证券代码：603800 证券简称：道森股份 公告编号：2023-060
苏州道森钻采设备股份有限公司
关于收购控股子公司少数股东股权的补充公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
风险提示：
1、估值风险：
本次收购股权，标的公司采用收益法评估价值 148,500.00 万元，评估增值120,992.24 万元，增值率 439.85%，增值率较高，提醒广大投资者注意投资风险。
2、经营未达预期风险：
标的公司盈利预测基于现有及未来可能实现的订单及市场需求，后期若公司经营环境或者市场环境发生变化，则可能存在经营未达预期的风险，提醒广大投资者注意投资风险。
3、订单可实现风险：
标的公司未来订单是否能如期兑现，存在很大不确定性，提醒广大投资者注意投资风险。
苏州道森钻采设备股份有限公司（以下简称“公司”）于 2023 年 8 月 16 日
在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和《上海证券报》、《证券时报》披露了《关于收购控股子公司少数股东股权的公告》（编号：2023-058）。为了投资者进一步了解收购、评估过程，现对原公告进行补充公告。
一、本次收购目的及交易背景
2022 年公司现金收购洪田科技 51%股权（前次收购）时，交易对方为深圳首泰信息产业中心（有限合伙）、深圳腾希信息企业（有限合伙）合计 51%股权，深圳首泰信息产业中心（有限合伙）实控人为陈俊忠，深圳腾希信息企业（有限合伙）实控人为郭丹虹。本次收购交易对方为深圳光义信息产业中心（有限合伙）、东方汇山（珠海）投资中心（有限合伙）合计 30%股权，赵红艳为其实际控制人，与洪田科技创始人及洪田科技法定代表人、总经理松田光也先生是夫妻关系。（松田光也中文名云光义）。
前次收购系公司基于自身战略转型：“从传统石油能源设备制造商向新能源智能设备制造商转型的战略布局，有意通过控股标的公司实现进入行业发展前景良好的新能源设备制造业”的需要，在综合考虑了新能源行业快速发展的市场环境、自身资金实力等方面后确定的交易方案，经公司董事会、股东大会批准后最终实施。公司在前次收购时，尚未筹划本次交易，不存在就本次交易相关内容和本次交易的相关方签署相关协议的情况。
本次交易系公司在完成新能源智能设备业务初步布局后，为加强核心业务控制，落实公司“优化主业、转型升级、双轮驱动、全球布局”的发展战略，提升公司盈利能力与管理效率，优化资本结构，继续强化电解铜箔高端装备业务，重点发展复合铜铝箔设备业务，全面提升公司的核心竞争能力，进一步提高公司对洪田科技的控制权的收购决策，经公司董事会批准后执行。本次交易是在当前市场背景下，满足双方利益诉求的收购行为，不存在其他利益安排。
前后两次交易不够成一揽子交易。
二、前后两次收购，评估值差异较大的说明
1、本次评估估值较前次收购有所增加的具体原因分析
前次收购评估基准日为 2021 年 12 月 31 日，公司 100%股权评估值为 83,250.00
万元，本次评估基准日为 2023 年 4 月 30 日，公司 100%股权评估值为 148,500.00
万元。本次估值较上次估值增加 65,250.00 万元，增加比例为 78.38%。以下先单独说明洪田科技业绩情况对估值带来的影响，再对比分析评估测算中相关参数的差异以及对最终估值的影响，说明如下：
（1） 公司业绩近几年增长幅度及原因分析
2020 年主营业务收入合计 19,409.91 万元，相比上年收入增长率约 37%，2021
年主营业务收入 38,379.95 万元，相比上年收入增长率约 98%；2022 年主营业务
收入 74,561.01 万元，相比上年收入增长率约 94%。过去几年洪田科技业务发展较
快，行业终端新能源汽车市场发展迅速，需求量快速增长，下游客户锂电铜箔、
电子铜箔厂家需要量也快速增加，加上本细分行业对于技术有较高的门槛，综合
因素叠加，导致企业收入快速增长。
公司自成立以来，专注于为电解铜箔企业提供一站式规划设计方案、全厂机
电智能装备、软硬件系统及自动化装备定制服务；公司下游客户扩产速度较快，
在手订单饱满，订单交付已排至 2024 年。
两次评估收入预测情况比较如下：
① 前次收购时收入预测情况
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续期
主营业务收入 39,897.74 45,011.15 48,726.23 51,162.54 52,185.79 52,185.79
