688609 科创 九联科技

股票简称：九联科技                        股票代码：688609
    广东九联科技股份有限公司

          Unionman Technology Co.,Ltd.

  （惠州市惠澳大道惠南高新科技产业园惠泰路 5 号）
          首次公开发行股票

          科创板上市公告书

            保荐人（主承销商）

 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1168 号B座2101、2104A室
                  二零二一年三月二十二日


                      特别提示

  广东九联科技股份有限公司（以下简称“九联科技”“本公司”或“发行人”、
“公司”）股票将于 2021 年 3 月 23 日在上海证券交易所科创板上市。本公司提
醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司股票将于 2021 年 3 月 23 日在上海证券交易所科创板上市。本公司提
醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。公司就相关风险特别提示如下：（一）科创板股票交易风险

  科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%；上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板在企业上市首日涨幅限制比例为 44%，跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。

（二）流通股数较少的风险

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 12 个月至 36 个月，保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月，发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划获配股份锁定期为 12 个月，部分网下限售股锁定期为 6 个月，有限售条件股份数419,234,500 股，无限售条件流通股票数量为 80,765,500 股，占发行后总股数的16.1531%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率处于较低水平的风险

  按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所处行业
为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。截止 2021 年 3 月 8 日（T-3
日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 51.80 倍。本次发行价格 3.99 元/股，公司本次发行对应的市盈率情况如下：

  （1）14.25 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

  （2）13.05 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

  （3）17.82 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

  （4）16.32 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

  公司市盈率处于较高水平，虽低于中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业（代码 C39）最近一个月平均静态市盈率 51.80 倍，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。


  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，因而增加了上市初期被加大杠杆融券卖出导致股价暴跌的风险，而上交所主板市场则要求上市交易超过 3 个月后可作为融资融券标的。此外，科创板股票交易盘中临时停牌情形和严重异常波动股票核查制度与上交所主板市场规定不同。提请投资者关注相关风险。首次公开发行股票并上市后，除经营和财务状况之外，公司的股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司招股说明书相同。

  下文“报告期”是指 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月。

三、特别风险提示
（一）经营业绩下滑的风险

    1、主要产品市场需求下滑的风险

  报告期内，公司的家庭多媒体信息终端产品的销售收入占比为分别为88.70%、81.70%、80.10%和 82.74%，是公司的主要产品类别。家庭多媒体信息终端主要包括智能网络机顶盒和 DVB 数字机顶盒。我国智能网络机顶盒产品自2015 年以来保持了快速发展的态势，2015 年至 2018 年的复合增长率达到了44.54%。随着市场渗透率的不断提高，智能网络机顶盒产品开始从原来的爆发式增长期转入稳定发展期，市场需求将以新增宽带用户需求以及产品的更新换代需求为主。在该背景下，2019 年度我国智能网络机顶盒新增出货量出现了明显下
降，仅为 4,795.20 万台，较上年度下降了 51.98%。截至 2019 年末，三大电信运
营商的固定互联网宽带接入用户总数为 4.49 亿户，而我国智能网络机顶盒累计出货量为 39,238.80 万台，以此估算的智能网络机顶盒产品在 2019 年末的市场渗透率约为 87.39%。2019 年度，中国移动“魔百和”OTT TV 机顶盒新增出货量
为 2,597 万台，较上年同期下降了 44.39%，累计保有量为 12,993.3 万台。同时，

格兰研究预测 2020 年、2021 年和 2022 年，中国移动“魔百和”OTT TV 机顶盒
市场新增出货量分别为 2000 万台、1700 万台和 1500 万台，呈现逐年下降的趋
势，但是下降幅度逐年放缓。此外，2019 年广电总局对互联网电视服务开展“专项治理”，要求各级广电行政部门、IPTV 集成播控单位、传输服务单位对其提供的互联网电视及视频服务内容进行审查和整治，从而在短期内对机顶盒产品的市场推广进度产生了一定的不利影响。在上述因素的影响下，公司 2019 年度智能网络机顶盒产品的销售收入较上年度下降了 17.11%。此外，DVB 数字机顶盒由于受智能网络机顶盒的冲击以及融合型智能家庭网关替代效应的影响，市场需求呈现逐年下降的趋势。报告期内，公司 DVB 数字机顶盒的收入分别为 72,046.47万元、59,354.20 万元、36,216.09 万元和 15,588.31 万元。在家庭多媒体信息终端市场需求下滑的背景下，公司主要产品家庭多媒体信息终端的销售收入存在下降的风险。

