第一节 重要提示
1、 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划 ， 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 http://www.sse.com.cn 香 港 联 交 所 网 站
https://www.hkexnews.hk 网站仔细阅读年度报告全文。
2、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、 公司全体董事出席董事会会议。
4、 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）和毕马威会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
2025年度公司不计提法定盈余公积金，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.49元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。
以截至2025年12月31日公司的股份总数8,696,526,806股为基数测算，共计分配利润人民币3,904,740,535.89元。如实施权益分派股权登记日公司总股本发生变动，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配金额。
以上现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际派发金额按照公司审议利润分配方案的股东会召开日前五个工作日中国人民银行公布的人民币兑换港币平均基准汇率计算。
第二节 公司基本情况
1、 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 招商证券 600999 --
H股 香港联合交易所 招商證券 06099 --
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘杰 张欢欢
联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
电话 0755－82960432
传真 0755－82944669
电子信箱 IR@cmschina.com.cn
联席公司秘书
姓名 刘杰 黄慧儿
联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 19 楼 1915 室
2、 报告期公司主要业务简介
（一） 总体经营情况
2025 年是公司“十四五”规划的收官之年，也是公司 2024-2028 五年战略全面推进的关键一
年。2025 年，公司积极应对外部经营环境变化，全力做好金融“五篇大文章”，高质量打造中国领先投资银行，取得了较好的发展成绩，实现了“十四五”规划的良好收官。2025 年，公司实现
营业收入 249.72 亿元，同比增长 19.53%；实现归母净利润 123.50 亿元，同比增长 18.91%，净利
润创历史新高；ROE9.94%，同比上升 1.12 个百分点。公司转型攻坚成效显著，业务发展质效双增。财富管理和机构业务优势凸显，投行业务质效双升，金融市场投资业务大类资产配置初见成效，投资管理业务业绩稳健。科技基础能力硬核升级，AI 证券公司建设全面推进。成功建成业内首家基于云原生架构的分布式核心交易系统，为公司高质量发展奠定了数字根基。公司全年未出现重大风险合规与安全生产事件，各类风险损失保持在较低水平，风险总体可控。公司盈利能力良好、资产质量优良、成本费用管控优势明显。
（二） 主营业务情况分析
2025 年，公司财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务及其他
业务分部收入分别为 138.25 亿元、10.31 亿元、9.54 亿元、69.40 亿元和 22.22 亿元，占公司营
业收入比例分别为 55.36%、4.13%、3.82%、27.79%和 8.90%。
1、 财富管理和机构业务
市场环境
2025 年，A 股市场股票基金单边交易量 505.57 万亿元，同比增长 70.89%。两融资金流入持
续扩大，年末 A 股市场融资融券余额 2.54 万亿元，较 2024 年末增长 36.26%，融券规模 165.26
亿元，较 2024 年末增长 58.33%。伴随保险资金长期投资改革试点加速、公募基金高质量发展行动方案落地、私募基金延续规范发展基调，机构业务进入高质量发展阶段。根据国家金融监督管
理总局和中国证券投资基金业协会数据，截至 2025 年 12 月末，全市场保险资金运用余额 38.48
万亿元，同比增长 15.70%；境内公募基金管理规模 37.71 万亿元，同比增长 14.86%；存续私募基
