证券代码：603858 证券简称：步长制药 公告编号：2018-045
山东步长制药股份有限公司
澄清公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
一、报道简述
近日，山东步长制药股份有限公司（以下简称“步长制药”或“公司”）关
注到有媒体刊载题为“市值蒸发超过700亿背后，中药注射剂红利时代式微，步
长制药能否反转”的报道。
二、澄清说明
针对此报道，公司进行了核实和调查，现对相关情况说明如下：
（一）公司主要产品丹红注射液被多个省市纳入了辅助与重点监控用药目
录的情况说明
1、公司注射液产品销售数据及利润
公司的主要注射液产品包括丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射
液、复方曲肽注射液等，前述产品2016、2017年的销售情况见下表：
单位：万支/万元
2017年度 2016年度 同比增长% 是否为中
品规 销量 收入 占营业 销量 收入 占营业 销量 收入 药注射液
总收入% 总收入%
丹红注射 10,713.78327,022.74 23.5910,895.04324,501.62 26.34 -1.66 0.78 是
液10ml
丹红注射 1,943.65112,965.79 8.151,970.29110,720.68 8.99 -1.35 2.03 是
液20ml
谷红注射 1,322.23 43,621.11 3.151,594.27 19,881.73 1.61 -17.06 119.40 否
液5ml
谷红注射 420.38 24,946.11 1.80 282.88 15,068.42 1.22 48.61 65.55 否
液10ml
复方脑肽 390.69 27,570.06 1.99 187.48 9,049.38 0.73 108.39 204.66 否
节苷脂注
射液2ml
复方曲肽 318.73 18,858.57 1.36 150.21 6,304.15 0.51 112.20 199.15 否
注射液2ml
小计 - 554,984.38 40.03 -485,525.98 39.41 - 14.31
公司主要生产注射液产品子公司2016、2017年营业收入及利润情况见下表：
单位：万元
公司名称 主要品种 2017年 2016年
营业收入 净利润 营业收入 净利润
山东丹红 丹红注射液 438,776.92 78,013.93 436,057.72 89,512.33
通化谷红 谷红注射液 34,658.27 12,856.30 25,486.33 22,494.89
吉林步长 复方脑肽节苷脂注射液、复 28,620.06 6,432.45 9,299.57 3,539.37
方曲肽注射液
2、丹红注射液（中药注射液）被限制使用的情况
相关地区政府下发关于重点监控药品目录的通知，公司主要产品丹红注射液
也在此列，此举属于全行业行为及政策原因。截止目前，丹红注射液已被浙江省、
安徽省、河南省等6个省级地区以及贵州、浙江、江苏等部分省内地区纳入了辅
助与重点监控用药目录，此类政策导致公司丹红注射液在部分地区及二级以下医
院被限制使用，对公司2017年度的业绩造成了负面影响。
丹红注射液的营业收入占公司总营业收入比例呈下降趋势，公司对丹红注射
液产生的营收依赖正在逐步降低。同时，为了应对上述政策因素影响，公司在注
射液板块（非中药注射液）提前布局了包括谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、
复方曲肽注射液在内的多个注射液品种。
公司通过提前布局上述药品以应对上述政策对丹红注射液的销量及利润空
间造成的潜在风险，从上述药品的营业收入增长来看，对抵消丹红注射液受政策
影响导致的销量下滑风险并支撑公司营业收入起到了一定的正向作用。
（二）公司营收规模增长而净利润下滑的原因分析
1、公司2016年营收规模增长而净利润下滑的原因
由于2015年7月公司取得通化谷红制药有限公司、吉林步长制药有限公司
的控制权，是通过多次交易分步实现的非同一控制下的企业合并，在合并财务报
表中，根据《企业会计准则》，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按
照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，确认有关投资收益。因此，公司
