科创板风险提示：本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
江西悦安新材料股份有限公司
JIANGXI YUEANADVANCED MATERIALS CO.,LTD.
（江西省赣州市大余县新世纪工业城）
首次公开发行股票并在科创板上市
招股说明书
保荐人（主承销商）
（北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 12、15 层）
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
本次发行概况
发行股票种类 人民币普通股（A 股）
发行股数 本次发行股票数量为2,136.02万股，占发行后总股本的比例为25%。
本次发行不涉及股东公开发售股份。
发行人高管、核心员工 公司高级管理人员及核心员工通过专项资管计划参与本次发行战
参与战略配售情况 略配售，配售数量为本次发行数量的 10.00%，即 213.602 万股，认
购规模为 2,524.52 万元（含新股配售经纪佣金）
保荐人相关子公司参 保荐机构安排相关子公司东兴证券投资有限公司参与本次发行战
与战略配售情况 略配售，本次跟投比例为本次公开发行数量的 5%，即本次跟投数
量为 106.801 万股，认购金额为 1,255.98 万元
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 人民币 11.76 元
发行日期 2021 年 8 月 16 日
上市的证券交易所和 上海证券交易所科创板
板块
发行后总股本 8,544.08 万股
保荐人（主承销商） 东兴证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2021 年 8 月 20 日
重大事项提示
发行人特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书“风险因素”章节的全部内容，并特别关注以下重要事项，并提醒投资者认真阅读招股说明书正文内容。
一、羰基铁粉在铁基类粉末冶金零部件产品中应用占比低
羰基铁粉由于独有的生产工艺，不含其它有害杂质金属，具有纯度高、粒度细、洋葱层状微细结构、球形表面光滑流动性好、反应活性大等特性，具有优异的磁性能等特殊的功能，应用范围广泛。使用羰基铁粉生产的铁芯具有低的磁滞损失、涡流损失和磁性能损失，且具有热稳定性和磁稳定性好、机械强度高、抗风化能力强等特点，可以用来生产高致密度或全致密的高性能产品。
但由于羰基法生产工艺难度大、生产成本高，一定程度上限制了其大规模市场应用的推广，目前主要应用于高附加值、高精端产品领域。中国钢协粉末冶金分会、中国机械通用零部件协会粉末冶金分会统计数据显示，2018 年、2019 年我国钢铁粉末市场总销量达 59 万吨、63.60 万吨，铁基类粉末冶金零部件产品
产量达 168,876 吨、162,612 吨，而同期我国羰基铁粉销量仅 9,000 余吨，羰基
铁粉销量占钢铁粉末市场总销量的比重不到 2%，羰基铁粉销量占铁基类粉末冶金零部件产品产量的比重仅为 5%，羰基铁粉在铁基类粉末冶金零部件产品中应用占比低。
二、主要产品市场占有率较低
公司产品为超细金属粉末及相关深加工制品，其中羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品占收入比重较高。根据测算，除羰基铁粉在羰基铁粉领域居于国内市场重要地位、为羰基铁粉细分市场的全球主要供应商之一外，雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品的市场占有率约为 0.12%、0.22%、2.60%，市场占有率仍处于较低水平。
三、粉末冶金行业发展不及预期的风险
粉末冶金是一项集材料制备与零件成型于一体，节能、节材、高效、少污染、易实现近净成形的先进制造技术。使用粉末冶金技术的金属注射成型及 3D 打印两项制造工艺是当前最有前景的前两大制造技术1，粉末冶金技术在新材料和零件制造业中具有不可替代的地位和重大发展潜力，已经成为当代材料科学的发展前沿阵地。
但受限于成本、工艺等原因，目前金属成型仍以铸造、锻造、冲压、机加工等工艺占主导地位，我国粉末冶金仍然处于起步阶段，3D 打印等下游应用仍未完全成熟。同时，粉末冶金行业与汽车、电子元器件、电动工具等行业关联度较高，上述行业的发展与宏观经济密切相关。
粉末冶金行业作为公司产品的重要下游应用之一，未来若受到宏观经济波动、产业政策变化、技术发展阶段以及客户消费认可等因素影响，导致粉末冶金下游市场需求出现较大波动，发展不及预期，将影响公司的发展速度。
四、政府补助不可持续的风险