金管理人管理规模 22.15 万亿元，其中，存续私募证券投资基金规模 7.08 万亿元，同比增长 35.89%，
增长动能持续稳固。
经营举措
（1）经纪与财富管理
报告期内，公司坚定推进财富管理业务转型和 AI 数字化赋能战略，立足买方视角强化产品能
力建设，打造以客户为中心的数字化财富管理新模式。公司积极把握市场机遇，系统构建以“公募优选”“私募 50”和“雏鹰”为核心的优选产品体系，整合优质资源，积极打造 ETF 生态圈，并依托优质投研服务，着力提升全客群、全生命周期的财富管理服务质效。公司持续加强财富顾问体系能力建设，通过 AI 深度赋能财富顾问展业，构建“AI+人工”双轮驱动的服务链。截至 2025年 12 月末，公司财富顾问人数达 1,468 人。公司持续深化客群分层运营，打造“招证私享会”“走进上市公司”等品牌活动，增强财富管理及高净值客户的服务体验及客户粘性。买方投顾业务方面，公司私行定制业务和基金投顾业务持续精进资产配置、丰富策略品种，通过机构客户定制、与第三方渠道合作等方式不断拓展业务。同时，通过推出公益理财基金投顾策略组合，积极探索普惠金融、公益金融新路径。
截至 2025 年 12 月末，公司正常交易客户数约 2,097.22 万户，同比增长 8.67%，托管客户资
产 5.29 万亿元，同比增长 23.89%，报告期内公司境内股票基金交易量 45.35 万亿元，同比增长
69.79%。根据中国证券投资基金业协会数据，公司非货币市场基金、权益基金、股票型指数基金
保有规模（2025 年下半年度）分别为 1,434 亿元、970 亿元、732 亿元，分别排名证券行业第 6、
第 4、第 4。根据易观千帆统计，2025 年招商证券 APP 月均活跃客户数同比增长 13.44%，排名证
券行业第 5，人均单日使用时长排名证券行业第 1。
期货业务方面，招商期货充分发挥招商局集团资源优势，深耕客群经营，深化业务协同，推 动业务稳健增长。报告期内招商期货总交易量同比增长 46.62%，成交金额同比增长 34.00%，手续 费收入市场份额同比上升 0.17 个百分点。
境外市场方面，招证国际聚焦提升全球交易服务和跨境金融服务能力。截至 2025 年 12 月末，
招证国际托管客户资产规模 2,687.38 亿港元，较 2024 年末增长 24.64%，报告期内招证国际港股
市场交易量同比大幅增长，市场排名亦同比提升。
（2）资本中介业务
公司的资本中介服务主要包括融资融券、转融通、股票质押式回购业务等。
报告期内，公司坚持以客户为中心，针对零售客群、私募客群、上市公司股东客群的差异化
需求不断优化服务方案，持续提升业务竞争力。截至 2025 年 12 月末，公司融资融券余额 1,286.38
亿元，维持担保比例为 279.88%；市场份额同比提升至 5.06%。股票质押式回购业务（含资管计划 出资业务）待购回余额199.13亿元，整体履约保障比例为313.67%，其中，自有资金出资余额173.30 亿元，整体履约保障比例为 342.35%。
境外市场方面，截至 2025 年 12 月末，招证国际孖展融资规模为 33.85 亿港元，维持担保比
例为 324.44%。
经营指标 2025 年末 2024 年末
融资融券余额（亿元） 1,286.38 908.79
融资融券市场份额 5.06% 4.87%
其中：融券余额（亿元） 0.17 0.48
融券余额市场份额 0.10% 0.46%
股票质押式回购业务期末待购回金额（含资管计划出资业务，亿元） 199.13 184.89
股票质押式回购业务期末待购回金额（自有资金，亿元） 173.30 145.94
境外孖展融资规模（亿港元） 33.85 33.41
（3）机构客户综合服务
公司致力于为公募基金、私募基金、银行及其理财子公司、信托公司、保险及资管等专业机 构投资者提供研究、交易服务、托管外包、场外衍生品、大宗交易等全方位的一揽子综合金融服
务。
①机构综合服务
2025 年，公司持续深化推进机构客户业务转型变革，强化内部资源整合，优化机构客户营销
服务体系，全面增强机构客户综合服务能力。在公募基金与保险客户服务方面，公司积极把握“中长期资金入市”的政策机遇，不断强化机构业务专业服务团队建设，全力提升投研服务质效，推动公募基金与保险客户服务不断深化。公司持续发力券商结算业务，聚焦核心客户和核心产品，加速券商结算产品引入，报告期末券商结算业务规模实现稳步增长。在私募基金客户服务方面，公司聚焦客户分层分类经营，加速整合内部资源，进一步强化“总部统筹-分支落地-平台支撑”的立体营销服务体系，着力打造“私募领航计划”品牌，报告期末公司私募交易资产规模同比增
长 55.41%。截至 2025 年 12 月末，公司对管理规模超百亿元的私募客户交易覆盖率突破 90%。在
企业客户服务方面，公司依托“招证企航”综合金融服务品牌，深挖企业客户多元化需求，在企业财富管理、股权激励等重点业务领域均取得有效突破，实现了机构
