证券代码：688766 证券简称：普冉股份
普冉半导体（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2021 年 11 月）
编号：2021-002
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动类别 新闻发布会 路演活动
现场参观
其他（请文字说明其他活动内容）
国泰基金、上投摩根基金、诺德基金、嘉实基金、天弘基金、盘京
投资、平安养老、东吴证券、中信证券、北信瑞丰基金、兴全基金、
上海恬昱投资、拾贝投资、中科沃土基金、中金基金、汇丰晋信基
金、鹏扬基金、亘曦资管、圆信永丰基金、博道基金、淳厚基金、
东方证券、循远资管、合众易晟投资、进门财经、中信银行、才华
资本、康曼德资管、民生加银基金、混沌投资、源乘投资、晨壹基
金、浙商证券资管、华润元大基金、海富通基金、广发证券、敦和
资管、益恒投资、东海证券、兴业基金、汐泰投资、宏道投资、凯
参与单位名称
丰投资、景林资管、平安银行、灏浚投资、中邮创业基金、光大证
券、红象投资、煜德投资、中加基金、瑞信证券、国泰君安证券、
明河投资、丹羿投资、睿银投资、民生证券、西部证券、渤海人寿、
华创电子、华融证券、益民基金、鸿盛资管、Ariose Capital、国
杰资管、国海富兰克林基金、燕创鸿德投资、丰琰投资、源乐晟资
管、长安基金、卓岭基金、恒越基金、创金合信、九泰基金、上银
基金、观富资产、复胜资产、财通基金、天治基金、信达电子、中
银国际、安信证券
2021 年 11 月 1 日 15:00-16:30
时间
2021 年 11 月 2 日 10:30-11:30
地点 电话会议、普冉股份公司会议室
上市公司接待人员姓名 董事长王楠、董事会秘书钱佳美、证代袁宜璇
一、公司整体情况说明
公司作为中小容量 NOR Flash 市场行业发展较为领先的企业，
成长态势较好，最近几个季度财报趋势良好，后续成长空间大，新
客户导入顺利。EEPROM 进展同样良好，放量速度快。此外，公司
布局 MCU 和模拟两大新产品领域，目前进展顺利。对公司后续成长
性保持乐观。
（一）三季度财务情况
公司前三季度财务数据良好，符合预期。前三季度销售收入
8.24 亿，同比增长 77.63%；净利润 2.23 亿，同比增长 373.66%；
扣非净利润 2.17 亿，同比增长 379.9%。Q3 单季度收入环比增长
13%，净利润环比增长 40%，利润增速快于收入增速，主要原因来
投资者关系活动主要内 自单季度毛利率提升和收到所得税退税。现金流同比明显改善，体
容介绍 现在收入增长和应收账款周转率大幅度提高。
（二）三季度业绩增长因素
1、营业收入增长因素
前三季度特别是上半年，公司侧重的消费电子、物联网等市场
需求旺盛，供需紧张；公司市场份额持续上升，重大客户销售占比
提升；适当上调产品价格；不断开拓海外市场，销售额同比增长超
130%，打入数家知名客户品牌。
2、净利润增长因素
营收增长带来规模效应和毛利率上升。具体包括：制程升级有
效降低单位成本，上半年完成 40nm 制程 4M-128M 全系列开发，Q3
进入生产供货；产品和客户结构调整带来 ASP 提升；根据晶圆涨价
幅度进行产品价格调整，400 多种产品之间涨价幅度不一，其中有
些是短期影响，不具备长期可持续性；公司 5 月获批重点集成电路设计企业，享受所得税减免，7 月收到所得税退税，对利润产生正向影响；研发比例显著提升，前三季度研发费用率 7.2%，同比增长 98.73%，募投项目和其他新的研发项目按规划稳定推进，研发人员数量同比增长约 30%。
（三）公司产品进展
1、NOR Flash
40nm 超低功耗 Flash 进入量产；开始向大客户供货；ETOX 工
艺产品已经进入客户送样阶段。
2、EEPROM
大容量 EEPROM 开发完成，将在 2022 年进入量产；车载 EEPROM
产品开始客户推广；1.2V EEPROM 产品开发进展顺利，将在 Q4 启动流片。
3、Memory plus 战略
未来拓展方向，包括 MCU 和模拟。目前 MCU 原型产品完成流片，
进入测试阶段；Analog 驱动产品完成设计，即将进行流片。
（四）未来展望
1、对于第四季度的展望
