688651 科创 盛邦安全

股票简称：盛邦安全                                股票代码：688651
远江盛邦（北京）网络安全科技股份有限公司

        WebRAY Tech (Beijing) Co.,Ltd.

    （北京市海淀区上地九街 9 号 9 号 2 层 209 号）

  首次公开发行股票科创板

        上市公告书

            保荐人（主承销商）

    （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）

                  2023 年 7 月 25 日


                    特别提示

    远江盛邦（北京）网络安全科技股份有限公司（以下简称“盛邦安全”、“本
公司”、“发行人”、“公司”）股票将于 2023 年 7 月 26 日在上海证券交易所上市。
    本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

    上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

    本公司提醒广大投资者认真阅读查阅刊载于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

    本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、风险提示

    本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

    具体而言，新股上市初期风险包括但不限于以下几种：

    （一）涨跌幅限制放宽

    根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行
价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。
    （二）流通股数量较少

    本次发行后公司总股本为 7,539.90 万股，上市初期，因原始股股东的股份锁
定期为 36 个月或 12 个月，保荐人相关子公司跟投股份锁定期为 24 个月，网下
投资者最终获配股份数量的 10%锁定期为 6 个月。公司本次上市的无限售流通股
为 15,776,247 股，占发行后总股本的比例约为 20.92%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    （三）发行市盈率低于同行业平均水平但未来股价仍可能下跌的风险

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为软件和信
息技术服务业（I65），截至 2023 年 7 月 12 日（T-3 日），中证指数有限公司发
布的软件和信息技术服务业（I65）最近一个月平均静态市盈率为 73.28 倍。

    主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：

                            T-3 日股  2022 年扣  2022 年扣  2022 年扣  2022 年扣
  证券代码      证券简称    票收盘价  非前 EPS  非后 EPS  非前市盈  非后市盈
                            （元/股）  （元/股） （元/股）    率        率

 688023.SH    安恒信息    169.46    -3.2099    -3.7825      -        -

 300369.SZ    绿盟科技      11.89    0.0355    0.0137    335.28    870.35

 688030.SH    山石网科    20.38    -1.0126    -1.1405      -        -

 002439.SZ    启明星辰    27.24    0.6634    0.5522    41.06      49.33

 300454.SZ      深信服      106.10    0.4658    0.2409    227.80    440.41

 688225.SH    亚信安全    20.01    0.2464    0.0191    81.22    1,046.65

          均值                -        -        -      116.69    244.87

    数据来源：Wind 资讯，数据截至 2023 年 7 月 12 日（T-3 日）。

    注 1：2022 年扣非前/后 EPS 计算口径：2022 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净
利润/T-3 日（2023 年 7 月 12 日）总股本；

    注 2：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

    注 3：计算 2022 年扣非前静态市盈率算术平均值时，剔除异常值安恒信息、绿盟科技、
山石网科，计算 2022 年扣非后静态市盈率算术平均值时，剔除异常值安恒信息、绿盟科技、山石网科、亚信安全。

    本次发行价格 39.90 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 70.83 倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

    （四）融资融券风险

    科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券
会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示

    （一）网络空间地图等新产品推广进展存在较大不确定性

    发行人为产品与技术型公司，基于“两精一深”研发理念，结合市场和客户需求，持续推出创新产品与技术。网络空间地图领域为一个新兴的安全市场，是发行人重点布局的核心领域，用于满足国家各级政府单位、大型国企央企、国家监管机构等客户更高维度的网络空间资产治理、决策和分析需求，发行人为该领域的先行者和探索者。针对发行人推出的网络空间地图等新产品，受客户接受度、市场需求释放不及预期、市场竞争加剧等因素影响，相应推广进展存在较大不确定性。

    （二）与综合厂商竞争关系及客户自研趋势对发行人经营业绩存在不利影响

    网络安全行业细分领域众多，呈现高度碎片化特征，行业内各厂商之间存在竞争与合作并存的情况。发行人与行业内部分综合性厂商在某些细分领域存在竞争关系，同时又与奇安信、华为、新华三、天融信、星网锐捷等综合性厂商存在合作关系，且部分合作厂商就部分产品实现自研。若行业内综合性厂商通过产品自研或收购等方式深入参与发行人所布局的细分领域，将会加剧细分领域市场竞争强度，可能会对发行人的经营业绩造成不利影响。

