证券代码：688102 证券简称：斯瑞新材 公告编号：2024-016
陕西斯瑞新材料股份有限公司
关于对上海证券交易所《对外投资相关事项的问询
函》回复的公告
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称“公司”、“斯瑞新材”）于 2024年 1 月 25 日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于陕西斯瑞新材料股份有限公司对外投资相关事项的问询函》（上证科创公函【2024】0010号）（以下简称“问询函”），根据《问询函》的要求，公司会同相关中介机构就《问询函》中所提问题逐项进行了认真核查落实，现将相关问题回复如下：
一、公告显示，两个项目预计总投资额为 13.30 亿元，资金来源均为自筹资
金。根据公司 2023 年第三季度报告，公司期末货币资金 0.74 亿元，交易性金融资产 0.01 亿元，应收票据及应收账款 3.11 亿元，与计划投入资金体量存在较大差异。请公司：（1）补充披露产业园项目各细分项目和液体火箭发动机推力室项目分阶段的筹资及资金投入计划、资金来源和投入进度安排；（2）结合公司财务报表中在手现金情况以及公司未来资金使用计划，补充说明新建项目资金投入对日常经营产生的影响；（3）如未来相关筹资计划未能按期实现，公司存在新建项目停滞、变更或终止风险，请补充披露拟采取的应对措施，进一步完善风险提示。
【公司回复】
（一）补充披露产业园项目各细分项目和液体火箭发动机推力室项目分阶段的筹资及资金投入计划、资金来源和投入进度安排
斯瑞新材科技产业园建设项目（一）（以下简称“产业园项目”）预计总投资 82,000.00 万元，建设周期 6 年，由公司的全资子公司西安斯瑞先进铜合金科
技有限公司（以下简称“斯瑞科技”）为主体实施。其中，年产 3 万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目（以下简称“医疗项目”）预计
总投资 40,000.00 万元，建设周期为 4 年；年产 2,000 万套光模块芯片基座/壳
体材料及零组件项目（以下简称“光模块项目”）预计总投资 32,000.00 万元，建设周期 5 年；钨铜合金材料、零件项目（以下简称“钨铜项目”）预计总投资10,000.00 万元，建设周期 5 年。
液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目（以下简称“火箭发动机推力室项目”）预计总投资 51,000.00 万元，建设周期 5 年，由斯瑞新材为主体实施。其中，一阶段预计总投资 23,000.00 万元，建设周期 3 年；二阶段预计总投资 28,000.00 万元，建设周期 2 年。
1、前述项目具体资金投入计划与筹资计划
（1）前述项目具体资金投入计划
单位：万元
项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 合计
医疗项
目 24,898.59 4,709.04 4,778.42 5,613.95 - - 40,000.00
产业园 （注）
项目 光模块
项目 - 15,432.45 4,161.22 4,039.45 5,477.13 2,889.76 32,000.00
钨铜项
目 - 4,006.30 353.67 1,316.79 92.30 4,230.94 10,000.00
火箭发
动机推 一阶段 4,605.68 5,686.77 12,707.55 - - - 23,000.00
力室项
目 二阶段 - - - 14,298.23 13,701.76 - 28,000.00
合计 29,504.27 29,834.56 22,000.86 25,268.42 19,271.19 7,120.70 133,000.00
注：本次医疗项目建设系公司充分考虑各经营业务板块未来对生产场地的需求后，经审慎决定，公司拟将原位于母公司的医疗项目搬迁至子公司斯瑞科技，相关生产设备同步迁
移，故本次医疗项目总投资中含有 2,590.93 万元系斯瑞科技购置母公司斯瑞新材现有设
备。
（2）前述项目筹资计划
单位：万元
建设投资
筹资计划 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年
金额
自有资金 14,642.25 7,333.33 7,333.33 7,333.33 7,333.33 7,120.70 51,096.27
债务融资 14,862.02 22,501.23 14,667.53 17,935.09 11,937.86 - 81,903.73
合计 29,504.27 29,834.56 22,000.86 25,268.42 19,271.19 7,120.70 133,000.00
2、前述项目的筹资及资金来源
