西安西测测试技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：长江证券承销保荐有限公司
根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）制定的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），西安西测测试技术股份有限公司（以下简称“西测测试”、“发行人”或“公司”）所属行业为“专业技术服务业（M74）”，中证指数有限公司发布的“专业技术服务业（M74）”最近一个月平均静态市盈率为30.11倍（截至2022年7月11日，T-4日）。本次发行价格43.23元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为59.88倍，高于中证指数有限公司2022年7月11日发布的“专业技术服务业（M74）”最近一个月平均静态市盈率，超出幅度为98.88%；高于可比公司2021年扣非前静态市盈率的算术平均值，超出幅度为12.31%；低于可比公司2021年扣非后静态市盈率的算术平均值。
发行人和长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”或“保荐机构（主承销商）”）提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
西安西测测试技术股份有限公司首次公开发行2,110.00万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2022〕748号）。长江证券承销保荐有限公司担任本次发行的保荐机构（主承销商）。
经发行人与保荐机构（主承销商）协商确定，本次发行数量为2,110.00万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《西安西测测试
技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于55.00元/股（不含55.00元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为55.00元/股，且申购数量小于700万股（不含700万股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为55.00元/股，申购数量等于700万股，且申购时间同为2022年7月11日14:53:09:305的配售对象，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除11个配售对象。以上过程共剔除89个配售对象，对应剔除的拟申购总量为52,810万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和5,251,940万股的1.0055%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
2、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、有效认购倍数、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为43.23元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在2022年7月15日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2022年7月15日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
3、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为43.23元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构（主承销商）母公司设立的另类投资子公司无需参与本次发行的战略配售。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及其他外部投资者的战略配售。本次发行初始战略配售数量为105.50万股，占本次发行数量的5.00%。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。初始战略配售数量与最终战略配售数量的差额105.50万股回拨至网下发行。
4、本次发行最终采用网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网
下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
5、本次发行价格 43.23 元/股对应的市盈率为：
（1）44.91 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）40.83 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）59.88 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）54.45 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为 43.23 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），西测测
试所属行业为“专业技术服务业（M74）”。截至 2022 年 7 月 11 日（T-4 日），
中证指数有限公司发布的“专业技术服务业（M74）”最近一个月平均静态市盈率为 30.11 倍，请投资者决策时参考。
本次发行价格 43.23 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的归母净利润摊薄后市盈率为 59.88 倍，高于中证指数有限公司 2022 年 7 月 11
日（T-4 日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率，超出幅度为 98.88%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）截至 2022 年 7 月 11 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
T-4 日收盘价 2021 年 2021 年
（2022 年 7 月 2021 年扣 2021 年扣 扣非前 扣非后
证券代码 证券简称 11 日，元/ 非前 EPS 非后 EPS 静态市 静态市
股） （元/股） （元/股） 盈率 盈率
（倍） （倍）
002967.SZ 广电计量 21.12 0.3167 0.2423 66.69 87.16
300416.SZ 苏试试验 24.01 0.5137 0.4558 46.74 52.68
300938.SZ 信测标准 34.00 0.7055 0.5898 48.19 57.65
688053.SH 思科瑞 50.15 0.9706 0.9157 51.67 54.77
平均值 53.32 63.06
资料来源：WIND 数据，截至 2022 年 7 月 11 日（T-4 日）
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2021 年扣非前/后 EPS=2021 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本。
本次发行价格 43.23 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的归母净利润摊薄后市盈率为 59.88 倍，高于可比公司 2021 年扣非前静态市盈率的算术平均值，超出幅度为 12.31%，低于可比公司 2021 年扣非后静态市盈率的算术平均值，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行定价合理性说明如下：
①发行人所处行业政策利好。检验检测服务行业为我国重点战略性新兴产业，从而使得检验检测行业享受战略性新兴产业相关政策待遇，为发行人所处的检测行业提供了良好的外部环境，有利于促进行业快速发展；2022年2月，中央军委主席习近平签署《军队装备试验鉴定规定》，按照面向部队、面向实战的原则，规范了新体制新编制下军队装备试验鉴定工作的管理机制；着眼装备实战化考核要求，调整试验鉴定工作流程，在装备全寿命周期构建了性能试验、状态鉴定、作战试验、列装定型、在役考核的工作链路；立足装备信息化智能化发展趋势，改进试验鉴定工作模式，完善了紧贴实战、策略灵活、敏捷高效的工作制度，武器装备检验检测需求大大增加，该规定的实行有利于军用装备检验检测行业的持续快速发展。
②发行人具有较强的技术优势。发行人高度重视技术研发和自主创新，拥有17项专利、86项软件著作权，参与制定了《试验和导则：大型试件砂尘试验》（GB/T2423.61-2018）和《电工电子产品成熟度试验方法》（GB/T37143-2018）
两项国家标准。经过多年的研发积累，发行人获得工信部专精特新“小巨人”企业和高新技术企业认定，形成了可靠性试验技术、高加速寿命试验技术、大功率微放电测试技术等多项行业领先的核心技术，是国内少数几家可以开展自主可控验证项目、低压结冰、高低温环境中雷达动态目标跟踪、卫星天线类产品低温蠕变、爆炸性大气、微放电、功率耐受等环境与可靠性试验项目的检测机构之一。发行人经过研究相关参数，通过结构设计与压力控制设计，可模拟火星的大气环境，满足国家深空计划的航天器实验室试验验证需求；针对南海岛礁装备常遇到的腐蚀问题，发行人通过调研国内外试验技术，结合我国南海岛礁气候数据与特点，制定出符合我国南海岛礁领域使用的装备耐腐蚀性考核的试验，目前国内同行业公司尚未有类似研究成果。
③发行人拥有优质稳定的客户资源。发行人的服务范围涵盖航天、航空、兵器、船舶、电子、民用飞机等多个领域及行业，发行人的主要客户群体涵盖军工集团、科研院所、民用飞机、电子通信等领域，客户结构多元，同时发行人在行业内受到客户的广泛好评，如2020年度发行人获得了中国航天集团下属单位004、单位008、单位093和单位111颁发的“优秀供应商”荣誉称号。从下游客户的覆盖范围来看，我国军工集团公司包括中国兵器工业集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司、中国航天科技集团有限公司、中国航天科工集团有限公司、中国航空工业集团有限公司以及中国电子科技集团有限公司等十一家主体，上述军工集团公司下属子公司及
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