广东思泉新材料股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：长城证券股份有限公司
广东思泉新材料股份有限公司（以下简称“思泉新材”、“发行人”或“公司”） 首次公开发行 1,442.0334 万股人民币普通股（A 股）并在创业板上市（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委 员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）予 以注册（证监许可[2023]1373 号）。
长城证券股份有限公司（以下简称“长城证券”或“保荐人（主承销商）”） 担任本次发行的保荐人（主承销商）。
发行人和保荐人（主承销商）协商确定本次发行股票数量为 1,442.0334 万股，
占本次发行后公司股份总数的比例为 25.00%，全部为公开发行新股，公司股东 不进行公开发售股份。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行适用于 2023 年 2 月 17 日中国证监会发布的《证券发行与承销管
理办法》（证监会令[第 208 号]）（以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股 票注册管理办法》（证监会令[第 205 号]），深交所发布的《深圳证券交易所首次 公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上[2023]100 号）（以下简称“《业 务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023 年修订）》（深证上[2023]110 号），中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）发布的《首 次公开发行证券承销业务规则》（中证协发[2023]18 号）、《首次公开发行证券网 下投资者管理规则》（中证协发[2023]19 号），请投资者关注相关规定的变化。
本次发行价格 41.66 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 46.60 倍，高于中证指数有限公司
2023 年 9 月 28 日（T-4 日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率 32.57 倍，
超出幅度为 43.08%，高于同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益前后 孰低归属于母公司股东的净利润对应市盈率算术平均值 32.00 倍，超出幅度为 45.63%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出 投资决策。
发行人、保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次发行的战略配售在保荐人（主承销商）处进行；网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《广东思泉新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求的网下投资者报价后，将拟申购价格高于 53.18 元/股（不含 53.18 元/股）的配售对象全部剔
除；拟申购价格为 53.18 元/股，且拟申购数量小于 500 万股（不含 500 万股）的
配售对象全部剔除；拟申购价格为 53.18 元/股，拟申购数量等于 500 万股，申报
时间晚于 2023 年 9 月 28 日 14:26:39:748 的配售对象全部剔除；拟申购价格为
53.18元/股，拟申购数量等于500万股，申报时间为2023年9月28日14:26:39:748的配售对象，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除 46 个配售对象。以上过程共剔除 71 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为33,100 万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 3,301,570 万股的1.0025%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量发行人基本面、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、有效认购倍数、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为41.66 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2023 年 10 月 12 日（T 日）进行网上和网下申购，申
购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2023 年 10 月12 日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
4、本次发行价格为 41.66 元/股，未超过剔除最高报价后网下投资者报价的
中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基
金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数（以下简称“四个 值”）孰低值，故保荐人（主承销商）相关子公司无需参与本次发行的战略配售。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设 立的专项资产管理计划及其他外部投资者的战略配售。最终，本次发行不向参与 战略配售的投资者定向配售。本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量 的差额 72.1016 万股回拨至网下发行。
5、本次发行价格 41.66 元/股对应的市盈率为：
（1）34.95 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）30.86 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）46.60 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）41.15 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为 41.66 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），思泉新材所属的行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397 电子器件制造”。截至
2023 年 9 月 28 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子
设备制造业（C39）最近一个月平均静态市盈率为 32.57 倍，请投资者决策时参 考。
截至 2023 年 9 月 28 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
T-4 日收 2022 年扣 2022 年扣 2022 年扣 2022 年扣
证券代码 证券简称 盘价 非前 EPS 非后 EPS 非前静态 非后静态
（元/股） （元/股） （元/股） 市盈率 市盈率
300602.SZ 飞荣达 19.07 0.1664 0.0130 114.60 1,463.91
300684.SZ 中石科技 19.54 0.6887 0.6512 30.26 32.00
603133.SH 碳元科技 6.99 -0.4348 -0.5213 -16.08 -13.41
算术平均值 30.26 32.00
资料来源：Wind，截至 2023 年 9 月 28 日（T-4 日）
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2022 年扣非前/后 EPS=2022 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本；
注 3：静态市盈率均值计算剔除了极值（飞荣达）和负值（碳元科技）；
与同行业可比公司相比，公司的竞争优势如下：
1）电子产品的散热解决方案优势
随着电子产品性能、功能的逐步增强不断提升，单一散热产品难以满足电子产品不断增强的散热需求。公司目前已拥有人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片、均热板、热管、导热垫片、导热凝胶、导热脂等较为完整的导热材料产品，可以针对电子产品不同的散热需求提供系统化的散热解决方案，是行业内为数不多的能够提供消费电子产品系统化散热解决方案的提供商。
2）技术优势
公司自成立以来，一直注重技术研究和工艺改进，经过长期的研发投入和技术积累，公司掌握了高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真空镀膜等核心技术，在该等技术上拥有完全自主知识产权，并已量产出业内相对领先产品：
产品名称 特点描述
100μm 单层合成石墨 为业内单层厚度较高的产品
是一种替代传统导热硅脂的热界面材料，其具有低密度、
高厚度的发泡石墨膜 高压缩性、低界面热阻、高耐候性等特点，其工作温度-
40℃-400℃，无干裂滑移等风险
70W 低介电常数导热膜 面内导热系数 70W/m.K，具备柔性，介电常数≤3.5，是业
内相对领先的高分子陶瓷导热复合材料
是一种利用高分子沉积工艺完全共形包覆的石墨散热片/
高分子共形包覆合成石 板，包覆层厚度≤5μm，包覆层与石墨结合力≥90gf，在同等
墨 结构的情况下相比传统石墨片包覆工艺其散热片热通量提
升最高达 30%
30W 高导热硅胶垫片 是一款利用合成石墨微片定向填充的硅橡胶热界面产品，
具有低界面热阻低内部热阻的特点
8W-10W 导热凝胶 具有 8-10W/m.k 的导热系数，同时具备低垂流低挥发性的
特点
公司是国家高新技术企业，广东省工业和信息化厅认定的 2021 年省级企业
技术中心，《整流器件用无铅钎料回流焊焊接推荐工艺规范》（T/CWAN0005-2021）团体标准的起草单位之一，已被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号、被广东省工业和信息化厅认定为 2021 年广东省专精特新中小企业，拥有广东省科学技术厅认定的“广东省石墨散热复合材料工程技术研究中心”、广东省人力资源和社会保障厅认定的“广东省博士工作站”。公司被广东知识产权保护
协会认定为“2020 年度广东省知识产权示范企业”。公司完成的“高导热柔性石墨 膜的高温烧结技术及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术 及其应用研究”两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水 平。公司
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