中华人民共和国
咨询工程师（投资）登记证书
姓 名： 蒋颖帅
性 别： 男
身份证号： 220502197509250217
证书编号： 咨登1020111200188
主 专 业 ： 其他（工程技术经济）
辅 专 业 ：
执业单位： 中国轻工业上海工程咨询有限公司
有效期至： 2023年12月31日
本电子证书是咨询工程师（投资）的执业凭证。
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登记机构（章）：
批准日期：2020年12月31日
项目参与人员
审 核
孙 蓓 咨询工程师（投资）
汪 胜 复 核 咨询工程师（投资）
项目负责人
蒋颖帅 咨询工程师（投资）
编 制
蒋颖帅 统 稿 咨询工程师（投资）
陶 峰 咨询工程师（投资）
项 目 组
蒋颖帅 咨询工程师（投资）
朱澄良 教授级高级工程师
陶 峰 咨询工程师（投资）
汪 胜 咨询工程师（投资）
孙 蓓 咨询工程师（投资）
排 版
姜梦迪
张珉珺
目 录
前 言...............1
第 1 章 总论......2
1.1 项目名称 ......2
1.2 重整投资单位 ......2
1.3 重整投资单位控股股东 ......3
1.4 重整标的单位 ......4
1.5 市场分析 ......5
1.6 项目背景 ......5
1.7 项目必要性 ......7
1.8 项目可行性 ......7
1.9 行业准入 ......7
1.10 发展规划 ......7
1.11 重整投资方案 ......9
1.12 重整后经营方案......10
1.13 实施进度 ......10
1.14 投资估算 ......10
1.15 资金筹措 ......12
1.16 募投未使用资金说明......12
1.17 财务评价 ......13
1.18 风险分析 ......14
1.19 经济社会影响分析......14
1.20 结论建议 ......14
第 2 章 市场分析......15
2.1 消费强劲拉动经济成长 ......15
2.2 激发消费潜力支撑构建“双循环”......16
2.3 供给升级方能驱动激发消费潜力......17
2.4 益生菌行业迎来黄金发展期......18
2.5 国内益生菌产业链有待完善......22
2.6 我国益生菌产业焦点热点纷呈......28
2.7 我国益生菌产业趋势欣欣尚荣......30
2.8 本土益生菌航母呼之欲出 ......35
第 3 章 项目背景和基本情况 ......38
中国轻工业上海工程咨询有限公司 i
3.1 重整投资单位 ......38
3.2 重整投资单位控股股东 ......40
3.3 重整标的单位 ......41
3.4 润盈公司仍能保持运营基础......41
3.5 股东纠纷严重影响润盈公司运营......44
3.6 润盈公司重整状况 ......44
第 4 章 必要性及可行性......49
4.1 必要性充分 ......49
4.2 可行性良好 ......52
4.3 行业准入 ......57
第 5 章 项目发展规划......58
5.1 整体战略 ......58
5.2 经营战略 ......58
5.3 经营目标 ......59
5.4 业绩目标 ......59
5.5 经营策略 ......60
第 6 章 重整投资方案......65
6.1 重整债权清偿方式 ......65
6.2 重整税务和费用 ......65
6.3 重整投资组成支付及说明 ......65
6.4 重整投资总价 ......69
第 7 章 重整后经营方案......70
7.1 资金支持 ......70
7.2 设备支持 ......70
7.3 员工承接、安置和激励 ......70
7.4 研发......71
7.5 生产运行技术优化 ......72
7.6 业务融合 ......72
7.7 管理机制 ......73
第 8 章 实施进度......75
第 9 章 投资估算与资金筹措 ......76
9.1 投资估算 ......76
9.2 投资款项组成 ......76
中国轻工业上海工程咨询有限公司 ii
9.3 资金筹措 ......78
9.4 募投未使用资金说明 ......78
9.5 资金安排计划 ......79
第 10 章 财务评价 ......80
10.1 编制依据 ......80
10.2 产品规模及达产计划......80
10.3 销售收入及税金估算......80
10.4 成本费用估算 ......81
10.5 利润估算 ......82
10.6 现金流量表分析估算......82
10.7 敏感性分析 ......83
10.8 财务评价结论 ......84
第 11 章 风险分析 ......85
