本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司拟购买 Golden
Star Resources Ltd.62%股权涉及的 Golden Star
Resources Ltd.股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2021】第 3630 号
中联资产评估集团有限公司
二〇二一年十二月十日
目 录
声 明...... 1
摘 要...... 2
一、委托人、被评估单位和其他评估报告使用人...... 4
二、评估目的......10
三、评估对象和评估范围......11
四、价值类型及其定义......13
五、评估基准日......13
六、评估依据......13
七、评估方法......16
八、评估程序实施过程和情况......20
九、评估假设......22
十、评估结论......23
十一、特别事项说明......25
十二、评估报告使用限制说明......32
十三、评估报告日......33
备查文件目录......35
中联资产评估集团有限公司
股东全部权益价值评估项目-资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
三、资产评估报告仅供委托人、评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
六、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。
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赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司拟购买 Golden
Star Resources Ltd.62%股权涉及的 Golden Star
Resources Ltd 股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2021】第 3630 号
摘 要
中联资产评估集团有限公司接受赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的委托，就赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司拟购买 Golden StarResources Ltd.62%股权之经济行为，对所涉及的 Golden Star ResourcesLtd.股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。
评估对象是 Golden Star Resources Ltd.的股东全部权益。评估范围
是 Golden Star Resources Ltd.在评估基准日的全部资产及相关负债。
评估基准日为 2021 年 6 月 30 日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委估对象的实际情况，综合考虑各种影响因素，分别采用收益法和市场法两种方法对Golden Star Resources Ltd.进行整体评估，然后加以校核比较。考虑评估方法的适用前提和满足评估目的需要，本次选用收益法评估结果作为最终评估结论。
经实施清企业访谈、市场调查和评定估算等评估程序，得出评估结论如下：
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Golden Star 在评估基准日 2021 年 6 月 30 日的股东全部权益账面值
为 1,810.10 万美元，评估值为 50,702.17 万美元，评估增值 48,892.07
万美元。
根据中国人民银行发布的评估基准日 2021 年 6 月 30 日外汇汇率中
间价，1 美元对人民币 6.4601 元折算，得出评估基准日 Golden Star
Resources Ltd.股东全部权益的评估值为 327,541.09 万元人民币。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者注意报告中所载明的特殊事项以及期后重大事项。
本报告评估结果使用有效期为一年，自评估基准日 2021 年 6 月 30
日起，至 2022 年 6 月 29 日止。超过一年，需重新进行评估。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司拟购买 Golden
Star Resources Ltd.62%股权涉及的 Golden Star
Resources Ltd.股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2021】第 3630 号
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法、市场法，按照必要的评估程序，对赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司拟购
买 Golden Star Resources Ltd 62%股权之经济行为涉及的 Golden Star
Resources Ltd.股东全部权益在评估基准日 2021 年 6 月 30 日的市场价值
进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和其他评估报告使用人
本次资产评估的委托人为赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称“赤峰黄金”），被评估单位为 Golden Star Resources Ltd.（金星资源有限公司，以下简称“Golden Star”或“金星资源”）。
（一）委托人概况
公司名称：赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
注册地址：内蒙古自治区赤峰市敖汉旗四道湾子镇富民村
法定代表人：王建华
注册资本：人民币 166,391.138 万元
经济性质：其他股份有限公司（上市）
经营期限：1998-06-22 至 无固定期限
经营范围：有色金属采选、购销；对采矿业及其他国家允许投资的行业的投资与管理；货物或技术进出口。
公司简介：赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司是上海证券交易所 A 股主板上市公司，股票代码 600988。主要从事黄金、铜等贵金属、有色金属采选业务，是全国重点黄金企业集团之一。
截至2019年末，公司下属境内黄金矿山企业保有资源储量约53吨，公司于 2018 年收购的万象矿业 Sepon 铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，享有包括 Sepon 矿区在内的合计 1,247 平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，目前保有金资源量 330 万盎司。
（二）被评估单位概况
公司名称（英文）：Golden Star Resources Ltd.
公司名称（中文）：金星资源有限公司
企业类型：上市公司
上市地点：加拿大多伦多证券交易所、美国纽约证券交易所、加纳证券交易所
股票代码：GSC（TSX）/GSS（AMEX）/GSR（GSE）
创立时间：1984 年 3 月 7 日
总部：英国伦敦
1、基本经营情况
Golden Star 是一家根据加拿大联邦法律成立并存续的公司，注册地址位于加拿大安大略省，总部位于英国伦敦，股票在纽约股票交易所、多伦多股票交易所和加纳股票交易所三地上市。
Golden Star 主要从事国际性的黄金勘探生产，核心资产是位于加纳
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的 Wassa 金矿。截至 2021 年 6 月 30 日，金星资源共发行
115,725,047 股普通股，由单一大股东 LA MANCHA 公司持有 33%，
另有 Condire Management （8.6%）、Franklin 资源（4.2%） 、Van Eck
Associates （3.7%）等机构投资人持股约 33.8%，其余为公众股东。
公司成立于 1984 年 3 月 7 日，名为 Southern Star Resources ，后于
1985 年 2 月 25 日更名为 Golden Star Resources ，成立初期致力于在圭
亚那进行勘探和开发。Golden Star 于 1992 年开始生产。
Golden Star 于 1999 年购买了加纳 Bogoso 金矿 70% 的权益，自此
开始涉足加纳资源开发。随后几年内又收购了 Anvil Mining 20%的权益。
自 1999 年起，通过 Bogoso 金矿每年生产超过 100,000 盎司的黄金，
直到 2005 年其在加纳的 Wassa 矿投产。Golden Star 运营上述两个矿山
到 2020 年，每年生产 200,000 至 400,000 盎司黄金。2020 年 7 月，
Golden Star 将 Bogoso 金矿及其相关的 Prestea 地下业务出售给英国
私募股权公司 Blue International Holdings 旗下的新公司 Future Global
Resources，将持续亏损的 Prestea 矿进行剥离处置。
2.股权结构及产权控制关系
截至评估基准日，Golden Star 的股权控制关系图如下：
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其中 Golden Star 的核心经营公司为金星（Wassa）有限公司（加纳）
（Golden Star Wassa Limited，以下简称“加纳金星”），Golden Star间接持有加纳金星 90%的股权，加纳政府持有加纳金星剩余 10%股权。
核心资产为加纳金星公司持有的 Wassa 金矿。
除了加纳金星，Golden Star 对其他子公司的持股比例均为 100%。
主要核心资产及其相应控股公司基本信息如下：
（1）Caystar 控股公司
中文名称
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