贵州航宇科技发展股份有限公司
GuizhouAviation Technical Development Co., Ltd.
关于贵州航宇科技发展股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件
的审核问询函的回复
（修订稿）
保荐机构（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二〇二三年十一月
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 9 月 1 日出具的《关于贵州航宇科技发展股份有限公司向不
特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕222 号，以下简称“《审核问询函》”）已收悉，贵州航宇科技发展股份有限公司（简称“航宇科技”、“发行人”或“公司”）与中信证券股份有限公司（简称“中信证券”或“保荐机构”）、大信会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“申报会计师”）和北京市中伦律师事务所（简称“发行人律师”）等相关方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实并回复，并对申请文件进行了相应的补充，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与《贵州航宇科技发展股份有限公司 2023 年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》中相同。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体（不加粗） 审核问询函问题回复、中介机构核查意见
楷体（加粗） 审核问询函补充、修订披露内容
注：本回复报告部分表格中单项数据加总与合计数据可能存在微小差异，均系计算过程中的四舍五入所致。
目录
1.关于本次募投项目 ......3
2. 关于前次募投项目 ......27
3.关于融资规模和效益测算 ......39
4.关于经营业绩 ......66
5.关于应收账款与存货 ......97
6.关于财务性投资 ...... 116
7.关于其他 ......131
1.关于本次募投项目
根据申报材料，1）本次募投项目“航空、航天用大型环锻件精密制造产业园建设项目”总投资额 69,127.01 万元，其中建设投资金额 62,373.83 万元，占总投资的 90.23%；项目建成达产后可将形成 3,000 吨/年特种合金精密环锻件的生产能力；2）前次募投项目“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”规划新增特种合金环轧锻件生产能力 5,060 吨/年，截止日该项目累计产能利用率 60%，目前收益未达预期；3）公司本次募投项目与前次募投项目产品均为特种合金精密环锻件产品，在细分产品工艺上存在一定区别；4）本次募投项目将在四川省德阳市实施，目前尚未取得募投用地相关权证。
请发行人说明：（1）本次募投项目与前次募投项目、公司现有业务的联系和差异，并结合本次募投产品与前次募投产品在技术路径、性能指标、应用领域等方面的比较情况，说明在前募未达到预计效益的情况下，本次募投项目建设是否具有必要性和紧迫性，是否属于实质上的重复建设，是否符合投向主业的规定；（2）以表格列示本次募投项目实施前后公司产能的变化情况，并结合产品的市场空间、竞争格局、在手或意向性订单、产能利用率、前募达产后的市场供给情况、可比公司产能扩张情况等，充分说明本次募投项目产能规划的合理性以及产能消化措施；（3）本次募投项目用地进展，是否存在实质性障碍；（4）公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务，本次募集资金是否投向房地产相关业务。
请发行人律师对（3）（4）进行核查，请保荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
本次募投产品与前次募投产品在技术路径、性能指标、应用领域等方面的比较情况，说明在前募未达到预计效益的情况下，本次募投项目建设是否具有必要性和紧迫性，是否属于实质上的重复建设，是否符合投向主业的规定
（一）本次募投项目与前次募投项目、公司现有业务的联系和差异
1、本次募投项目与公司现有业务的联系和差异
公司是主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件。此外，公司产品亦应用于航天火箭发动机、导弹、舰载燃机、工业燃气轮机、能源等高端装备领域。
公司本次募投项目拟由德兰航宇实施，实施地点位于德阳经济技术开发区旌阳区扬子江路和高山路西南角。项目总投资额为 69,127.01 万元，项目建成将形成年产 3,000 吨特种合金精密环锻件的生产能力，系围绕公司主营业务展开，公司旨在通过上述项目建设和实施，进一步扩充公司大型环锻件优质产能，提高自身的整体供应能力，有利于满足下游客户的市场需求。
