公司代码：600026 公司简称：中远海能
中远海运能源运输股份有限公司
2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
1. 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2. 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3. 公司全体董事出席董事会会议。
4. 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5. 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
本公司于2026年3月26日召开的本公司二〇二六年第四次董事会会议审议通过了本公司2025年末期利润分配预案：以本公司确定的股权登记日登记在册的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金红利人民币3.80元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本5,465,220,839股，共计派发现金股利人民币2,076,783,918.82元，股息分派率约为51.44%，该利润分配方案需经公司股东会批准后实施。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
1. 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 中远海能 600026 中海发展
H股 香港联合交易所有限公司 中远海能 01138 中海发展股份
联系人和联系方式 董事会秘书
姓名 倪艺丹
联系地址 中国上海市虹口区东大名路 670 号
电话 021-65967678
电子信箱 ir.energy@coscoshipping.com
2. 报告期公司主要业务简介
（一）所属行业及其特点
本集团主要从事原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海上运输，以油轮运输和 LNG 运输为两大核心主业，拥有丰富的管理经验以及较高的品牌知名度，在业界具有良好的企业形象。
石油、天然气以及化工品等属于大宗商品范围，是全球经济活动的核心物料，为工业生产、设备制造、居民消费等提供重要的基础，同时也是国际贸易的重要组成部分，因能源资源分布和消费区域的不匹配，进而形成了全球贸易流。航运业作为连接生产国和消费国的桥梁，承担了大部分石油、天然气以及化工品的运输任务，不仅推动了全球经济的发展，也为全球供应链带来韧性和长期稳定性。
本集团以船舶为核心资产，以高质量船员队伍和安全管理水平为核心能力，为全球客户提供海上能源运输服务，航运业具有以下一般特点：
1. 周期性强：航运业在很大程度上依赖于贸易的发展，而贸易情况往往与经济形势紧密相连，
因此航运业的运输需求，易受到经济周期的影响。
2．运价波动大：航运市场的运力供给难以随时随地与运输需求完全吻合。一方面，当运输需求发生变化时，全球各地的运力调配无法在转瞬间完成；另一方面，市场中船舶的新增与退出都需要一定的时间。因此，运力供给与运输需求的错配，往往会使运价具有较大的不确定性和波动性。
3．资本密集度高：航运业是一个资本密集型行业。船舶的建造、维护以及运营需要大量的资金投入；同时船舶的使用寿命较长，导致投资回报周期往往也较长。
4．监管环境严格：航运业具有强监管属性，涵盖了船舶安全、环境保护、船员权益、航行规则等方面。例如 IMO 制定的国际海上人命安全公约（SOLAS）、国际防止船舶造成污染公约（MARPOL）、海事劳工公约（MLC）等，这些监管措施提高了行业的安全性和环保性，也增加了航运业的运营成本和复杂性，因此航运业也具有较高的技术专业性。
公司从事的航运业细分板块有如下特点：
1．石油运输：原油是从地下或海底直接开采的未加工天然石油，海运是全球石油运输的主要方式。原油跨区域海运运输运量大、成本低，但高度依赖关键海上通道，易受地缘政治局势、自然条件变化等因素影响；主要的贸易流向为中东、西非、美洲、俄罗斯产区运输至亚洲、欧洲等核心消费区。成品油包括汽油、柴油、石脑油等，是原油经过炼制加工后的产物，贸易呈“区域内流通为主、跨区域互补为辅”的格局，中东、新加坡等亚洲国家为核心出口方，欧美等炼能受限地区为主要进口方，总体上，流向受炼能分布、地缘政治与航运成本等因素影响。油轮的主要船型有 VLCC、Suezmax、Aframax/LR2、Panamax/LR1 以及 MR 等。
2．LNG 运输：LNG 是天然气在-162℃的超低温下液化而成的，体积缩小至气态的约 1/600，
在运输过程中需要保持低温状态，对运输设备的保温性能要求极高，同时 LNG 的运输还需要严格的安全措施，以防止泄漏和火灾等事故，因此 LNG 船舶是国际公认高技术、高难度、高附加值的“三高”产品。目前全球的 LNG 船队中，大部分船东与租船人签署船舶长期期租合同，这种模式能够为航运企业提供稳定的船舶租金和投资收益，同时也为能源贸易方提供可靠的运力供应。
3．LPG 运输：LPG 是石油开采、提炼以及天然气开采过程中的副产品，主要由丙烷和丁烷
