证券代码：002225 证券简称：濮耐股份
濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司非公开发行股票募集资金使用的
可行性分析报告
二〇一八年四月
释义
在本报告中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
濮耐股份、本公指 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司
司、公司
本次非公开发指 濮耐股份拟以非公开发行股票的方式，向特定对象发行股票的行
行、本次发行 为
募集资金 指 本次发行所募集的资金
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
青海濮耐 指 青海濮耐高新材料有限公司，濮耐股份全资子公司
菱镁矿 指 一种碳酸镁矿物，通常呈现晶粒状或隐晶质致密块状
将菱镁矿、水镁石等天然矿石煅烧，或从白云石、蛇纹石等天然
镁砂 指 矿物或海水、卤水等原料中反应提取氧化镁，经煅烧或电熔工艺
而得到的以氧化镁为主成份的一类原材料
将菱镁矿或水镁石经过650-1300℃（通常选900-1100℃）的温度
焙烧后，碳酸镁或氢氧化镁分解得到的氧化镁，也可以是将用化
轻烧氧化镁 指学法从白云石、蛇纹石、海水或卤水中得到的氢氧化镁经
450-1300℃的温度焙烧后，分解得到的氧化镁。与重烧镁砂的区别
是，轻烧氧化镁通常是粉状或是疏松的块状，氧化镁晶体尺寸小，
化学反应活性高
在本项目以及耐火材料行业，高纯镁砂通常指以高温烧结法得到
高纯镁砂 指 的，体积密度较高，氧化镁含量较高的氧化镁原料。国内高纯镁
砂颗粒体密通常在3.25-3.30g/cm3，MgO含量通常在96.5%-97.5%
由天然菱镁矿、轻烧氧化镁（含天然矿石来源的或海（卤）水来
电熔镁砂 指 源的）或烧结镁砂经电弧炉熔融冷却而成的以氧化镁为主成份的
一种材料
颗粒体积密度大于3.35g/cm3，MgO含量达到98%以上的，以高温
高密高纯氧化镁指 烧结方法得到的一种高纯镁砂。比一般的高纯镁砂密度更高，纯
度更高，和国外优质的海水镁砂或卤水镁砂性能基本一致甚至更
具优势
大结晶电熔氧化指 以高纯度的轻烧氧化镁为原料，经电弧炉熔炼冷却后得到的结晶
镁 大、纯度高、结构致密的电熔氧化镁
物理化学性质允许其在高温环境下使用的材料，主要应用于钢铁、
有色金属、玻璃、水泥、陶瓷、石化、机械、锅炉、轻工、电力、
耐火材料 指 军工等国民经济的各个领域，是保证上述产业生产运行和技术发
展必不可少的基本材料，在高温工业生产发展中起着不可替代的
重要作用
镁质砖 指 以氧化镁为主要成份的耐火材料定形制品
一种耐火材料销售模式，即耐火材料生产商承担用户生产线上各
整包模式 指 种高温热工装备用耐火材料的整体设计、配置配套、施工安装、
使用维护与技术服务等
元、万元 指 人民币元、人民币万元
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行募集资金总额不超过75,721.43万元，扣除发行费用后，募
集资金净额将全部投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 使用募集资金金额
1 年产12万吨高密高纯氧化镁、6万 62,830.00 53,006.00
吨大结晶电熔氧化镁项目
2 补充流动资金 22,715.43 22,715.43
总计 85,545.43 75,721.43
本次募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
年产12万吨高密高纯氧化镁、6万吨大结晶电熔氧化镁项目通过公司全资