2015年因取得上述两家企业控制权而确认的投资收益合计为170,754.67万元，均为2015年度的非经常性损益，而2016年未再发生此类交易。因此，公司2016年归属于母公司利润与上年相比大幅度减少，并不是由于当年主营业务收入和利润大幅下降导致的。
2016年度公司净利润较2015年度减少176,379.11万元，扣除非经常性损益的影响164,911.84万元后，2016年经营业绩净利润实际减少11,467.27万元。其主要原因是：2016年度公司营业收入稳步增长，但增速放缓，同时为保证公司持续增长能力，公司市场投入和研发投入仍维持了较高水平，导致本年营业收入增加额扣除营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的增加额后，减少营业利润1,218.11万元。另外，由于江苏涟水制药有限公司已进入破产清算程序，鉴于公司与江苏涟水制药有限公司相关技术转让是否能按约定进行及债权清偿比例均存在不确定性，基于谨慎性原则，公司对相关债权已全额计提了坏账准备，减少营业利润12,800.00万元。因此，2016年度归属于母公司股东、扣除非经常性损益后的净利润较2015年度下降7.16%。
2、公司2017年营收规模增长而净利润下滑的原因
公司2017年完成营业收入138.64亿元，比2016年123.21亿元增加15.43亿元，增幅为12.52%；净利润16.39亿元，比上年同期17.70亿元减少1.31亿元，降幅为7.40%。公司2017年营收规模增长而净利润下滑的主要原因如下：
（1）全国全面推行两票制，使得公司营业收入和销售费用同时增加。2017年1月，国务院医改办等联合发文，要求公立医疗机构药品采购中逐步推行两票制，争取到2018年在全国全面推开。两票制的施行使公司的销售模式发生较大变化，在新的销售模式下，公司直接将产品销售给配送商，营销模式中的结算环节发生变化，销售价格为各区域终端价格扣减配送差价，高于原向代理商的供货价格，导致公司产品的结算单价提高。公司主要品种（包括脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、康妇炎胶囊、红核洗液、消乳散结胶囊、银杏蜜环）2017年总营业收入114.03亿元，占公司2017年营业总收入的82.42%，营业收入同比增加10.15亿元，因价格上升影响营业收入增加6.28亿元。同时，由于公司需要承担原由代理商负责的市场管理、客户维护、学术推广等市场服务，因此也会导致公司的销售费用提高。
（2）原材料及人工成本的上升，导致公司产品单位成本上涨。由于中药材等原材料，以及人工成本的普遍上升，公司主要产品的单位成本较2016年度均有所增加。公司主要产品单位成本上升情况如下：丹红注射液10ml上升6.31%、丹红注射液20ml上升11.28%、脑心通胶囊36粒上升3.54%、脑心通胶囊48粒上升6.90%、稳心颗粒（9袋）上升23.80%、稳心颗粒（无糖型、9袋）上升21.17%。
（3）谷红注射液等产品销售团队和销售渠道调整和构建导致销售费用进一步增加。除了两票制的全国全面实施导致公司销售费用增加，2017年公司与四环医药控股集团有限公司签署协议书，收回谷红注射液等产品代理权，为了快速拓展谷红注射液等产品市场，公司对相关销售团队和渠道进行了调整和构建，导致通化谷红制药有限公司和吉林步长制药有限公司2017年销售费用进一步增加。2017年通化谷红制药有限公司和吉林步长制药有限公司销售费用合计2.97亿元，较2016年0.6亿元增加2.37亿元。
（4）为了公司的可持续发展并提高核心竞争力，公司持续增加新产品的研发和投资，研发费用不断增加。2017年费用化的研发费用为4.89亿元，占2017年管理费用的比例为46.05%，较2016年增加0.92亿元。
此外，公司研发投入占营业收入的比例属于中药行业偏上水平。公司2017年度总研发投入以及同行业可比公司研发投入情况如下表：
同行业可比公司 研发投入金额（元） 研发投入占营业收入 研发投入占净资产
比例（%） 比例（%）
以岭药业 239,711,560.86 6.27 4.50
云南白药 89,927,020.86 0.40 0.57
天士力 439,941,156.83 3.15 5.36
珍宝岛 70,926,846.60 2.97 1.65
千金药业 63,897,882.74 2.23 3.07
益佰制药 188,98