组成，还可以包括乙烯、丙烯、丁烯等化工产品。主要的贸易流向是从中东、美国等地区向亚洲、欧洲等消费地运输。根据载运货物时的不同液化条件，LPG 船主要可以分为全加压型、半冷半压型以及全冷型。
4．化学品运输：化学品一般分类为有机化学品、无机化学品以及植物油，其生产来源、细分品类以及终端用途多种多样。化学品的海上贸易以欧洲、亚洲及北美三大区域为主，流向主要包括东北亚区域内航线、欧陆航线、东南亚-东北亚航线等。根据化学品对环境和安全的危险程度来划分，化学品船一般可分类为 IMO1、2、3 型（危险等级由高到低）。
（二）报告期内国际国内能源运输市场分析
1. 国际油运市场
2025 年，全球石油市场延续供应宽松的格局。根据 IEA 数据，供应端，2025 年全球石油供
应增长接近 310 万桶/天，OPEC+逐步退出减产，是重要的供应增量；非 OPEC+产量增长约 180万桶/天，其中，美国、巴西、加拿大、圭亚那贡献较大。需求端，受益于宏观环境改善以及较低的油价水平，全球石油需求增加 77 万桶/天，中国为主要的贡献方。库存方面，全球石油库存升
至四年高位，2025 年合计补库 4.77 亿桶，其中中国石油库存增加 1.11 亿桶。
（1）国际原油运输市场
2025 年，国际油运市场前低后高，VLCC 船型运价不断突破高位。原油轮市场强势上行，在
欧美制裁收紧、OPEC+增产、长航线需求增长等多个有利因素的作用下，运价在四季度飙升；其
中，VLCC 船型表现亮眼，代表航线 TD3C（中东-中国）的全年平均 TCE 约 5.75 万美元/天，同
比上升 65%，年内日收益高点破 14 万美元，领跑其他船型。
运输需求方面，2025 年，OPEC+产量逐渐释放、中东原油出口量回升，巩固了远东航线的基
本货盘；巴西、圭亚那等美洲国家的出口增长，也进一步提振了行业的平均运距；中国全年原油
进口 5.78 亿吨，同比增加 4.4%，为 VLCC 运输需求奠定了重要基石。与此同时，印度减少俄油
进口，并加大“合规油”采购，进一步重塑全球石油贸易格局，提振吨海里需求。
运力供给方面，根据克拉克森数据，2025 年 VLCC 新船交付 6 艘，拆解 2 艘，运力净增长相
对有限。截至报告期末，全球 VLCC 新船订单 156 艘，占该船型比例为 17%；全球 20 年以上 VLCC
占该船型比例已接近 20%，老龄化进一步加剧。
（2）国际成品油运输市场
报告期内，成品油轮运价持续盘整，受原油轮运价大幅上涨带来的联动影响，运价在四季度
迎来集中上涨。2025 年，LR2 代表航线 TC1（中东-日本）的平均 TCE 约为 30,199 美元/天，同比
下降 25%，但仍位于市场景气区间。
运输需求方面，2025 年全球成品油海运运量基本维持平稳，地缘政治事件与能源转型主导了
成品油海运贸易流向的变化。出口端，中国成品油海运出口同比下降 0.6%；俄罗斯成品油出口受制裁及炼厂遇袭影响大幅下滑；进口端，欧洲炼厂关停加剧了对柴油的进口依赖，但汽油进口表现乏力，西非炼厂投产导致当地成品油进口需求下降。
运力供给方面，根据克拉克森数据，2025 全年新船交付以 LR2 及 MR 船型为主，分别交付
54 艘和 86 艘新船，占各自船型运力总数的 10.6%和 4.7%。拆解数量分别为 2 艘、14 艘。截至报
告期末，全球LR2及MR船型新船订单分别为168艘、269艘，占各自船型运力总数的33%和14.6%。
2. 国内油运市场
（1）原油运输市场
2025 年，内贸原油市场（MR 及以上船型）运输总量约 9,800 万吨，同比增加约 400 万吨。
其中，海洋油方面，运输量保持年均 50-100 万吨的平稳增长态势；中转油方面，前三季度市场需求平淡，第四季度，在国际原油价格下跌、国内炼厂增加原油进口的带动下，需求出现较大反弹。
（2）成品油运输市场
报告期内，国内成品油运输需求下滑，运费承压，海运贸易以 1 万吨级船舶为主。
3. LNG 运输市场
2025 年，在产能扩张带动下，全球 LNG 贸易总量持续增长，全球进口需求呈“西强东弱”格
局。截至 2025 年底，全球在运营 LNG 液化产能约 4.97 亿吨/年，同比增长约 4.2%。全年 LNG 进
口总量达 4.31 亿吨，同比上涨约 4.6%；亚洲仍是全球最大的 LNG 进口市场；欧洲是全球 LNG
需求增长的主要来源，主要由于 2025 年 1 月 1 日起俄罗斯天然气管道供应彻底停止，欧洲寻求海
运进口以填补由于管道供应中断的需求缺口。
LNG 即期运输市场全年整体平淡，全年即期租金大多数时间在 2-4 万美元/天区间波动。10
月下旬到 12 月初，受季节性需求及大西洋区域出口激增影响，即期租金快速拉升，最高一度接近20 万美元/天的高位。由于船东对在建液化项目投产后带来的贸易增量保持乐观，且新造船价格维持高位，10 年期租租金水平普遍维持在 7-8 万美元/天。
LNG 运力供给方面，新船集中交付推动船队规模增长。截至 2025 年底，全球 LNG 运输船船
队规模达 745 艘（不包括 LNG 加注船、浮式储存及再气化装置（FSRU）、浮式储存装置（FSU）和浮式液化天然气生产装置（FLNG）），同比增长 9.2%。
4. LPG 运输市场
（1）国际运
