300967 深市 晓鸣股份

股票简称：晓鸣股份                                  股票代码：300967
    宁夏晓鸣农牧股份有限公司

        Ningxia XiaomingAgriculture &Animal Husbandry Co.,Ltd.

            （永宁县黄羊滩沿山公路 93 公里处向西 3 公里处）

  关于宁夏晓鸣农牧股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券
      第二轮审核问询函的回复

                保荐人（主承销商）

                （四川省成都市高新区天府二街 198 号）

深圳证券交易所：

  根据贵所 2022 年 7 月 20 日下发的《关于宁夏晓鸣农牧股份有限公司申请向
不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函》的要求，宁夏晓鸣农牧股份有限公司（以下简称“晓鸣股份”、“发行人”、“公司”）已会同公司本次发行的保荐机构（主承销商）华西证券股份有限公司（以下简称“华西证券”、“保荐人”、“保荐机构”）、发行人会计师信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”），本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐条进行了认真核查及讨论，现回复如下，请予以审核。

  如无特别说明，本审核问询函回复报告中的简称或名词的释义与募集说明书中的相同。

  本审核问询函报告的字体：

 审核问询函所列问题                    黑体、加粗

 对问题的回复                          宋体

 申请文件原文                          宋体

 申请文件的补充及修改                  楷体、加粗

  本问询回复中部分合计数与各数值直接相加之和若在尾数上存在差异的，为四舍五入所致。


                        目录


问题一 ...... 4
问题二 ...... 22
其他问题 ...... 29

  问题一

    报告期内，发行人扣非后归母净利润分别为 10,668.93 万元、4,603.59 万
元、6,467.35 万元和 709.19 万元，2022 年一季度同比下降-27.65%。报告期内，发行人玉米采购单价分别为 1,974.98 元/吨、2,308.11 元/吨、2,938.55 元/吨、2,802.39 元/吨,豆粕采购单价分别为 3,105.86 元/吨、 3,249.78 元/吨、3,814.32 元/吨、4,285.20 元/吨,原材料采购价格大幅上涨。

    请发行人补充说明：（1）结合报告期内财务状况、各类业务对资金的日常需求、一年内将到期的有息负债情况等，说明发行人是否具备还本付息能力；（2）
结合 2022 年一季度营业收入和扣非后归母净利润波动情况、2022 年 1-6 月经营
情况，说明发行人营业收入是否存在明显季节性，与同行业可比公司是否一致，经营业绩是否改善；（3）量化分析原材料价格波动对发行人产品价格、毛利率及营业利润的影响，并进行敏感性分析。

    请发行人补充披露（3）相关风险。

    请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

    回复：

    一、结合报告期内财务状况、各类业务对资金的日常需求、一年内将到期的有息负债情况等，说明发行人是否具备还本付息能力

  （一）公司具备短期偿债能力，具有支付本次可转债利息的能力

  1、公司速动资产变现能力较强

  截至 2022 年 3 月 31 日，公司一年内到期的有息负债如下：

                                                                    单位：万元

                项目                                  金额

 一年内到期的长期借款                                                4,122.84

 一年内到期的租赁负债                                                  418.59

                合计                                                4,541.43

  截至 2022 年 3 月 31 日，公司速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应
收账款、其他应收款，具体金额如下：

                                                                    单位：万元

                项目                                  金额


 货币资金（剔除尚未使用的募集资金）                                  6,725.16

 交易性金融资产                                                        27.34

 应收账款                                                            1,421.23

 其他应收款                                                            311.54

                合计                                                8,485.27

  公司变现能力较强的速动资产合计金额为 8,485.27 万元，高于一年内需偿还的有息负债合计 4,541.43 万元，能够保障公司的短期偿债需求，及时偿还银行借款等有息负债。

  2、公司经营活动现金流量净额较高

  报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 18,582.70 万元、8,486.68 万元、17,548.27 万元和 2,229.41 万元，始终维持较高的水平。公司有充足的资金可以用于偿还短期债务和利息。

  3、公司与银行等金融机构保持良好的融资合作关系

  公司信贷记录良好，与银行等金融机构建立了长期、稳定的合作关系，截至目前，公司尚未使用的银行等金融机构授信额度为 16,651.09 万元。未使用授信额度可以有效覆盖当前短期借款到期后的部分置换及其他短期资金需求。

  综上所述，通过速动资产变现、经营活动取得的持续现金流入以及使用现有银行授信额度，公司短期偿债能力有较好的保障。

  公司债券募集资金金额不超过 32,900.00 万元，参考可转债市场利率情况，按本次发行利率不超过 4%保守测算，每年产生的利息不超过 1,316.00 万元，公司当前具备的短期偿债能力能够支付本次可转债的利息。

  （二）公司具备长期偿债能力，具有支付本次可转债本金的能力

  1、公司具有合理的资产负债结构，长期偿债能力有基本保障

  报告期各期末，公司资产负债率分别为 27.11%、29.67%、28.93%和 31.67%，资产负债结构合理，长期偿债能力具有基本保障。公司资产负债率与同行业上市公司对比情况如下：

 资产负债    证券简称      2022 年      2021 年      2020 年    2019 年

 率（合并                  3 月 31 日    12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日
  口径）  立华股份            46.77%      42.91%      27.79%      20.33%
            仙坛股份            22.17%      21.05%      15.00%      20.15%


                  圣农发展            47.67%      41.78%      36.22%      30.90%

                  湘佳股份            44.70%      41.46%      31.30%      37.45%

                  益生股份            47.35%      42.91%      31.09%      12.89%

                  民和股份            24.40%      18.57%      20.89%      15.83%

                  罗牛山              61.84%      61.34%      49.09%      35.71%

                  东瑞股份            21.40%      15.62%      31.05%      33.25%

                  天邦股份            83.67%      79.93%      43.25%      61.53%

                  正邦科技            97.03%      92.60%      58.56%      67.65%

                  牧原股份            65.18%      61.30%      46.09%      40.04%

                  西部牧业            39.96%      37.09%      38.95%      39.50%

                  温氏股份            66.48%      64.10%      40.88%      28.90%

                  新五丰              63.39%      58.74%      32.64%      24.70%

                  巨星农牧            49.15%      44.68%      36.96%      38.35%

                  神农集团            11.12%      13.03%      21.42%      27.19%

                      均值            49.52%      46.07%    35.07%    33.40%

                  晓鸣股份            31.67%      28.93%      29.67%      27.11%

        按照 2022 年 3 月末资产负债金额测算，公司本次可转债发行后预计资产负

    债率为 46.09%，资产负债率仍低于同行业上市公司平均水平，且随着可转债持

    有人未来陆续转股，负债减少，资产负债率将逐步降低。故本次发行可转债对发

    行人长期偿债能力无明显不利影响。

        2、长期现金流充裕，可进一步补充偿债资金

        报告期内，公司现金流量情况如下表：

                                                                          单位：万元

              项目                2022 年 1-3 月    2021 年度