    （三）发行人与主要客户公安部第一研究所可能存在潜在竞争关系

    报告期内，发行人与主要客户公安部第一研究所的合作主要基于网络攻击阻断系统即网盾 K01。网盾 K01 由公安部第一研究所牵头设计，组织发行人共同研发的一款网络安全防护类设备。发行人销售该产品主要有直接对外销售（发行
人直接与市场客户签署销售合同）和与公安部第一研究所合作销售（公安部第一研究所与市场客户签署销售合同，然后再与发行人签署采购合同）两种模式。
    由于双方均可直接向市场进行销售，预计未来可能面临客户重叠进而导致潜在的竞争关系。

    （四）新客户或新行业拓展的风险

    报告期内，受限于资金实力、品牌影响力等劣势，发行人战略性聚焦于行业客户，主要为监管行业、电力能源、金融科技、运营商及教育等行业客户提供与行业特点深度融合的软硬件产品与服务。随着发行人市场规模的扩张，在夯实现有客户需求、减少客户流失的基础上，发行人一方面将持续开发现有行业的潜在客户，做深行业需求；另一方面，随着品牌影响力、安全能力等提升，发行人将积极开拓新行业、新市场，以满足新行业、新市场潜在客户的安全需求。

    若在新客户或新行业拓展过程中，如公司产品或服务不能满足相应的安全需求，或开发策略无效等，将可能导致发行人存在新客户或新行业开拓失败的风险。
    （五）主营业务毛利率无法维持高水平的风险

    报告期各期，发行人主营业务毛利率分别为 75.59%、78.81%和 77.71%，作
为产品与技术型公司，发行人主要以技术能力输出和提供偏标准化产品的形式对外开展业务，因此发行人主营业务毛利率水平整体较高。随着发行人实力增强及品牌能力提升，发行人预计将会逐渐增加微定制类、小集成类、服务类项目的开发，该等项目往往需要对外采购服务、产品或技术等，毛利率相对较低。未来随着发行人定制类、集成类、服务类业务及其收入占比增加，预计发行人将面临主营业务毛利率下降的风险。

    （六）应收账款规模较大的风险

    报告期各期末，发行人应收账款账面价值分别为 6,073.68 万元、10,004.47
万元和 15,024.23 万元，占各期末资产总额的比例分别为 24.82%、31.77%和40.80%，各期末应收账款账面价值较高。随着发行人业务规模持续增长，预计发行人应收账款规模将持续扩大，若发行人主要客户出现资金流紧张、付款不及时，甚至违约不付款等情况，则将导致发行人应收账款存在减值损失的风险。


    （七）部分主要客户付款信用期变化及“背靠背”条款约定对发行人现金流存在一定不利影响

    报告期内，发行人与部分主要客户合作周期长、业务合作频繁或合作业务较为特殊，与其长期合作战略价值较大，因该部分主要客户市场地位比较高、资金实力较强、部分合作对发行人较为重要等原因，为保持长期稳定合作，双方在对付款条款进行谈判时，发行人给予了较为宽松的付款政策，导致部分主要客户在报告期内存在付款信用期变化或存在“背靠背”结算条款的情形，该情形对发行人报告期内的现金流产生了一定不利影响。

    随着发行人业务规模和与相关主要客户合作规模的提升，若仍存在或新增相关特殊付款条款约定，将会持续或加重对发行人现金流产生的不利影响。

    （八）项目合作渠道收入占比提高将对发行人财务状况、现金流产生一定不利影响

    报告期内，发行人项目合作渠道收入占比分别为13.55%、23.77%和27.70%，
2021 年末该模式应收账款余额截至 2022 年 8 月末的期后回款比例为 30.35%，该
模式下业务款项流转环节较长导致客户回款进度较慢。为有效地扩大销售市场和客户群体覆盖范围，提高产品市场知名度和竞争力，基于下游客户群体广泛、订单数量多、订单规模小等特征，发行人将加大力度建设渠道销售体系，与市场渠道商积极开展业务合作，提高渠道销售合作规模。

    随着渠道体系建设完善与渠道销售力度的提升，项目合作渠道模