江苏斯迪克新材料科技股份有限公司
与
平安证券股份有限公司
关于
江苏斯迪克新材料科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函的回复报告
保荐机构（主承销商）
（住所：深圳市福田区福田街道益田路5023号平安金融中心B座第22-25层）
二零二二年三月
深圳证券交易所：
贵所于 2022 年 2 月 22 日出具的《关于江苏斯迪克新材料科技股份有限公
司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020037 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。江苏斯迪克新材料科技股份有限公司（以下简称“斯迪克”、“发行人”、“公司”）与平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”、“保荐机构”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）、北京市天元律师事务所（以下简称“发行人律师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了核查，同时按照审核问询函的要求对募集说明书进行了补充和修订。现对问询函所列示问题的落实情况和募集说明书的修改情况逐条书面回复，并提交贵所，请予审核。
说明：
1、如无特殊说明，本回复报告中使用的简称或名词释义与《江苏斯迪克新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）一致。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在募集说明书中以楷体加粗方式列示。
2、本回复报告部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
目录
问题1．...... 3
问题2．...... 15
问题3．...... 25
问题4．...... 56
问题5．...... 92
问题6．...... 95
问题7．...... 105
问题8．...... 117
问题 1．
报告期各期末，发行人的存货期末余额分别为 15,821.73 万元、12,467.77
万元、21,776.11 万元、30,724.83 万元，存货跌价准备期末金额分别为 905.21 万元、548.31 万元、364.24 万元、1,636.63 万元。最近一年一期，发行人存货 期末余额增长较快。此外，原材料占发行人主营业务成本的比重较高，原材料 价格波动对发行人生产成本和盈利能力的影响较大。
请发行人补充说明：（1）结合发行人的经营模式和生产周期，说明存货结 构的合理性，原材料、库存商品、发出商品等期末余额是否与在手订单相匹配； （2）结合主要产品毛利率、同行业可比公司情况、存货成本及销售价格等情 况，说明存货跌价准备的计提依据及合理性；（3）最近一年一期，存货周转率 持续下滑的原因及合理性；（4）量化分析原材料价格波动对发行人主要产品毛 利率的影响，并结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、产品定 价模式、价格调整机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营及本次 募投项目的实施构成重大不利影响，以及发行人应对原材料价格波动风险采取 的具体措施。
请发行人补充披露（4）中涉及的风险。
请保荐人及会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、结合发行人的经营模式和生产周期，说明存货结构的合理性，原材 料、库存商品、发出商品等期末余额是否与在手订单相匹配。
（一）发行人的存货结构与经营模式和生产周期相匹配
报告期各期末，公司存货结构如下：
单位：万元
2021年9月30日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
项目 账面 账面 账面 账面
余额 占比 余额 占比 余额 占比 余额 占比
原材料 15,221.25 47.04% 9,766.04 44.11% 4,434.62 34.07% 6,092.47 36.42%
库存商品 13,119.74 40.54% 10,130.84 45.76% 6,674.52 51.28% 7,459.87 44.60%
自制半成品 3,813.85 11.79% 2,231.05 10.08% 1,898.74 14.59% 3,157.58 18.88%
2021年9月30日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
项目 账面 账面 账面 账面
余额 占比 余额 占比 余额 占比 余额 占比
低值易耗品 157.99 0.49% 12.42 0.06% 8.21 0.06% 17.02 0.10%
在产品 48.62 0.15% - - - - - -
合计 32,361.46 100.00% 22,140.35 100.00% 13,016.08 100.00% 16,726.93 100.00%
注：2021 年 9 月 30 日及 2021 年 1-9 月数据未经审计，下同
报告期各期末，公司存货主要以原材料、库存商品和自制半成品为主，合 计占比均在 99%以上，低值易耗品占比均低于 1%。
1、存货结构与公司生产模式相符
生产管理部门根据销售部门提供的销售计划和销售订单，结合产品库存情 况、产能情况制定具体生产计划。生产车间根据生产计划与生产指令组织生 产。公司存货主要以原材料、库存商品和自制半成品为主，存货结构与公司生 产模式相符。
2、存货结构与公司生产周期相符
公司生产经营模式以自主生产为主，公司生产的产品种类型号多，根据产 品的生产周期和存货周转天数，公司从原材料备货、生产排产、投入原料至销 售出库，一般需要 1-2 个月左右。公司实行以销定产和需求预测相结合的生产 模式，以保证生产计划与销售情况相适应。公司依据销售计划与生产计划，结 合订单预测、实际订单需求、战略采购等因素，对原材料、库存商品进行提前 备货，存货结构与公司生产周期相符。
综上所述，报告期内，公司原材料、库存商品和自制半成品占存货比例较 大，存货结构与公司的经营模式和生产周期相匹配。
（二）原材料、库存商品、发出商品等期末余额与在手订单相匹配
结合产品的生产周期和存货周转天数，公司从原材料备货、生产排产、投
入原料至销售出库，一般需要 1-2 个月左右。公司为防止 PET 膜等主要原材料
价格变动及交期的不确定性，会根据对主要原材料未来的价格走势判断等确定 相应的安全库存量。原材料的库存水平除受到订单量的影响外，还与原材料供 应情况和价格走势等因素相关，与在手订单不存在严格的对应关系。各期末库
存商品与期末在手订单匹配情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 9 月 2020 年 12 月 2019 年 12 月 2018 年 12 月
30 日 31 日 31 日 31 日
库存商品 13,119.74 10,130.84 6,674.52 7,459.87
在手订单金额 11,903.79 9,391.37 6,104.10 6,793.16
在手订单金额占 90.73% 92.70% 91.45% 91.06%
比
报告期各期末，公司库存商品在手订单占比较高，且整体保持稳定，存货积压、滞销风险较小。
二、结合主要产品毛利率、同行业可比公司情况、存货成本及销售价格等情况，说明存货跌价准备的计提依据及合理性
（一）公司存货跌价准备计提依据和方法
库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。
需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
（二）公司报告期各期末存货跌价准备的计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目 账面余额 跌价准备 计提比例
2021年9月30日
原材料 15,221.25 498.52 3.28%
库存商品 13,119.74 1,122.06 8.55%
项目 账面余额 跌价准备 计提比例
自制半成品 3,862.48 16.06 0.42%
低值易耗品 157.99 — —
合计 32,361.46 1,636.63 5.06%
2020年12月31日
原材料 9,766.04 173.95 1.78%
库存商品 10,130.84 173.94 1.72%
自制半
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