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董事长致辞
董 事 长 致 辞
党委书记
董事长
刘健先生
各位股东 ：
2025年是很不平凡的一年。回望“十四五” ，中国经济总 定直接融资主要“服务商”、资本市场重要“看门人”、社会
量连续跨越新关口，新质生产力勃发奔涌，全面深化改 财富专业“管理者”三重定位，为国之大者、民之关切贡
革步履坚实，民生答卷温暖人心，第二个百年目标新征 献金融活水力量。坚定把服务金融“五篇大文章”摆在首
程实现良好开局。党的二十届四中全会胜利召开，为未 要位置。发起设立新疆地区首支科创基金，发布行业首
来五年中国发展擘画蓝图，也为追梦圆梦者搭建更加广 个“新质生产力指数”和《科创板白皮书2025》，发挥好私
阔的舞台。这一年，申万宏源以奋斗者之姿积极融入金 募股权基金支持科技创新优势，布局一批绿色化、数智
融强国建设全局，在探索中成长、实干中突破，交出一 化企业，为首批科创债ETF提供做市服务，丰富养老金
份殊为不易、成色十足的答卷。截至2025年末，申万宏 产品体系，全年股债承销规模超人民币9,800亿元，股债
源总资产突破七千亿大关，全年净利润人民币105.27亿 投资余额近人民币5,000亿元，引导资源流向战略必争领
元，四大业务板块全面增收，发展质量和投资价值稳步 域和产业链供应链薄弱环节。带头引导发挥稳市兴市作
提升。成绩来自迎难而上的开拓奋进、久久为功的改革 用。丰富投资工具和财富管理货架，突出金融服务的普
攻坚、行稳致远的价值坚守，为创业40载再出发写下生 惠性可及性，助力提高居民财产性收入 ；积极在重大活
动注脚。 动以及主流媒体发声，提升投资行为稳定性，发挥期货
与衍生品保供稳价作用，壮大耐心资本力量 ；发布投资
在“务实”上更用力，聚焦主业服务实体， 者教育智能体，投教工作再度获评行业A类最高级。更
厚植一个更具能效的申万宏源 大力度服务高水平双向开放。以专业服务护航中国资产
更好服务科技创新和新质生产力，既是资本市场肩负的 登陆港股资本市场，境外投行融资规模、数量、布局全
时代使命，也是证券行业把握发展主动的战略机遇。我 面跃升 ；当好“中国投资”和“投资中国”的桥梁纽带，跨境
们立足实体经济这个根基，坚持扩大内需战略基点，锚 财富管理规模、效益多点突破，跨境交易覆盖南北向权
益、固收、商品全品类。
年度报告 2025 申万宏源集团股份有限公司 1
董事长致辞（续）
在“向新”上更突出，锚定一流深化转型， 在“增强”上更见效，发展质量稳步向好，
淬炼一个更强内核的申万宏源 铸就一个更富韧性的申万宏源
资本市场提高包容性与适应性催生更加复杂多元的客户 作为中国资本市场薪火相传的专业机构，我们始终保持
需求，推动行业盈利模式从通道式规模竞争向一站式综 战略定力，把稳健经营的长期主义作为穿越周期的金钥
合服务深刻变革。面对能力与本领的综合比拼，我们深 匙，不冒进、不激进，用一步一个脚印的耕耘，结出
入叩问一流投行发展规律，立足禀赋补短板、强弱项、 高质量发展的丰硕成果。基础更稳——风险经营能力系
固内核，在变局中把握新机遇、在攻坚中闯新路。以 统性加固。坚持将党的领导融入经营管理全过程，不断
“研究+投资+投行”深耕实体产业机遇。围绕新兴产业培 完善上市公司治理最佳实践，信息披露监管评价保持为
育、未来产业超前布局、传统产业创新转型，强化基于 A ，合规风控体系扎牢篱笆，风险识别和压力测试机制
产业链的风险定价、价值发现、资源整合能力，股债承 持续健全，各项核心指标优于行业标准，风险“减存遏增
销业务实现全面进位，并购重组、港股IPO、离岸债券 防变”扎实推进。效益更优——经营绩效阶梯式提升。
承销等亮点纷呈，普惠底色与“含科量”更加突显。以“研 全年加权平均ROE同比提升3.68个百分点，经营业绩扎
究+财富+资管”把握居民财富管理机遇。聚焦价值创造 实提升，成本费用率连续下降，资本回报水平稳步攀
和长期陪伴，努力锻造渠道力、服务力、产品力、数字 升。价值更显——股东回报深层次增强。以终为始做好
力、管理力五大核心竞争力，提供更有竞争力、更为丰 价值经营，坚持实实在在、没有水分的业绩，追求更加
富的财富管理产品，公募投顾保有规模劲增80% ，收益 均衡、多元发展的业务结构，与股东持续分享稳健增长
凭证等中低风险产品供给力度加大。以“研究+交易+机 成果，全年现金分红总额创十年新高，ESG评级持续提
构”承接中长期资金入市机遇。依托申万宏源投资交易、 升、可持续发展成效更实。
产品创设等优势能力，更加广泛触达中长期资金的资产
配置和风险管理需求，产品创设、场外衍生品、投顾委 化蓝图为实景，奔赴一个不负时代的申万托等客盘业务再创新高，多层次产品矩阵和风险管理工 宏源