公司本次公告的产业园项目、火箭发动机推力室项目预计在未来 6 年内（2024-2029 年）总投入 13.30 亿元，其中，产业园项目--医疗项目投资金额包含斯瑞科技购买母公司斯瑞新材现有 0.26 亿元设备，该部分设备购买不占用合并报表层面的资金。公司自筹资金来源包括自有资金、债务融资以及未来可能进行的股权融资等，具体分析如下：
（1）自有资金
截至 2023 年 9 月 30 日，公司账面可用资金余额为 0.73 亿元（扣除 IPO 募
集资金专项资金）。
2020-2022 年，公司累计实现经营活动现金流量净额 2.20 亿元，占同期净
利润的比例为 113.83%，现金流质量良好。若公司在未来几年内保持良好的现金流水平，不考虑其他不可预测和不可抗力因素对经营性现金流造成的不利影响，
按 2020-2022 年年均经营活动现金净流量 0.73 亿元测算，公司 2024-2029 年经
营活动现金流量净额累计能够提供 4.38 亿元资金。
公司截至 2023 年 9 月末的账面可用资金与未来 6 年的经营活动现金流量净
额合计金额共计 5.11 亿元，系本次拟新建项目的主要资金来源之一。
（2）债务融资
截至 2023 年 9 月 30 日，公司总资产规模 16.37 亿元，资产负债率 35.87%，
尚处于较低水平，亦为公司拟建设项目的债权融资提供了较大空间，除前述自有资金外，若公司其余拟建设项目资金全部来自于债务融资，对公司资产负债率的影响如下：
债务融资后的资产负债率水平
项目
50.00% 57.48%（注） 60.00%
增量债权融资金额 4.63 亿元 8.32 亿元 9.88 亿元
注：博威合金（601137.SH）主营高性能有色合金材料的研发、生产和销售，在产品和经营模式上与公司具有可比性，公司 IPO 时亦曾在招股说明书中将其作为同行业可比公司进行
财务数据对比分析，博威合金（601137.SH）截至 2023 年 9 月末的资产负债率为 57.48%，
根据其近期公告，其偿债基础良好、息税折旧摊销前利润充足，利息保障倍数较高，能够满足公司支付利息和偿还债务的需要。
由上表可见，基于 2023 年 9 月末公司的资产负债率水平，不考虑公司未来
经营性利润对自有资金的影响，谨慎估计，若未来 6 年内公司将资产负债率上浮至57.48%，预计可实现增量的债权融资 8.32 亿元，叠加前述自有资金共计 13.43亿元，已能覆盖本次公告建设项目的全部投入。
截至目前，公司现有尚未使用的银行授信金额 5.61 亿元。公司与建设银行、中国银行、交通银行、招商银行、北京银行等多家银行保持了良好的合作关系，随着公司经营规模的逐步扩大，公司实现前述债权融资金额具有可行性。公司将根据前期项目建成投产后的销售、现金流等情况，合理安排后期项目建设。
（3）股权融资
除前述自有资金、债务融资外，公司也会根据市场环境考虑股权融资的方式，但是，股权融资受股价波动等影响具有不确定性，本次新建项目投资的时间周期存在延后、搁置的风险，已在风险因素中充分揭示。
（二）结合公司财务报表中在手现金情况以及公司未来资金使用计划，补充说明新建项目资金投入对日常经营产生的影响
公司本次公告拟新建项目的资金来源于账面自有资金、债务融资以及未来可能进行的股权融资，其中，基于公司对未来经营性净现金流以及债权融资现金流的合理估计，公司自有资金、债务融资预计可以覆盖项目建设投入，具体详见本题回复之“（一）补充披露产业园项目各细分项目和液体火箭发动机推力室项目
综上所述，公司以自筹资金能够满足新建项目资本金投入需求，债务融资空间较大、筹集渠道较多，预计不会导致公司现金流紧张，为项目建设进行的专项融资产生的利息可以资本化，在不考虑其他不可预测和不可抗力因素对日常经营造成不利影响的情况下，公司预计本次新建项目对日常经营的影响整体可控。公司也将根据项目的建设投产及产能消化情况，合理安排项目的建设节奏。
（三）如未来相关筹资计划未能按期实现，公司存在新建项目停滞、变更或终止风险，请补充披露拟采取的应对措施，进一步完善风险提示。
1、公司拟采取的应对措施
公司将继续发挥在铜基合金新材料领域的技术积累和技术优势，巩固并提升原有市场的优势地位，同时加大新市场、新应用的开拓力度，扩大市场覆盖面，合理规划项目建设，持续提升研究开发、市场开拓、内部控制、运营管理、财务管理等方面的能力，不断提升经营业绩。
在资金筹措方面，公司将综合考虑项目投资进度、自有资金使用情况、公司资本结构、贷款政策等因素筹措资金，统筹资金管理，合理确定支付方式，确保项目顺利实施。
若筹资计划因不可预测或不可控因素导致未能按期实现，将可能引起项目实施进度不及预期甚至项目终止的风险，针对短期内无法建成产生效益或预期终止的项目，对于房产以及部分通用性较高的设备，公司届时将积极转做他用，对于部分通用性较低的设备，公司将进行资产处置，及时止损，尽可能减少对日常经营活动的影响。
2、相关风险提示
公司本次公告建
查看PDF原文