在产能规模方面，随着公司业务拓展，环锻件供应订单逐年增长，公司的营收规模不断增加。2022 年度公司产能利用率达到 104.81%。公司现有设备及产能不足，供需矛盾日益凸显，已经难以满足日益增长的订单需求。2020 年、
2021 年和 2022 年公司锻件实际产量分别为 4,478.86 吨、6,299.70 吨和 8,240.02
吨，年复合增长率约 35.64%，下游市场需求快速增长。本次募投项目建成后，可有效提升公司在航空及航天领域大型环锻件的生产能力。
在生产设备方面，本次募投项目设备购置费投入金额合计 36,836.00 万元，
设备类型和数量主要是基于项目所采用的环锻件生产工艺和产能确定，拟投入
主要设备包括 12000 吨压机、40 吨操作机、5000mm 辗环机、3500 吨数控胀形
机等。上述设备与公司现有设备从类型上而言属于同类设备，但在自动化程度、加工尺寸和规格等方面存在一定差异。整体而言，公司本次募投项目新增产线和设备的自动化、智能化程度更高，大尺寸产品生产能力进一步提高，进一步提升公司航空航天锻件产品的多样性。
公司本次募投项目系围绕公司主营业务展开，基于公司现有市场、下游优
质客户资源及深厚的技术积累发展，通过本次募投项目的实施，公司可保障现
有和未来潜在订单的产品供应，将有效推动公司在军用及民用航空发动机用特
种合金环锻件尤其是大型环锻件的业务发展；在提高公司的营收规模的同时，
新厂区规模化、自动化的生产工艺将极大降低生产成本，有利于公司大幅提高
产能，满足下游庞大的市场需求，提升公司市场占有率。
2、本次募投项目与前次募投项目的联系和差异
公司本次募投项目与前次募投项目产品均为特种合金精密环锻件产品。公
司基于长期经营积累的研发、生产、销售等各项企业资源，本次募投项目对现
有主要产品生产能力进行扩张。同时，本次募投项目与前次募投项目产线可进
行协同互补，提升生产效率，本次募投项目及前次募投项目均是主营业务的深
化与加强，具体情况如下：
主要产
项目名称 品和工 产能规模 加工材料 核心设备 产品规格 应用范围 应用领域
艺
IPO 项
目：航空 主要集中在航空 航空发动
发动机、 高温合 2500mm 发 动 机 涡 轮 部 机、燃气
燃气轮机 中小型 金、钛合 碾环机、 直径范围 分，发动机型号 轮机用中
用特种合 环轧锻 5,060 吨 金、不锈 1200mm 0.2-2.5 主要面向常规客 小型特种
金环轧锻 件 钢等 碾环机等 米 机和中小型运输 合金环轧
件精密制 机用发动机 锻件
造产业园
建设项目
本次募投 主要集中在航空
项目：航 5000mm 发动机进气端和
空、航天 高温合 辗环机、 涡轮部分，发动 航空、航
用大型环 大型环 3,000 吨 金、钛合 12,000 吨 直径范围 机型号方面主要 天用大型
锻件精密 锻件 金、不锈 压机+40 0.8-5 米 面向宽体客机、 环锻件
制造产业 钢等 吨操作机 大型运输机用发
园建设项 动机
目
本次募投项目与前次募投项目差异如下：
（1）本次募投项目将在新购置土地上进行建设
本次募投项目位于四川省德阳经济技术开发区旌阳区扬子江路和高山路西
南角，将在公司新购置的土地上进行建设，与前次募投项目选址不同。
（2）制坯能力及生产线自动化程度进一步提升
本次募投项目购置的生产线设备包括：12,000 吨压机及 40 吨操作机、
5000mm 辗环机、3500 吨数控胀形机，可进行智能流程化操作，与前次募投项目“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”相比，前次 IPO 募投项目最大制坯能力为 5,000 吨，本次募投项目最大制坯能力为 12,000 吨，可大幅提升公司对于大型环锻件的生产能力，同时通过本次自动化产线可提高了机器工作效率，降低了人工需求，提高产品一致性程度。
（3）软件设备升级
本次募投项目配备了“总控集成系统”，对整个生产环节进行全流程控制，对设备可能出现的故障提前预警，可有效的防止由于设备故障导致的卡顿、损坏事件发生，保证公司产品的交付效率。同时，智能化升级后，公司还可进一步提升产品的一次交检合格率，材料利用率等。
（4）产能进一步提升
前次募投项目“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”规划新增特种合金环轧锻件生产能力 5,060 吨/年，能够一定程度缓解公司的产能紧张。本次募投项目达产后，公司将新增大型特种合金环轧锻件生产能力 3,000 吨/年，相关产品产能将得到较为充分的提升。
（二）本次募投产品与前次募投产品在技术路径、性能指标、应用领域等方面的比较情况
本次募投项目和前次募投项目在技术路径、性能指标、应用领域等方面的比较情况如下：
项目 本次募投项目 前次募投项目
募投项目名称 航空、航天用大型环锻件精密制造 航空发动机、燃气轮机用特种合金
产业园建设项目 环轧锻件精密制造产业园建设项目
实施主体 德兰航宇 德兰航宇
投资总额 69,127.01 万元 60,000.00 万元
募集资金投入 46,700.00 万元 26,864.06 万元
与主营业务关
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