具箱日趋完善。 迈向“十五五” ，中国经济的确定性正为世界注入正能量；
科技创新推动中国资产吸引力不断提升 ；资本市场引导
在“做优”上更有为，改革创新步履铿锵， 更多要素资源向新质生产力集聚 ；以投资者为本的投融
激发一个更有活力的申万宏源 资综合改革促进居民财富管理提质扩面 ；中国特色稳市
身处爬坡转型的关键期，我们以关键性改革克难关，回 机制健全长钱长投市场生态 ；数智化浪潮重塑行业生态
答好数智化转型、降本增效、资源整合等市场命题。 与展业模式，证券行业在复杂变局中迎来新的战略机遇
以组织机制创新推进瘦身健体。着眼强化治理、优化管 期。
理、提高核心竞争力，完成监事会改革，整合归并管理
机构，优化财富、投行等重要业务架构，强化穿透管理 锐始者必图其终，成功者先计于始。站在承前启后的关
和支持赋能并重的子公司管理机制，子公司竞争力持续 键时期，申万宏源既坚持一张蓝图绘到底，更以历史主
增强。以数智化转型实现提质增效。以大模型为代表的 动精神把握“十五五”的战略意图，努力将“机遇清单”化为
生成式AI正渗透影响证券行业、重塑业务全链条。我们 金融服务高质量发展的着力点。以打造产业投行、交易
制订新一轮金融科技规划，确立“人工智能+”战略，推 投行、财富投行作为新一轮战略发展的主引擎，加快建
出覆盖零售、机构、交易等核心业务领域的关键系统平 设一流投资银行和投资机构步伐，为深耕十年的“投资+
台，深化业务与科技“双向奔赴”。以文化品牌聚人心展 投行”战略注入新内涵。
担当。以“有信仰、敢担当，守正创新、追求卓越”的价
值观，凝聚“一个申万宏源”理念共识，勇担善为的干事
氛围日益浓厚，有力牵引用人导向、人才梯队、激励约
束持续向好，为组织内生动力注入源头活水。
2 申万宏源集团股份有限公司 年度报告 2025
逐梦向前行，实绩即答卷。“十五五”已经开局起步，我
们将树立和践行正确政绩观，在深刻把握金融工作的政
治性人民性中当好坚定行动派、实干家，以“申万宏源力
量”服务中国经济高质量发展。我们将在统筹功能性与盈
利性中苦练内功、强化本领，坚持打基础、利长远，以
“申万宏源价值”回报客户与股东。我们将在深度拥抱金
融科技中加快向内挖潜和业态重塑，让优质金融服务更
加平等高效、触手可及，以“申万宏源智慧”服务人民美
好生活。我们将在打造理想事业平台中成就员工梦想，
以“申万宏源家园”托举奋斗者的未来。蓝图已绘就，奋
进正当时，我们有信心以更有效益、更高质量、更可持
续的发展，策马新征程，建功新时代！
申万宏源党委书记、董事长
刘健先生
年度报告 2025 申万宏源集团股份有限公司 3
第一节 重要提示、目录和释义
重要提示
一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、 本年度报告经公司第六届董事会第十五次会议审议通过。会议应参加表决董事12人，实际参加表决董事12人。
没有董事、高级管理人员声明对年度报告内容的真实性、准确性、完整性无法保证或存在异议。
三、 本公司法定代表人、总经理黄昊先生，财务总监任全胜女士及计划财务部负责人刘智祥先生声明 ：保证本年度报
告中财务报告的真实、准确、完整。
四、 本公司财务报告已经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
五、 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风
险。
六、 公司已在本报告中详细描述可能存在的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、政策风险、法律合规风
险、创新业务风险、声誉风险和汇率风险等，请投资者认真阅读本年度报告“第三节管理层讨论与分析” ，并特别
注意上述风险因素。
七、 经公司第六届董事会第十五次会议审议通过，公司2025年度利润分配预案如下 ：
1. 以截至2025年12月31日A股和H股总股本25,039,944,560股为基数，向股权登记日登记在册的A股和H股股
东每10股派发现金股利人民币0.75元（含税），共计分配现金股利人民币1,877,995,842.00元。2025年中期
公司进行了利润分配，分配现金股利人民币876,398,059.60元。本年度公司合计每10股派发现金股利人民
币1.10元（含税），共分配现金股利人民币2,754,393,901.60元。2025年度剩余可供投资者分配的利润将转
入下一年度。
2. 现金股利以人民币计值和宣布，以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际发放金额按
