上海北特科技股份有限公司
首次公开发行股票投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：海通证券股份有限公司
上海北特科技股份有限公司（以下简称“发行人”）首次公开发行2,667
万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券
监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2014]574号文核准。
本次发行股份均为新股。本次发行的保荐人（主承销商）为海通证券股份有
限公司（以下简称“保荐人（主承销商）”）。
本次发行的初步询价工作已经完成，拟定的发行价格为7.01元/股，对
应的2013年摊薄后市盈率为19.47倍（每股收益按照2013年度经会计师事
务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计
算），高于中证指数有限公司发布的C36汽车制造业最近一个月平均静态市
盈率（13.50倍）。本次发行市盈率高于行业平均市盈率，存在未来发行人
估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。
根据《关于加强新股发行监管的措施》（证监会公告[2014]4号文）的
要求，发行人和保荐人（主承销商）在网上申购前三周内会连续发布投资风
险特别公告，公告的时间分别为6月18日、6月25日和7月2日，敬请投
资者重点关注。
发行人、保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
一、中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均
不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保
证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
二、本次发行在网下投资者条件、网上网下发行比例、回拨机制、询价及
配售等方面有重大变化，敬请投资者重点关注。
三、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读2014年6月10日刊登
于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的《上
海北特科技股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要》及上海证券交
易所（以下简称“上交所”）网站（www.sse.com.cn）登载的《招股意向书》
全文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，须充分了解发
行人的各项风险因素，谨慎判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决
策。发行人受政治、经济、行业环境变化的影响，经营状况可能会发生变化，
由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。
四、本次网下发行的股票无流通限制及锁定期安排，自本次网上发行的
股票在上交所上市交易之日起开始流通。请投资者务必注意由于上市首日股
票流通量增加导致的投资风险。
五、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人
基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素，协商确定本次发
行价格为7.01元/股，其对应的市盈率为：
（1） 14.60倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准
则确定的扣除非经常性损益前后孰低的2013年归属于母公司所有者的净利
润除以本次发行前的总股数计算）。
（2） 19.47倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准
则确定的扣除非经常性损益前后孰低的2013年归属于母公司所有者的净利
润除以本次发行后的总股数计算）。
六、本次发行价格为7.01元/股，可能存在估值过高给投资者带来损失
的风险。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，发行人属于制造业中的C36
汽车制造业。截至2014年6月16日，中国指数有限公司发布的C36汽车制
造业最近一个月平均静态市盈率为13.50倍。本次发行价格7.01元/股，对
应的2013年摊薄后市盈率为19.47倍，高于C36汽车制造业的平均市盈率，
主要原因如下：
（一）目前中证指数发布的汽车制造业中包含了整车制造和汽车零配件
制造两类企业。公司主要产品为齿条、齿轮、输入轴与阀套等转向系统零部
件和减震器活塞杆，属于汽车零配件制造企业，与整车制造企业在竞争模式、
业务模式以及财务指标方面存在较大的差异，导致二者整体估值水平存在一
定程度的差异。
1、竞争模式差异较大：汽车零配件制造企业相比整车制造企业对市场反
应更为灵敏，经营机制更为灵活；汽车零配件制造企业在其细分市场中，专
业要求更高，技术壁垒相对更高，先进企业可以保持较大的竞争优势。
2、业务模式差异较大：汽车零配件制造企业分为一级、二级和三级供应
商，不同类型的供应商面对的下游客户也各不相同，除了面向下游整车厂商
以外，还面向终端消费者，在下游客户方面区别于整车制造企业，客户结构
的多元化也带来一定程度的估值溢价。
3、财务指标差异较大：汽车零配件制造企业和整车制造企业在财务表现
方面呈现较大的差异，总体来看汽车零配件制造企业的主营业务毛利率较高，
而在资产负债结构、管理费用和销售费用占比等方面也存在较大的差异。
（二）发行人属于汽车零配件制造企业，与渤海活塞、天润曲轴等公司
具有一定的相似性，属于可比公司。以2013年每股收益及截至6月16日近
一个月的股票收盘平均价计算，可比上市公司的2013年静态市盈率具体如
下：
近一个月股票收盘
公司代码 公司简称 2013PE
价的平均值（元）
600960.SH 渤海活塞 9.13 32.6
