688528 科创 秦川物联

股票简称：秦川物联                                  股票代码：688528
 成都秦川物联网科技股份有限公司
  Chengdu Qinchuan IoT Technology Co.,Ltd.

                （成都市龙泉驿区经开区南四路 931 号）

 首次公开发行股票科创板上市公告书
        保荐人（主承销商）

      （安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路 198 号）

                二〇二〇年六月三十日


                      特别提示

  成都秦川物联网科技股份有限公司（以下简称“秦川物联”、“本公司”、“发
行人”或“公司”）股票将于 2020 年 7 月 1 日在上海证券交易所科创板上市。本
公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                第一节 重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  如无特别说明，本上市公告书中简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、科创板新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。公司就相关风险特别提示如下：
（一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板、创业板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%，跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

    科创板企业上市后 5 日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5 日后，涨
跌幅限制比例为 20%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数量较少

    上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月，网下限售股份锁定期为 6 个月。本次公开发行 4,200.0000
万股，发行后总股本 16,800.0000 万股，本次发行后本公司的无限售流通股为3,803.6436 万股，占发行后总股本的 22.64%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率高于同行业平均水平

    本次发行价格为 11.33 元/股，对应的市盈率为：

    1、34.07 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后净利润除以本次发行前总股本计算）；

    2、32.28 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前净利润除以本次发行前总股本计算）；

    3、45.43 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后净利润除以本次发行后总股本计算）；

    4、43.04 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前净利润除以本次发行后总股本计算）。

    公司所处行业为“仪器仪表制造业（C40）”，截至 2020 年 6 月 12 日（T-3
日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 29.62 倍。公司本次发行市盈率高于发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）融资融券风险

    科创板股票自上市首日起即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格
波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
（一）物联网智能燃气表增长趋势不确定的风险

    公司自 2018 年以来的收入增长主要依赖物联网智能燃气表销售的增长。
2017 年度、2018 年度及 2019 年度，公司物联网智能燃气表收入增长额占营业收入增长额的比重分别为 34.46%、99.38%、143.14%，具体如下：

                                                                    单位：万元

                    项目                      2019 年度  2018 年度  2017 年度

 物联网智能燃气表收入（1）                      11,575.31  5,527.79    1,398.79

 当期营业收入（2）                              24,494.05  20,269.15  16,112.62

 占营业收入的比重（1/2）                          47.26%    27.27%      8.68%

 物联网智能燃气表收入增长额（3）                  6,047.52  4,129.00    1,398.79

 同期营业收入增长额（4）                          4,224.90  4,156.53    4,059.23

 物联网智能燃气表收入增长额占营业收入增长额

 的比重（3/4）                                    143.14%    99.38%    34.46%

    虽然预计未来 IC 卡智能燃气表销量将逐步下滑，与物联网智能燃气表之间
存在一定的此消彼长的替代关系，但是国内智能燃气表市场目前仍以 IC 卡智能燃气表、远传/远控燃气表为主，物联网智能燃气表市场尚未形成稳定的市场预期，燃气运营商的需求存在不确定性。国内物联网智能燃气表从 2018 年开始进入商用阶段，但受如下因素制约：①国内 NB-IoT 网络覆盖度及覆盖区域尚不完善；②物联网智能燃气表销售价格高出 IC 卡智能燃气表 50%左右；③物联网智能燃气表产品性能、综合管理软件功能等均需要进一步提升；④相关的国家标准
尚未形成。物联网智能燃气表的市场处于培育期，其增长一方面依赖于物联网基础设施覆盖范围的完善、NB 模组及物联网服务费价格的降低等；另一方面还依赖于燃气运营商基于产品价格、服务费用、智慧燃气管理要求等的需求程度，以及相关智能燃气表生产企业的市场推广情况。

    2016 年国家发改委、能源局、工信部印发《关于推进“互联网+”智慧能源发
展的指导意见》，2017 年工信部发布《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》等，推广或鼓励运用 NB-IoT 技术助力公共服务能力不断提升。但国家相关管理部门并未出台关于物联网智能燃气表产品的强制推广或强制使用的政策，主要依靠智能燃气表生产企业的市场推广，预计未来市场竞争将不断加剧，物联网智能燃气表能否保持增长趋势存在不确定性，可能会导致公司整体营业收入增速放缓或下降。
（二）毛利率水平较高并持续下滑的风险

    报告期内，公司的毛利率分别为 47.82%、44.42%及 43.87%，同行业可比公
司毛利率均值分别为 37.31%、35.13%及 34.18%，公司的毛利率水平高于同行业可比公司，且持续下滑。随着市场竞争的加剧、新增固定资产投资带来折旧增加、人力成本的增长等因素影响，公司能否持续保持毛利率水平高于同行业可比公司具有不确定性。

    报告期内公司的毛利率呈现持续下滑趋势，主要受市场竞争导致产品售价持续下降的影响。假定产品的销售数量、各项成本保持 2019 年度不变，产品价格分别下滑 5%、10%、15%对毛利率的影响如下：

        项目              下滑 5%          下滑 10%          下滑 15%

IC 卡智能燃气表            -2.98%            -6.30%            -10.00%

物联网燃气表                -2.95%            -6.22%            -9.88%

膜式燃气表                  -3.51%            -7.41%            -11.78%

工商业用燃气表              -1.92%            -4.05%            -6.43%

整体毛利率                  -2.95%            -6.24%            -9.91%

    公司产品的毛利率对销售价格的变动较为敏感，若销售价格分别下滑 5%、
10%及 15%，公司整体毛利率将下滑 2.95%、6.24%及 9.91%。未来随着市场竞争的进一步加剧、新增固定资产投资带来折旧增加、人力成本的增长等因素的影响，以及存在物联网智能燃气表产品销售增长不及预期的可能，公司面临毛利率水平进一步降低、毛利率持续下滑的风险。
（三）应收账款风险

    1、应收账款余额占比高、周转率较低的风险

    报告期各期末，公司应收账款余额分别为 11,384.29 万元、15,463.48 万元及
19,420.05 万元，占当期营业收入的比例分别为 70.65%、76.29%及 79.28%，同行业可比公司均值分别为 52.61%、56.30%及 57.34%；公司应收账款周转天数分别
为 248.30 天、241.72 天及 260.71 天，同行业可比公司均值分别为 165.89 天、
187.26 天及 191.83 天。公司应收账款余额占营业收入的比例、应收账款周转天数均显著高于同行业可比公司均值。此外，公司账龄分析法坏账准备计提比例低于同行业可比公司平均坏账计提比例，按同行业可比公司平均坏账计提比例模拟
计算公司坏账准备，对公司 2017 年度至 2019 年度利润影响金额分别为 5.63 万
元、34.60 万元及 25.04 万元。

    公司应收账款余额占比远高于同行业可比公司，周转率较低，营运资金周转压力较大。若公司不能有效降低应收账款余额，或应收账款账期进一步延长，将使公司面临营运资金不足、经营活动现金流量为