报告期内，公司取得的计入当期损益的政府补助分别为 84.24 万元、1,928.61万元、1,329.44 万元，占当期利润总额比例分别为 1.67%、31.58%、22.28%。其中，2019 年及 2020 年政府补助金额较大，主要是对公司上市相关事项的奖励，具有不可持续性。未来若地方政府对公司的扶持政策出现变化，将影响公司的净利润水平，公司获得的政府补助存在不可持续的风险。
五、存货减值的风险
公司采取“以销定产、合理储备”的生产及备货模式，期末存货主要是根据客户订单、预测需求或生产计划进行所需的各种原材料、在产品及库存商品。公司的存货随销售规模的扩大而有所增长，报告期各期末，公司存货的账面价值分
别为 3,085.48 万元、3,191.59 万元和 4,953.46 万元。
1 麦肯锡公开发布的研究报告《Factory of the future》（未来工厂）：Top technologies: additive manufacturing
(AM) and metal injection molding (MIM)，www.mckinsey.com
公司重要的下游应用领域之一为 3C 行业，3C 行业的终端产品更新换代相对
迅速。虽然公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划，但如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常销售，公司存货存在减值的风险。
六、客户集中度较高的风险
报告期内，公司客户集中度较高，前五大客户的合计销售收入分别为12,342.30 万元、11,289.14 万元和 14,324.74 万元，占主营业务收入的比例分别为59.38%、53.72%和 56.37%。
公司若不能通过技术、产品创新等方式及时满足上述客户的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因，其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。
七、应收账款发生坏账的风险
报告期内，公司应收账款规模随着营业收入的增长而增长。报告期各期期末，
公司的应收账款分别为 3,868.27 万元、7,385.41 万元和 9,993.62 万元，占总资产
的比例分别为 18.65%、23.55%和 25.51%。如果发行人不能有效管理应收账款，可能面临一定的营运资金紧张以及坏账损失风险。
公司应收账款的客户分布较为集中，应收账款前五名合计占比在报告期各期末分别为 67.46%、75.59%和 81.96%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司财务状况将产生不利影响。
八、“新冠肺炎”疫情等不可抗力情形导致的风险
“新冠肺炎”疫情导致我国 2020 年春节假期后延迟复工，我国国民经济发展受到一定程度的不利影响。2020 年，公司实现主营业务收入 25,412.81 万元，较去年增长 20.92%。虽然疫情在国内逐步得到控制，公司亦积极组织复工复产，
但印度、美国等部分海外客户的生产经营仍受新冠疫情的影响，若疫情在全球蔓延无法得到有效控制而导致全球经济衰退，将对公司造成不利影响，公司业绩存在下滑的风险。
如发生其他不可抗力情形，使公司的商业环境产生重大变化，亦将对公司业绩造成不利影响。
九、中美贸易摩擦导致的经营风险
公司向美国出口的产品被列入第一批加征关税清单，自 2018 年 9 月起，关
税税率从 0%上升到 10%，2019 年 5 月起，关税税率进一步升至 25%，导致公司
向美国的出口销售额有所下降。报告期内，发行人向美国的销售情况如下：
2020 年 2019 年 2018 年
对美国销售额（万元） 468.43 1,037.32 2,130.88
公司主营业务收入（万元） 25,412.81 21,016.69 20,785.27
对美国销售产品占公司收入比例 1.84% 4.94% 10.25%
除上述直接出口外，发行人部分外向型内销客户，受中美贸易摩擦的影响出口订单减少或其业务增速放缓，通过产业链传导，使得其向发行人采购规模也出现下降。
如未来贸易摩擦加剧，将影响公司开拓美国市场，从而给公司的业绩带来不利影响。
十、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况
（一）财务报告审计截止日后的经营状况
公司财务报告的审计截止日为 2020 年 12 月 31 日，自审计截止日至本招股
说明书签署日，公司所从事的行业未发生重大变化，公司的采购、生产、销售模式没有发生重大变化，产业政策、税收政策、主要客户和供应商等亦没有发生重大变化，董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有发生重大变化，整体经营状况良好，未
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