11.1 无法完成重整的风险......85
11.2 重整计划执行期间的经营风险......85
11.3 宏观经济环境及国家政策风险......85
11.4 诉讼风险 ......85
11.5 行业竞争加剧风险......85
11.6 资产核验风险 ......86
11.7 整合事项风险 ......86
11.8 进度控制风险 ......86
第 12 章 经济社会效益分析 ......87
第 13 章 结论和建议 ......88
13.1 结论 ......88
13.2 建议 ......88
附表：
项目财务评价表
附件：
1、湖北均瑶大健康饮品股份有限公司营业执照
2、润盈生物工程（上海）有限公司营业执照
中国轻工业上海工程咨询有限公司 iii
3、润盈生物工程（上海）有限公司不动产权证
4、润盈生物工程（上海）有限公司不动产登记资料
4、润盈生物工程（上海）有限公司重整计划草案
5、润盈生物工程（上海）有限公司破产重整协议书
6、润盈生物工程（上海）有限公司审计报告—部分（大华核字[2022]0013877号）
中国轻工业上海工程咨询有限公司 iv
前 言
在消费强劲拉动经济成长、激发消费潜力支撑构建“双循环”、 供给升级方能驱动激发消费潜力的背景下，益生菌行业迎来黄金发展期，国内益生菌产业链有待完善，产业发展焦点热点纷呈，产业发展趋势欣欣向荣，本土益生菌企业迅速成长，国内企业积极整合延伸产业链，将通过坚定地走价值提升道路，不断创新提升产品价值，形成国内益生菌知名企业，优势企业将获得迅猛发展，本土益生菌航母呼之欲出。
均瑶健康参与润盈生物工程（上海）有限公司破产重整，有利于把握激发消费潜力支撑构建“双循环”形成难得机遇，切实通过供给升级驱动激发消费潜力，更好的把握益生菌行业黄金发展期，有利于保障我国种子安全，益生菌产业链和解决产业焦点问题，实现均瑶和润盈更好的发展成长，努力打造和成为本土益生菌航母。本项目的实施必要性充分。
益生菌行业景气优异，均瑶集团赋能支持、能够提供全方位资源支持，均瑶健康具备行业领先的科研实力、具备产能效率和生产规模、具备专业成熟的合规管理经验，均瑶对润盈战略定位清晰、均瑶与润盈长期战略规划一致、菌种资源相得益彰、共同推动行业标准规范、业务良好互补。同时，润盈生物运营基础较好、重整资产清晰程序规范。本项目的实施可行性良好。
中国轻工业上海工程咨询有限公司接受委托，根据相关资料和文件，在综合分析研究的基础上，代理编制《湖北均瑶大健康饮品股份有限公司参与润盈生物工程（上海）有限公司破产重整项目可行性研究报告》。
中国轻工业上海工程咨询有限公司 1
第1章 总论
1.1 项目名称
湖北均瑶大健康饮品股份有限公司参与润盈生物工程（上海）有限公司破产重整项目，以下简称“本项目”。
1.2 重整投资单位
湖北均瑶大健康饮品股份有限公司，以下简称“均瑶健康”，是本项目的重整投资单位。
名 称：湖北均瑶大健康饮品股份有限公司
类 型：其他股份有限公司（上市）
住 所：宜昌市夷陵区夷兴大道 257 号
法定代表人：王均豪
注册资本：肆亿叁仟万圆整
统一社会信用代码：914205007146625835
经营范围：乳制品生产（液体乳：巴氏杀菌乳、灭菌乳、酸乳）；饮料（蛋白饮料，其他饮料类）生产；食品用塑料容器生产；预包装食品（含乳制品）批发兼零售（以上经营范围按许可证或批复文件核定内容经营，未取得相关有效许可或批准文件的，不得经营）
2020 年 8 月 18 日，均瑶健康在上交所主板挂牌交易（605388），成为“常
温乳酸菌饮品领域第一股”。
“十四五”期间，均瑶健康“二次创业”，积极发展培育新品，确立了以功能性益生菌为核心突破的健康产品的战略方向，向“益生菌第一股”奋进。2020年 12 月，均瑶健康宣布与微康益生菌（苏州）股份有限公司签订三年战略合作
协议，进军益生菌产业；2021 年与江南大学合作，布局功能性益生菌领域等。目前，公司推出的“味动力”功能性益生菌产品进一步拓展至固体饮料、咀嚼片、巧克力等形态，消费场景及受众进一步提升。
均瑶健康进入益生菌赛道以来，以“做全球益生菌领跑者”为愿景，通过与江南大学等行业领先的科研机构达成战略合作，拥有了几十余株特殊功能性菌株的所有权和专利权，益生菌高技术壁垒已初见雏形，并积极迅速推动健康食品市场化。
均瑶健康，以功能性益生菌为核心突破的微生态科技创新企业，目前持有专利菌株均具有明显的稀缺性，属于前沿的功能性益生菌，不仅具有普通益生菌的调节肠道功能，更衍生向人体全链微生态益生菌开展系统研究，已经获得了在抗幽门螺杆菌、解酒护肝、抗过敏、降血糖、高产γ-氨基丁酸、改善骨质疏松等功效上的专利认可或科研成果，直击热门市场和消费痛点。
均瑶健康秉持“科技赋能，做家人想吃的”的发展理念，始终把品质放在第一位，坚持大格局、大市场、大消费的理念，抓住
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