华泰联合证券有限责任公司
关于华孚时尚股份有限公司
非公开发行股票之补充尽职调查报告
中国证券监督管理委员会：
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐机构（主承销商）”）为华孚时尚股份有限公司（以下简称“华孚时尚”、“发行人”或“公司”）非公开发行股票的保荐机构和主承销商。华孚时尚非公开发行股票已于 2020 年9 月 27 日通过中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发行审核委
员会审核，于 2020 年 10 月 21 日领取了《关于核准华孚时尚股份有限公司非公
开发行股票的批复》（证监许可[2020]2582 号）。
华泰联合证券根据中国证监会《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》（证监发行字[2002]15 号）、《股票发行审核标准备忘录第5 号—关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》和《关于再融资公司会后事项相关要求的通知》等文件的有关规定，对发行人相关事项进行补充尽职调查、审慎核查，说明如下：
一、发行人业绩变动的情况和主要原因
（一）2020 年度经营业绩变化情况
2021 年 4 月 28 日，发行人披露了 2020 年年度报告、2020 年度审计报告及
财务报表，大华会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人 2020 年度的财务数据进行了审计，并出具了无保留意见的“大华审字[2021]008697 号”《审计报告》。发行人 2020 年经营业绩变动情况如下：
单位：万元
主要会计数据 2020 年 2019 年 同比增减
营业收入 1,423,172.80 1,588,687.17 -10.42%
归属于上市公司股东的净利 -44,423.04 40,229.45 不适用
润
主要会计数据 2020 年 2019 年 同比增减
归属于上市公司股东的扣除 -75,453.14 5,136.54 不适用
非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净 82,835.17 189,292.25 -56.24%
额
主要会计数据 2020 年末 2019 年末 同比增减
归属于上市公司股东的净资 562,221.98 630,074.41 -10.77%
产
总资产 1,761,007.56 1,833,587.55 -3.96%
2020 年度，公司实现营业收入 1,423,172.80 万元，同比下降 10.42%；实现
净利润-44,423.04 万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-75,453.14 万元，出现亏损情况。
（二）2020 年度同行业上市公司经营情况
发行人 2020 年度经营业绩变动情况与同行业可比上市公司对比如下：
单位：万元
营业收入 归属于上市公司股东的净利润
公司名称 变动幅
2019 年 2020 年 变动幅度 2019 年 2020 年 度
鲁泰Ａ 680,138.14 475,122.25 -30.14% 95,238.60 9,730.86 -89.78%
华茂股份 297,891.71 339,205.12 13.87% 19,769.65 22,221.65 12.40%
新野纺织 573,204.39 486,593.80 -15.11% 27,941.80 17,220.09 -38.37%
凤竹纺织 102,358.16 104,974.67 2.56% 2,595.36 2,962.77 14.16%
百隆东方 622,178.64 613,455.72 -1.40% 29,780.89 36,605.44 22.92%
平均值 455,154.21 403,870.31 -11.27% 35,065.26 17,748.16 -49.39%
华孚时尚 1,588,687.17 1,423,172.80 -10.42% 40,229.45 -44,423.04 不适用
2020 年度，发行人及同行业可比上市公司均受到疫情的影响，行业平均经
营业绩出现下滑，但各公司经营业绩变动程度存在一定差异，主要系：1、不同公司间业务结构有所不同，鲁泰 A 的主要产品为织布、成衣；华茂股份和新野纺织的主要产品为纺纱、织布；凤竹纺织的主要产品为织布、印染；百隆东方的主要产品为棉纱、非色纺纱；发行人的主要产品为色纺纱及网链；业务结构的不同导致各公司受疫情影响程度、客户结构、销售情况存在差异；2、不同公司间产能规模、产能利用率等有所不同，导致成本结构存在差异；3、不同公司间采
购策略、原材料构成、存货管理情况有所不同，导致当期生产成本中原材料价格水平存在差异；4、不同公司间整体业务规模、经营模式、管理方式、销售体系等方面存在差异；5、不同公司间因主要产能所在地不同，复工复产的时间也有所差异。
（三）2021 年一季度经营业绩情况
2021 年 4 月 28 日，发行人披露了 2021 年第一季度报告，2021 年一季度主
要经营数据变动情况如下：
单位：万元
主要会计数据 2021 年 1-3 月 2020 年 1-3 月 同比增减
营业收入 384,454.10 230,605.16 66.72%
归属于上市公司股东的净 13,121.37 -3,044.19 不适用
利润
归属于上市公司股东的扣 5,836.02 -6,823.18 不适用
除非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量 91,124.41 37,525.42 142.83%
净额
主要会计数据 2021 年 3 月末 2020 年 3 月末 同比增减
归属于上市公司股东的净 577,853.81 562,221.98 2.78%
资产
总资产 1,700,439.02 1,761,007.56 -3.44%
2021 年一季度，随着国内疫情得到有效控制，服饰消费呈恢复增长态势，
前期去库存后补库的结构性需求增加，部分海外订单回流中国，原料价格稳步上行，外部经营环境较去年四季度进一步改善。在部分海外品牌限制新疆棉的背景下，公司利用品牌与产品优势，迅速调整市场与客户结构，大力拓展国内市场、非美国际市场，与国内多家品牌建立战略合作关系，国内品牌的增量弥补了海外订单缺口，产能利用率已经回升到疫情前水平，毛利率也明显提升。公司 2021年一季度实现营业收入 384,454.10 万元，同比增长 66.72%，归属于上市公司股东的净利润 13,121.37 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,836.02 万元，同比均有所增长。
（四）2021 年一季度同行业上市公司经营情况
发行人 2021 年度一季度经营业绩变动情况与同行业可比上市公司对比如
下：
单位：万元
营业收入 归属于上市公司股东的净利润
公司名称 2020 年 1-3 2021 年 1-3 2020 年 1-3 2021 年 1-3 变动幅
月 月 变动幅度 月 月 度
鲁泰Ａ 125,242.90 99,348.52 -20.68% 10,351.88 7,453.09 -28.00%
华茂股份 54,813.33 78,349.41 42.94% -16,893.09 -2,462.66 不适用
新野纺织 105,904.99 134,012.11 26.54% 6,329.91 3,307.35 -47.75%
凤竹纺织 19,311.70 22,994.26 19.07% 155.95 487.98 212.90%
百隆东方 136,295.70 187,411.80 37.50% 7,129.89 22,290.68 212.64%
平均值 88,313.72 104,423.22 18.24% 1,414.91 6,215.29 339.27%
华孚时尚 230,605.16 384,454.10 66.72% -3,044.19 13,121.37 不适用
随着疫情影响减弱及下游需求恢复，2021 年一季度发行人营业收入及归属
于上市公司股东的净利润已有所恢复，同比增长高于同行业可比公司增长幅度。
（五）发行人经营业绩下滑原因
发行人净利润的下降主要由于营业收入的减少、毛利率的下降，具体说明如下：
1、受境内外新冠疫情影响，导致市场需求不振，销售订单下滑，公司 2020
年销售收入同比减少 10.42%，此外，由于开工率不足，产能利用率下降，造成单位成本进一步上升，整体毛利率有所下降，直接导致 2020 年度亏损；
2、中美贸易摩擦及实体清单事件导致市场整体需求萎缩，间接减少了公司的订单；
3、2020 年一季度原材料价格持续下跌，未能有效控制库存成本，压缩公司
二季度业务毛利，导致全年整体业绩下滑。
发
查看PDF原文