    2、产品替代风险

  报告期内，公司的营业收入主要来源于智能网络机顶盒、有线机顶盒、ONU智能家庭网关和融合型智能家庭网关的销售。由于电信运营商的互联网电视业务对传统广电运营商的有线电视业务造成冲击，智能网络机顶盒与有线机顶盒形成一定的替代关系；同时，由于广电运营商积极推广有线宽带业务，并且将服务承载终端从传统的有线机顶盒更换为具备网络接入功能的融合型智能家庭网关，从而使得融合型智能家庭网关对有线机顶盒形成较强的替代关系。受上述替代关系的影响，有线机顶盒产品面临收入持续下降的风险。

  此外，目前市场上集成了网络机顶盒功能的互联网电视机与公司的网络机顶盒之间也存在一定的替代关系。互联网电视机自 2013 年度起就得到了快速发展。
2016 年至 2018 年，我国智能电视机的保有量分别为 1.34 亿台、1.81 亿台和 2.51
亿台，呈现快速增长的态势。2018 年度，其市场渗透率达到了 36%。互联网电视机渗透率的提升，会在一定程度上挤压公司网络机顶盒产品的市场空间，从而使得公司网络机顶盒产品面临收入下降的风险。

    3、技术迭代风险

  公司主要产品所属的家庭多媒体信息终端以及家庭网络通信设备行业，存在
涉及技术面广、技术更新迭代速度快的特点，如 AVS3 编解码技术、WIFI6 技术
和 10GPON 等新技术正在逐步替代 AVS2 编解码技术、WIFI5 技术和 GPON 技
术。此外，随着电子产品生产制造技术和显示技术的升级，手机、平板电脑、和AR\VR 设备等便携式多媒体终端产品的收视体验不断提高，使得用户的收视方式出现从传统电视机向便携式电子设备转移的趋势。因此，新的多媒体播放技术或终端产品的出现，使得公司现有的家庭多媒体信息终端产品面临被替代的风险。
  在市场需求快速变化、行业技术快速更新迭代的背景下，如果公司在关键技术上不能持续创新，或者不能研发掌握新一代的技术，将会使得公司产品的市场竞争力下降，从而对公司的销售收入产生较大的不利影响。

    4、2020 年 1-6 月份净利润大幅度下降的风险

  报告期各期，公司营业收入分别为 241,354.07 万元、306,166.41 万元、
243,652.89 万元和 103,815.75 万元，净利润分别为 1,321.04 万元、4,767.88 万元、
12,225.61 万元和 1,058.81 万元，其中 2020 年 1-6 月份的净利润较低主要是由于
新冠疫情、中美贸易摩擦、中国移动招标政策变化以及交易性金融资产公允价值变动损益的影响。

  由于公司 2020 年上半年的业绩大幅度下降，且 2020 年第三季度中美贸易摩
擦对公司主芯片的供应产生了较大的不利影响，因此，公司面临经营业绩大幅度下滑的风险，且存在上市当年营业利润比上年下滑 50%以上的风险。
（二）客户集中度较高以及主要客户招标政策变化影响公司业绩的风险

    1、对中国移动存在重大依赖的风险

  公司的产品主要面向运营商市场，行业集中度较高。报告期内，公司向前五名客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为 86.37%、87.94%、88.06%和 81.78%，其中，对第一大客户中国移动的销售金额占当期营业收入的比例分别为 63.57%、70.29%、68.47%和 38.20%。公司最近三年对中国移动的销售收入占比超过了 50%，公司对中国移动存在重大依赖。如果中国移动的采购需求发生变化或者业务发展战略发生重大调整，将使得公司面临营业收入大幅度波动的风险。


    2、中国移动招标政策变化影响公司经营业绩的风险

  中国移动在其 2019 年 4 月发布的智能网关产品的“集团集采”招标文件以
及 2019 年 7 月发布的智能网络机顶盒的“集团集采”招标文件中明确要求应答供应商承诺在本次“集团集采”采购框架协议执行期内，不向中国移动下属自主品牌子公司提供智能家庭网关/智能网络机顶盒相关产品及服务（以下简称“中国移动‘集团集采’要求”）。由于公司