股票简称：山鹰纸业 股票代码：600567 公告编号：临 2020-010
债券简称：山鹰转债 债券代码：110047
债券简称：鹰 19 转债 债券代码：110063
山鹰国际控股股份公司
关于变更部分募集资金投资项目的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
原项目名称：年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期）。
新项目名称：山鹰纸业（广东）有限公司 100 万吨高档箱板纸扩建项目。
新项目总投资人民币 259,556 万元，不足部分由公司以自筹资金补足。
变更募集资金投向的金额：募集资金人民币 100,000 万元。
新项目预计建设期 18 个月。
一、变更部分募集资金投资项目的概述
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于核准山鹰国际控股股份公司公开发行可转换公司债券的批复》(证监许可[2018]1622 号)核准，山鹰国际控股股份公司（以下简称“公司”或“本公司”）2018 年公开发行面值总额人民币 2,300,000,000 元可转换公司债券，扣除发行费用后，本次发行募集资金净额为人民币 2,268,157,565.09 元。本次发行募集资金已于 2018 年11 月 27 日全部到账，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《验资报告》（天健验[2018]430 号）。
根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》，扣除不含税的发行费用后，募集资金将投资于以下项目：
单位：人民币万元
序号 项目名称 项目总投资 募集资金投资金额
1 公安县杨家厂镇工业园热电联产项目 181,572 130,000
2 年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期） 132,134 100,000
总计 313,706 230,000
注：年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期）即年产 49 万吨 PM26 银杉/红杉生产线项
目。
公司本次拟变更募集资金投资项目为年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期），即年产 49 万吨 PM26 银杉/红杉生产线项目（以下简称“原项目”）。该项目为公司年产 220 万吨高档包装纸板项目（一期、二期）的后续建设项目，实施主体为公司全资子公司山鹰华中纸业有限公司（以下简称“华中山鹰”），原计划使用募集资金投资金额 100,000 万元，占项目拟使用募集资金投资金额的43.48%。截至本公告出具日，原项目尚未使用募集资金。
为优化产能投放进度，完善公司区域布局，公司本次拟将上述年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期）变更为山鹰纸业（广东）有限公司“100 万吨高档箱板纸”（以下简称“新项目”），新项目总规模 100 万吨，包含年产 54 万吨高档箱板纸和年产 46 万吨高档箱板纸两条生产线，项目总投资人民币 259,556 万元，募集资金人民币 100,000 万元全部用于新项目建设，不足部分将由公司自筹资金解决。
新项目实施主体变更为公司全资子公司山鹰纸业（广东）有限公司（以下简称“广东山鹰”），实施地点变更为广东省肇庆高新技术产业开发区临江工业园。
广东山鹰于 2019 年 6 月设立并取得营业执照，注册资本为 50,000 万元人民币。
住所位于肇庆高新区白沙街 3 号。经营范围：纸板、瓦楞纸、箱板纸、高档包装纸、特种纸、生活用纸的制造、加工、销售；固体废物治理(不含危险废物处理)；污水处理、烟气治理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
2020 年 1 月 10 日，公司第七届董事会第三十二次会议、第七届监事会第三
十次会议审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，独立董事就上述事项发表了同意的独立意见，并同意将本议案提交债券持有人会议和公司股东大会审议。
本次变更募集资金投资项目事项不构成关联交易，不构成重大资产重组。
二、变更部分募集资金投资项目的具体原因
（一）原项目计划投资和实际投资情况
原项目实施主体为公司全资子公司华中山鹰，建设地点位于湖北省荆州市公安县青吉工业园。原项目总投资为人民币 132,134 万元，建设期 2 年，内部收益
率为 14.75%（所得税税后指标），静态投资回收期为 7.92 年（所得税税后指标）。
截至本公告出具日，根据华中基地建设项目总体规划安排，公司对原项目仅进行了项目相关前期技术交流等工作，原项目尚未开工建设，募集资金尚未使用。
（二）变更的具体原因