子公司青海濮耐实施。本次募集资金到位之前，公司可根据项目实际进展情况，先行以自筹资金进行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换自筹资金。
二、本次非公开发行募集资金投资项目的必要性及可行性分析
（一）年产12万吨高密高纯氧化镁、6万吨大结晶电熔氧化镁项目的必要
性及可行性
1、高品级镁砂是生产高性能耐火材料的关键原材料
镁砂是最基础最重要的耐火矿产品之一，其主要成分为氧化镁。高纯镁砂与电熔镁砂是镁砂的两类细分产品。
高纯镁砂是指体积密度较大、氧化镁含量较高的镁砂产品，主要是选用天然菱镁矿石浮选提纯，经轻烧、细磨、压球、超高温油竖窑煅烧而成。电熔镁砂是由天然菱镁矿、轻烧氧化镁（含天然的或海（卤）水的）或烧结镁砂经电弧炉熔融而成的碱性耐火原料，具有纯度高、晶粒大、结构致密、抗渣性强、热稳定性好等特点。
耐火材料所使用镁砂原料品级的高低与其寿命呈正相关，镁砂中氧化镁含量越高，杂质越少，高温下产生的液相也就越少，其高温耐火材料制品寿命越长，使用性能越好。诸如使用MgO≥98%的高纯镁砂代替MgO≥97%的高纯镁砂，可
以很大程度上降低镁质制品的显气孔率，减少水泥熟料向砖内部渗透的速度，从而减缓对镁质制品的损毁。同时，SiO和FeO含量的降低，可以很大程度上降低低熔物的产生和氧化还原反应，进而提高镁质制品的高温性能，提高烧成带镁质砖的使用寿命。
凭借独特的产品优势，高品级镁砂成为生产寿命更长、耐腐蚀性更强、环保性能更好的耐火材料（以下简称“高性能耐火材料”）的关键原材料。
2、发展高性能耐火材料成为耐火材料行业发展趋势
耐火材料为消耗性高温材料，在国家大力推行供给侧改革、提升原材料利用率、加强环保等政策影响下，钢铁、水泥、有色等下游行业对耐火材料的品质提出了更高要求。研发并生产高性能耐火材料成为耐火材料行业的未来发展趋势。
（1）国家政策鼓励发展高性能耐火材料
高性能耐火材料的应用符合国家产业政策及环保政策的要求，近年来，国家陆续出台多项政策鼓励高性能耐火材料发展：
发布时间 发布部门 政策文件 政策导向
围绕高温工业和新兴产业发展需求，发展优质
《工业和信息化 合成、改性原料和长寿命、无污染、节能型耐
部关于促进耐火 火材料。开发适用于高温工业先进工艺装备关
2013年 工信部 材料产业健康可 键部位的结构功能一体化的长寿命新型耐火材
持续发展的若干 料、微孔结构高效隔热材料，施工便利的高性
意见》 能不定形耐火材料，防止重金属污染的无铬耐
火材料等高端产品。
《产业结构调整 将焦炉、高炉、热风炉用长寿节能环保耐火材
2013年 发改委 指导目录（2011 料生产工艺以及玻璃熔窑用高档耐火材料列为
年本）》（2013年 鼓励类项目。
修订）
特别提出，耐火材料行业将推广无铬耐火材料、
《建材工业发展 耐烧蚀与隔热保温一体化、结构功能一体化的
2016年 工信部 规划（2016-2020 长寿命新型耐火材料、微孔结构高效隔热材料、
年）》 不定形耐火材料，旨在鼓励高性能耐火材料的
生产发展。
《产业关键共性 将新型高效、安全、环保型隔热耐火材料产业
2017年 工信部 技术发展指南 化技术选入关键性技术，以此鼓励耐火材料行
（2017年）》 业向高性能、绿色环保方向发展。
（2）下游市场需求变化将带动高性能耐火材料的应用
作为高温工业材料，耐火材料主要应用于钢铁、水泥、玻璃、有色等领域。
在国家供给侧改革的背景下，下游行业纷纷进行产业结构调整，以适应新的市场环境。
在钢铁行业，随着产业升级，大型钢铁企业钢包朝大型化发展，250吨以上
大型钢包越来越多，并且加快对产品结构的调整，一方面加大优质洁净钢的生产，另一方面在国家全面取缔中频炉和“地条钢”的背景下，规范并改进废旧钢材回收再利用。在水泥行业，大型水泥企业产品正逐步由传统的水泥逐渐向高牌号925水泥、白水泥等特种水泥发展。在玻璃行业，玻璃品种逐步由普通建筑玻璃向光学玻璃、超薄玻璃、汽车玻璃等特种玻璃发展转化。在有色行业，随着国家环保政策日益趋
