四川百利天恒药业股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：安信证券股份有限公司
四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称“百利天恒”、“发行人”或“公司”）首次公开发行人民币普通股（A 股）并在科创板上市（以下简称“本次发行”）的申请已经上海证券交易所（以下简称“上交所”）科创板股票上市委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2022〕2969 号）。本次发行的保荐机构（主承销商）为安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”或“保荐机构（主承销商）”）。
经发行人和本次发行的主承销商协商确定本次发行股份数量为 4,010 万股，占发行后总股本的 10%，本次公开发行股份全部为新股，公司股东不进行公开发
售股份。本次发行将于 2022 年 12 月 26 日（T 日）分别通过上交所交易系统和
上交所互联网交易平台（IPO 网下询价申购）（以下简称“互联网交易平台”）实施。
发行人和保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向战略投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有上海市场非限售 A 股股份市值和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
发行人和保荐机构（主承销商）通过向符合条件的投资者进行初步询价直接确定发行价格，不再进行累计投标询价。
本次发行的战略配售、初步询价及网上、网下发行由保荐机构（主承销商）负责组织；战略配售在保荐机构（主承销商）处进行，初步询价及网下发行通过上交所互联网交易平台；网上发行通过上交所交易系统实施。
本次发行中，战略配售投资者的选择在考虑投资者资质以及市场情况后综合确定，包括保荐机构跟投子公司安信证券投资有限公司（以下简称“安信投资”）、发行人的高级管理人员及核心员工参与本次战略配售设立的专项计划，即中信证
券百利天恒员工参与科创板战略配售集合资产管理计划（以下简称“百利天恒资产管理计划”。）
2、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《四川百利天恒药业股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 54.70 元/股（不含 54.70 元/股）的配售对象全部剔除；将拟申购
价格为 54.70 元/股的配售对象中，申购数量低于 1,400 万股（不含 1,400 万股）
的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 54.70 元/股，申购数量为 1,400 万股的，
且申购时间为 2022 年 12 月 21 日 14:56:17.702 的配售对象全部剔除；将拟申购
价格为 54.70 元/股，申购数量为 1,400 万股的，且申购时间为 2022 年 12 月 21
日 14:50:07.654 ，按上交所互联网交易平台自动生成的配售对象从后到前的顺序剔除 1 个配售对象。以上共计剔除 67 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为49,160 万股，占本次初步询价剔除无效报价后申报总量 4,829,870 万股的1.01783%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑剔除最高报价部分后的初步询价数据、公司盈利能力、未来成长性及可比公司二级市场估值水平等因素，协商确定本次发行价格为 24.70 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
本次发行的价格不高于网下投资者剔除最高报价部分后剩余报价的中位数和加权平均数，以及公开募集方式设立的证券投资基金和其他偏股型资产管理计划（包括为满足不符合科创板投资者适当性要求的投资者投资需求而设立的公募产品）（以下简称“公募产品”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）和基本养老保险基金（以下简称“养老金”）的报价中位数和加权平均数四个数中的孰低值。
投资者请按此价格在 2022 年 12 月 26 日（T 日）进行网上和网下申购，申
购时无需缴付申购资金。其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00。
4、根据《证券发行与承销管理办法》规定，发行人尚未盈利的，可以不披露发行市盈率及与同行业市盈率比较的相关信息，应当披露市销率、市净率等反
映发行人所在行业特点的估值指标。本次发行选择可以反映发行人行业特点的市值/营业收入、市值/研发费用作为估值指标。
（1）本次发行价格 24.70 元/股对应的市值/营业收入为：
①11.19 倍（本次发行前市值除以于 2021 年度经会计师事务所依据中国会计
准则审计的营业收入）；
②12.43 倍（本次发行后市值除以于 2021 年度经会计师事务所根据中国会计
准则审计的营业收入）。
（2）本次发行价格 24.70 元/股对应的市值/研发费用为：
①32.00 倍（本次发行前市值除以于 2021 年度经会计师事务所根据中国会计
准则审计的研发费用计算）；
②35.55 倍（本次发行后市值除以于 2021 年度经会计师事务所根据中国会计
准则审计的研发费用计算）。