山鹰是一家以客户为中心的全球绿色包装服务提供商，公司在海内外拥有10 家造纸企业（分别位于安徽马鞍山、浙江嘉兴、湖北荆州、福建漳州、广东肇庆、北欧瑞典／挪威、美国肯塔基州），国内箱板纸现有落地产能近 600 万吨，位列行业前三。公司持续做强国内箱板瓦楞纸布局，做深包装产业链，做大全球特种纸，促进箱板瓦楞纸、包装及特种纸产业协同发展，以优化产业结构、推进公司产业布局进程。通过自建和并购，抓住行业升级转型的契机，完善区域布局，并持续扩大公司在国内箱板瓦楞纸市场的份额和规模优势；发挥产业链一体化优势和上游造纸资源的协同优势，加快产业链垂直整合，持续做强包装利润；进军高毛利特种纸市场，在丰富产品种类的同时，平抑箱板瓦楞纸价波动，扩大公司竞争新优势。
年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期）为前次募投项目年产 220 万吨高档
包装纸板项目（一期、二期）的后续建设项目，因项目整体投资较大，公司采用总体规划分期实施的策略。凭借一、二期产能的陆续投放，华中基地成为继马鞍山、海盐造纸基地以外的第三个百万吨级生产基地，公司在华中区域已经具备规模产能优势。而纵观国内整体区域布局，公司国内现有落地产能主要分布在华东和华中地区，包括安徽马鞍山 170 万吨/年，浙江嘉兴 135 万吨/年（不含已批未
建的 2015 年非公开发行募投项目产能 120 万吨/年，后经公司 2017 年第三次临
时股东大会审议变更为华中山鹰年产 220 万吨高档包装纸板项目（一、二期）），湖北荆州 127 万吨/年（不含已批未建的年产 220 万吨高档包装纸板项目（三、
四期）93 万吨/年）、福建漳州 75 万吨/年、广东肇庆 12 万吨/年。作为工业包
装纸重点消费区域的华南片区，公司现有产能尚未形成足量规模。公司全资子公司广东山鹰地处粤中，在经济发达、水陆交通便利、人口稠密的地区，市场活跃、客户集中度高，其产能辐射珠江三角洲经济区，远至中南和西南地区，具备建设造纸基地的区位和交通优势。
经慎重研究，为优化产能投放进度，完善公司区域布局，公司从全体股东利益出发，拟将“公司年产 220 万吨高档包装纸板项目（三期）”的募集资金人民币 100,000 万元投入“100 万吨高档箱板纸扩建项目”。原项目将根据公司整体
规划安排择期实施。
三、新项目的具体内容
募投项目具体变更内容如下：
序 项目名称 实施 实施地点 投资总额 拟使用募集资金
号 主体 （万元） （万元）
原 年产 220 万吨高档包装纸 华中 湖北省荆州市
项 板项目（三期） 山鹰 公安县青吉工 132,134 100,000
目 业园
新 广东省肇庆高
项 100万吨高档箱板纸扩建项 广东 新技术产业开 259,556 100,000
目 目 山鹰 发区临江工业
园
注：100 万吨高档箱板纸扩建项目系华东山鹰高档包装纸合作升级技术改造项目的重要组成部分，包含年产 54 万吨高档箱板纸和年产 46 万吨高档箱板纸两条生产线。
（一）建设方式
新项目总投资人民币 259,556 万元，资金来源为募集资金，不足部分将由公司自筹资金解决。上述项目拟使用募集资金金额未包含募集资金专户产生的利息，原募集资金专户利息全部用于公安县杨家厂镇工业园热电联产项目。
本项目由广东山鹰实施建设，建设地点为广东省肇庆高新技术产业开发区临江工业园，项目建设期 18 个月。
（二）资金投向
100 万吨高档箱板纸扩建项目总投资人民币 259,556 万元。具体投资明细如
下：
单位：万元
序号 项目 100万吨高档箱板纸扩建项目投资额
1 设备投资 151,406
2 污水处理及土建等工程费用 100,100
3 其他费用 8,050
合计 259,556
（三）预计经济收益
新项目建设期为 18 个月。
100 万吨高档箱板纸扩建项目达产后，预计年销售收入为 396,303 万元，净
利润 41,254 万元，所得税后内部收益率 10.56%，投资回收期（含建设期）为 7年。
由此可见，此项目盈利前景可观，经济社会效益良好，具有投资价值。从财务收益角度，建设此项目也是可行的。
因此，通过新项目的建设实施，能够完善公司区域布局，持续提升公司行业竞争力。
（四）本次拟变更募集资金投资项目的后续安排
1、本次变更经债券持有人会议和公司股东大会表决通过后，以募集资金100,000 万元对广东山鹰进行增资的方式实施。
2、变更公司与华中山鹰并连同保荐机构与开户银行签订的《募集资金专户
存储三方监管协议》，终止公司与华中山鹰并连同保荐机构于 2019 年 6 月 28 日
与中国银行股份有限公司公安支行签订的《募集资金专户存储四方监管协议》，并注销现有募集资金专项账户（账号：559975518012）。
3、公司拟与广东山鹰并连同保荐机构及相关银行签署《募集资金专项存储四方监管协议》，开立募集资金专户存储，对该募集资金存放和使用实施有效监管。
四、新项目的市场前景和风险提示
（一）新项目的市场前景
纸质包装以其成本低、重量轻、运输方便、节约木材等优点，广泛应用于工业制品、食品饮料、电子电器、电商物流等领域。随着居民生活水平及消费能力的提高，包装纸板的生产量和消费量在
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