公司代码：601456 公司简称：国联民生
国联民生证券股份有限公司
2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
1、 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划 ， 投 资 者 应 当 到 上 交 所 网 站 ： http://www.sse.com.cn 香 港 交 易 所 披 露 易 网 站 ：
http://www.hkexnews.hk 网站仔细阅读年度报告全文。
2、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、 公司全体董事出席董事会会议。
4、 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）及信永中和（香港）会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司拟采用现金分红方式，每10股派发现金红利人民币0.60元（含税）。该预案尚需提交本公司股东会审议批准。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
1、 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上交所 国联民生 601456 国联证券
H股 香港联交所 国联民生 01456 国联证券
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 王捷 陈正章
联系地址 江苏省无锡市金融一街国联金融大厦 江苏省无锡市金融一街国联金融大厦
电话 0510-82833209 0510-82833209
传真 0510-82833124 0510-82833124
电子信箱 ir@glms.com.cn ir@glms.com.cn
2、 报告期公司主要业务简介
本集团所属行业为证券行业，主要业务分为经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板块。报告期内，公司主营业务未发生改变。
本集团各业务板块的发展情况具体请参阅本节第一项“报告期内公司从事的业务情况”。
（一）经纪及财富管理业务
1、经纪及财富管理业务
市场环境
2025 年，国内证券市场整体活跃度较去年同期有明显上升，根据沪深北交易所数据，全年沪深北
市场股票基金成交额505.57 万亿元，日均股基成交额 20,805.19 亿元，同比上涨 70.19%。
经营举措及业绩
报告期内，公司持续推动买方投顾向广义财富管理转型，业务规模与质量双提升。产品销售与市场行情良性联动，一方面，引入持有期产品，引导长期投资，另一方面，构建多元化产品矩阵，强化组合配置，不断提升客户粘性。报告期内，公司金融产品销售规模（除现金管理产品外）1,237.14 亿元，期末金融产品保有量328.78 亿元。以服务类信托、资管 FOF 为基础，为不同客户量身打造包含公募、私募产品在内的整体资产配置方案，形成“产品+投顾+服务”一体化模式，截至报告期末，基金投顾保有规模 145.11 亿元。探索新的交易模式和工具，加强业务精细化运营，缓解佣金率下滑压力。
构建自主与渠道获客协同体系，线上获客实现突破，为业务增长注入新动能，报告期内，客户基础持续稳定增长，新增客户数 20.78 万户，累计总客户数 354.95 万户。
2026 年展望
2026年，公司将持续深化财富管理转型，聚焦客户全生命周期需求，进一步完善产品与服务体系，持续推进线上获客体系升级。在产品端，持续优化“单品+组合”产品矩阵，提升定制开发产品的能力；在服务端，强化投顾专业能力建设，提升个性化策略配置服务效率，推动服务类信托与基金投顾业务深度协同，打造差异化综合财富管理服务优势；依托“好医生”服务体系深化获客渠道运营，提升线上线下渠道融合效能。同时，通过技术升级与策略优化提升业务竞争力，对冲市场波动与佣金率变化风险。此外，公司将持续优化考核与激励机制，巩固财富管理转型成果，引导业务向高质量发展迈进，全力打造客户信赖、行业认可的财富管理品牌。
2、研究业务
报告期内，公司研究业务积极应对市场变化，完成了全面整合与能力升级。首先，组织架构与能力建设取得突破：公司研究所成功整合形成超过30支专业研究团队与多支销售团队的立体化架构，并设有“人工智能研究院”“人形机器人研究院”等前沿领域特色研究单元，实现了人员、专业与领域经验的互补优势。其次，研究服务体系持续深化：着力完善产品体系，提升服务内外部客户的专业化与个性化能力，强化投资、投研、投行联动。同时，数字化与平台化建设成效显著：通过优化数字化平台，系统积累数据资源，提升智能运营水平，扩大了研究输出的覆盖广度与应用深度。此外，机构销售精准施策，针对公募、保险、私募等不同客户类型，提供了差异化的研究服务策略，巩固了客户基础。