前次评估预测公司 2022 年度收入 39,897.74 万元，实际 2022 年度公司完成收
入 74,561.01 万元，差异 34,663.27 万元，差异率 86.88%。截止前次评估基准日（2021
年 12 月 31 日）公司在手订单约 102,083.22 万元（不含税），根据合同约定交货
日期，管理层预计未履行完毕的合同分别在 2022 年、2023 年完成交付验收并确
认相应收入。
② 本次评估时收入预测情况
金额单位：人民币万元
项目 2023年5-12 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 永续期
月
主营业务收入 117,689.00 124,288.94 97,121.07 101,965.46 105,024.43 107,124.92 107,124.92
公司于 2022 年 7 月与诺德股份签订战略合作协议，双方共同在锂电铜箔领
域开展以铜箔设备技术研发、3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品的技术研发、
设备技术改造、锂电铜箔设备供销等领域全面深度合作。
根据目前在手订单及产能情况，公司对 2023 年 5-12 月及 2024 年收入进行预
测；由于上述事项的影响预计 2023 年及 2023 年销售收入上涨幅度较大，2025 年
起不考虑上述 10 亿订单的影响，恢复历史期的收入水平并考虑一定幅度的增长
预测收入，预计未来几年收入呈现增长态势，随后逐渐平稳直至稳定，2026 年至
2028 年的增长率分别为 5%、3%、2%，进入稳定期后不再增长。
（2） 两次评估测算相关参数的对比分析以及对最终估值的影响
两次评估均以收益法评估结果作为评估结论，并采用企业自由现金流折现模
型。经仔细核实对比了两次企业自由现金流计算过程，主要从净利润、营运资金
追加额及折现率三个方面对比分析，具体比较如下：
① 两次评估净利润差异的影响
前次收购时预测情况如下：
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续期
息前税后净利润 6,050.50 6,400.42 6,528.66 6,028.19 5,666.12 5,666.12
本次评估时预测情况如下：
金额单位：人民币万元
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 永续期
5-12 月
息前税后净利润 21,135.35 18,597.03 13,307.21 14,440.10 14,867.90 15,108.61 15,108.61
考虑到 2022 年-2023 年 4 月公司实际业绩完成情况及 2023 年度公司预计净利
润情况，本次评估据实调整了净利润的预测数。本次评估相关预测收入、毛利率、
净利率、费用率等具体分析见“3、本次收购评估过程审慎合理具体分析”。
如假设营运资金变动及折现率等其他参数不变的情况少，以上净利润增加
影响估值增加约 78,000.00 万元。
② 两次评估营运资金追加额差异对估值的影响
前次收购时营运资金的追加额如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续期
主营业务收入 38,379.95 39,897.74 45,011.15 48,726.23 51,162.54 52,185.79 52,185.79
增长率 3.95% 12.82% 8.25% 5.00% 2.00% 0.00%
营运资金增加 1,056.00 -1,334.80 -828.28 196.24 -72.40 -
合计数 -983.24
本次评估时营运资金的追加额如下：
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 永续期
主营业务收入 74,561.01 130,344.15 124,288.94 97,121.07 101,965.46 105,024.43 107,124.92 107,124.92
增长率 74.82% -4.65% -21.86% 4.99% 3.00% 2.00% 0.00%
营运资金增加 503.53 2,296.25 2,823.92 -532.24 -260.5
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