前三季度特别是上半年产能紧缺，Q3 后半期多个领域供需紧
张情况趋缓，后续可能会进一步缓解，部分领域会出现分化。公司在行业周期和市场动态大环境的影响下，将从持续创新，产品迭代升级，市场应用拓展，新方向突破等多方面予以应对。总体继续朝着以合理毛利提升产品市场占有率，服务好产业和各阶段的客户，维持较快增长方向上努力。
2、对于明年的展望
数字化社会推动，智能物联、网络通讯、汽车电子等领域，会带来对存储器芯片特别是 NOR Flash 的持续增长的需求，但同时行业周期和市场动态会增加不确定性，总体公司保持谨慎乐观，计划在现有产品领域继续扩大市场份额，并在 memory plus 战略领域实
现新突破。具体而言，NOR Flash 会完成大容量产品的布局，完善SONOS+ETOX 的互补产品线；EEPROM 产品实现技术升级和大容量产品的持续量产，保持在物联网和新兴应用领域的优势，同时拓展工业和车载应用。Memory plus 两个领域会积极进入量产，并且实现有效销售。总体而言，公司会继续保持较快速增长的长期目标。
二、问答环节
1、 NOR Flash 和 EEPROM 的营收占比情况？未封装晶圆和成品芯
片的占比？
答：NOR Flash 销售收入占比约 70%，EEPROM 占约为比 30%；未封
装晶圆和成品芯片各占 50%。结构和去年同期相比差别不大。
2、 NOR Flash 种类较多，产品容量范围较广，公司各种容量的收
入占比如何？成长性如何？
答：按照公司前期的分类方式进行一个大致划分，NOR Flash 产品总体以 32M 以上为主，这部分收入占比 70%以上，也是本年收入同比增速最快的部分，同比增速超过 150%以上；16M 以下占比 20%，同比增速近 100%；更小容量占比不大，增速有所降低。公司总体在往中偏大的容量发展。
3、 公司的 NOR Flash 主要采用什么工艺？和传统工艺有何差
异？
答：主要使用 SONOS 工艺，利用隧道效应进行载流子的迁移，实现电荷的存储。该技术和之前市场上主要使用的 ETOX 技术有一定的区别。差异在于：物理原理上使用隧道效应而非热电子效应，存储介质也不同。SONOS 能实现更低功耗，擦除更快，耐擦写能力强，支持灵活区域结构；工艺架构比较简洁，光罩层数更少，晶圆制造成本有优势；芯片尺寸更小。总体而言，公司过去中小容量产品主
要使用 SONOS 技术，从 55nm 迭代至 40nm，目前同时采用 ETOX 技
术开发中大容量产品，未来会将两种技术结合起来，实现产品线的互补。
4、 收入端会不会受手机行业景气度影响？蓝牙耳机市场前景如
何？
答：从前三季度销售数据看，手机领域增速有所放缓，但公司同时在单价高的工业控制、物联网等领域营收占比上升。公司提供的是通用型产品，拥有广泛的下游市场，能避免受到单一领域波动的影响，实现风险均衡。公司主要的下游领域之一为蓝牙，包括蓝牙数传、蓝牙耳机、蓝牙模块等，蓝牙耳机是其中的一部分，目前 TWS耳机尤其是品牌 TWS 耳机的渗透率仍然不高，处于比较好的持续增长期，同时，可以看到下游品牌客户投入度依旧很高，包括产品和技术上的储备等，未来期待 TWS 耳机会成为品牌手机的标配，公司预计未来三年会保持持续增长。同时耳机中的 Flash 容量稳步增长，相应的 ASP 也会提高，公司的中大容量布局也将围绕该趋势展开。例如之前几家品牌用 16M-32M，现在正向 64M-128M 迈进。5、 国产替代和缺芯背景下，细分产品线的客户有什么大进展？答：公司在品牌客户中的份额大幅提升。从细分产品线来看，公司在屏幕、手环、工业控制等领域都有新的进展，国内外大客户也有逐步导入。
6、 公司小容量 NOR Flash 竞争力很强，未来中大容量市场的计
划如何？
答：大容量以 ETOX 技术为主，进入客户送样阶段，预计明年会实现有效销售，公司也会通过工艺开发实现优化和创新，发挥低功耗等特长，最终实现 SONOS 和 ETOX 的有效组合，打造小容量到中大容量，乃至更大容量的完整的产品组合。
7、 晶圆代工成本端情况？涨价如何向下游传导？对毛利率的影
响？
答：上游代工有一定程度的涨价，公司基于此向下游
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