2026年，在行业佣金费率改革推动发展模式深刻变革的背景下，公司研究所将坚定推进转型，紧密围绕公司战略，着力构建“集团协同、本土深耕、科技赋能、全球布局”的研究新生态。一是巩固市场地位，公司研究业务将继续提升研究能力、扩大研究覆盖和机构客户的双向覆盖。二是深化产业赋能，聚焦无锡战略性新兴产业，通过前沿研究与跨团队协作提供高质量智库支持。三是强化内部协同，与公司各业务条线建立常态化、定制化的响应与服务机制。四是拓展海外业务，深入研究海外市场与政策环境，开发适配国际需求的研究产品，稳步推动研究能力与成果的全球化输出。五是科技赋能研究创新，将人工智能技术全面融入研究全流程，大幅提升研究效率与决策支持能力，塑造面向未来的核心竞争力。
3、期货业务
市场环境
2025年，根据中国期货业协会统计，以单边计算，我国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.40%和23.74%，全年交易规模保持稳健增长态势。截至2025年12月末，我国期货市场上市期货及期权品种达164个，产业客户持仓占比升至七成左右，金融期货成交额占比显著提升。期货市场与现货产业链联动深度加强，为实体企业提供全链条风险管理服务，服务实体经济的精准性与效能全面提升。
期货行业政策制度持续完善，监管与自律协同增强使市场运行效率显著提升，为服务新发展格局筑牢制度保障。期货公司层面，行业分化态势进一步加剧，头部机构形成差异化竞争优势，中小机构仍面临同质竞争、盈利承压等问题，头部效应持续凸显。
经营举措和业绩
报告期内，公司期货业务持续优化经纪业务结构，深耕产业客户和机构客户，同时加大互联网投入支持，提升经营管理效能，同比增长速度领先行业，实现了合规稳健发展。全年公司期货经纪业务日均客户权益58亿元，市场成交额占比6.76‰。
2026年展望
2026年，公司期货业务将严守合规底线，在稳中求进的基调下，坚持合规为生命线，以服务实体经济为宗旨，以客户需求为中心，推动传统经纪业务转型与创新业务发展双轮驱动，增强盈利稳定性，打造核心竞争力，实现公司高质量、可持续发展。
（二）投资银行业务
1、股权融资业务
市场环境
2025 年，资本市场改革纵深推进，一级市场延续回暖态势，中概股加速回流，证券市场政策红利
密集释放，特别是新一轮科创板改革“1+6”政策重磅落地，为培育新质生产力、服务实体经济高质量发
展注入强劲动能。根据 Wind 数据统计，2025 年，A 股市场完成股权融资项目 329 单，同比增加 57 单，
同比增长 20.96%；实现募集资金 10,766.20 亿元，同比增加 7,642.65 亿元，同比增长 244.68%。其中，
A 股市场 IPO 承销保荐项目落地 112 单,同比增加 10 单，同比增长 9.80%；IPO 实现募集资金 1,308.35
亿元，同比增加 645.55 亿元，同比增长 97.40%；A 股再融资发行 217 单，同比增加 47 单，同比增长
27.65%；再融资规模 9,457.85 亿元，同比增加 6,997.10 亿元，同比增长 284.35%。再融资规模大幅增
长主要由于财政部主导的特别国债资本补充计划，直接推升 A 股市场的整体融资规模。若剔除前述政
策性因素影响，2025 年 A 股市场股权融资项目合计规模调整至 5,566.20 亿元，同比增长 78.20%；再
融资募资总规模为 4,257.85 亿元，同比增长 73.03%。
经营举措及业绩
公司股权融资业务坚持以专业金融服务赋能实体经济，通过精准对接资本市场，切实为实体经济注入发展动能，助力更多新质生产力实现高质量发展。2025 年，公司股权融资业务表现优异，完成股
权融资项目 10 单，其中 IPO 项目 5 单（含 1 单联合主承销）、再融资项目 3 单及并购重组配套融资 2
单。
IPO 业务方面，公司成功完成兴福电子、太力科技、优优绿能、宏远股份、超颖电子 5 单项目，
合计承销金额 26.98 亿元。根据 Wind 数据统计，公司 IPO 保荐家数和承销保荐收入均位居行业第 7
位，在审 IPO 项目数量和本年申报 IPO 数量均位列行业第 6 位。截至 2025 年末，公司有过会待发行
项目 3 单，在审项目 10 单。
再融资业务方面，公司完成南山智尚、移远通信、上海雅仕 3 单项目，以及并购重组配套融资项
目 2 单，合计承销金额 36.30 亿元。根据 Wind 数据统计，公司在审再融资项目数量位列行业第 6 位。
截至 2025 年末，公司有过会待发行项目 1 单，在审项目 6 单。
报告期内，公司凭借专业实力和品牌影响力，斩获新财富“最佳股权承销投行”“最佳 IPO 投行”“最
佳再融资投行”“科技与智能制造产业最佳投行”等 8 项市场大奖，进一步提升“产业投行、科技投行、财富投行”市场影响力。
2025 年股权承销保荐业务详细情况如下表所示：
2025 年 2024 年
项目 承销金额 发行数量 承销金额 发行数量
（亿元） （单） （亿元） （单）
首次公开发行 26.98 5
