，使水晶成为汽车智能化领域中的重要参与者，汽车将成为水晶未来业绩成长的重要一环。
还有一个重要的应用场景，就是 AR/VR。水晶围绕新型显示的核心显示布局衍
射光波导、反射光波导、折返式三条技术路径，在元器件制造和光学解决方案上均有研发布局。
水晶坚持走全球化、技术型、开放合作的道路，构建公司成长发展的“铁三角”路径，构建水晶二次成长曲线。
二、问答环节
1、问：公司 AR-HUD 产品目前在国内具有领先优势，但是未来会遇到什么样的
竞争？公司具有哪些优势？是否具有技术壁垒？
答：未来的竞争趋势肯定会越来越激烈，这是个好事，意味着大家都看好这个市场，也就意味着这个市场空间会很大。对于公司的 AR-HUD 产品，我们有以下几点看法：第一、智能座舱里有很多产品可以做，但是我们认为跟光学强相关又能体现水晶优势的就是 AR-HUD 产品。因为大家可以从目前公开的数据了解到，从全年整个汽车市场的增量市场来看，汽车的市场需求非常大。汽车仪表盘的很多信息比如说转速、距离，实际上都可以通过 AR-HUD 呈现，反过来讲也就意味着 AR-HUD 未来可能成为汽车的标配。即使不能成为标配，我们相信也会有较高的渗透率，而目前的渗透率非常低，所以市场空间本身足够大，也吸引了一些我们的友商进来，这对整
个行业的发展来说是一件好事。
水晶在 AR-HUD 市场开拓方面有很大的优势：第一，我们能够根据客户的诉求，
比如说性价比、科技感等，通过 IPD 流程针对客户的需求解决客户的痛点，无论客户提出怎样的需求，我们的研发团队都能够去配合；第二 ，公司在 AR 技术上有多年的技术研发沉淀，与产业链上下游及原材料厂商也保持着十分紧密的合作关系，支撑最前沿的产品研发和技术开发，在产品的性价比上也能够最大程度的为客户提供服务。
2、问：公司净利润率逐年下滑是什么原因？公司能不能谈一下光驰和水晶的合作？
答：水晶在创业初期是以毛利率高在市场上崭露头角，那个时候产品相对单一，产品毛利率高，但规模小做不大，碰到成长的天花板。这几年水晶从十亿的销售规模成长到三、四十亿，产品线不断丰富，市场应用逐步拓宽，打开水晶成长的天花板。真正的突破口到来是近几年，随着光学产业的发展，从信息的获取到信息的呈现带给光学太多的机会，公司的战略天花板不断突破，产品的结构逐渐丰富，不再局限于单一的滤光片产品，逐步形成了现在的产业结构。
到今天我们可以把光学看成“光学+”，或者叫“新光学”。光学加上软件 ，光学加上半导体，光学加上结构等的技术叠加，使得水晶可以成为很好的一个解决方案商，因此水晶的空间逐步打开了，规模不断扩大。但是要解决技术的问题势必需要大量的投入，所以这几年公司在研发、管理、市场上增加投入，提升了成本。这是为了水晶未来成长性而必需的投
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