5、本次发行价格为 24.70 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行人所属行业为“医药制造业（C27）”，主营业务与发行人相近的可比上市公司估值水平具体情况如下：
2022 年 12
类 证券 月 21 日 2021 年研发 2021年营业 市值/研发 市值/营业
别 简称 （T-3）公司 费用（亿元） 收入（亿元） 费用（倍） 收入（倍）
市值（亿元）
南新制药 31.81 0.78 6.85 40.77 4.65
（688189.SH）
化 恩华药业 211.59 3.52 39.36 60.16 5.38
药 （002262.SZ）
及 海思科 220.50 4.34 27.73 50.79 7.95
中 （002653.SZ）
成 奥赛康
药 （002755.SZ） 77.97 3.24 31.07 24.03 2.51
灵康药业 50.63 0.23 7.40 222.31 6.84
（603669.SH）
平均值 79.61 5.46
创 康方生物 309.12 11.23 2.29 27.53 134.89
新 （09926.HK）
药 康宁杰 82.02 4.81 1.52 17.04 54.12
瑞制药
（09966.HK）
荣昌生物 386.97 7.11 14.26 54.43 27.13
（09995.HK）
平均值 33.00 72.05
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 12 月 21 日（T-3 日）。
注 1：换算汇率取自 2022 年 12 月 21 日中国外汇交易中心公布数据，人民币汇率中间价为 1 港元兑人
民币 0.89424 元；
注 2：荣昌生物为 A、H 两地上市企业，市值计算方法为 A 股股价*（A 股+H 股总股本)；
注 3：均值尾差不一致系四舍五入所致。
本次发行价格 24.70 元/股对应的发行人市值为 99.047 亿元，发行人 2021 年
营业收入为 7.97 亿元，发行价格对应市值/营业收入为 12.43 倍，高于化药及中成药可比公司市值/营业收入均值，低于创新药可比公司市值/营业收入均值；发
行人 2021 年研发费用为 2.79 亿元，发行价格对应市值/研发费用为 35.55 倍，低
于化药及中成药可比公司市值/研发费用均值，高于创新药可比公司市值/研发费用均值。公司目前尚未盈利，未来几年将存在持续大规模的研发投入，上市后一段时间内未盈利状态预计持续存在。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）提请投资者关注本次发行价格与网下投资者报价之间存在的差异，网下投资者报价情况详见同日刊登在上交所网站（http://www.sse.com.cn）的《四川百利天恒药业股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》（以下简称“《发行公告》”）。
（3）本次发行定价遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下投资者基于真实认购意愿报价，发行人与保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格。本次发行价格不高于网下投资者剔除最高报价部分后有效报价的中位数和加权平均数，以及公募产品、社保基金和养老金的报价中位数和加权平均数四个数中的孰低值。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行价格；如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。
（4）投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，了解股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。监管机构、发行人和保荐机构（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价。
6、发行人本次募投项目预计使用募集资金金额为 142,227.55 万元。按本次发行价格 24.70 元/股和 4,010 万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为 99,047 万元，扣除预计的发行费用 10,607.26 万元（不含增值税），预计募集资金净额约为 88,439.74 万元（如有尾数差异，为四舍五入所致）。本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。
7、本次网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次公开发行的股票在上交所科创板上市之日起即可流通？
网下发行部分，获配的公募产品、养老金、社保基金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等相关规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外机构投资者资金等配售对象中，10%的最终获配账户（向上取整计算）应当承诺获得本次配售的股票限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6 个月，前述配
售对象账户将在 2022 年 12 月 29 日（T+3 日）通过摇号抽签方式确定。未被抽
中的网下投资者管理的配售对象账户获配的股票无流通限制及限售安排，自本次发行股
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