300537 深市 广信材料

股票简称：广信材料                                        股票代码：300537
    江苏广信感光新材料股份有限公司

    JiangsuKuangshunPhotosensitivityNew-MaterialStockCo.,LTD.

            （住所：江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路 18 号）

  关于江苏广信感光新材料股份有限公司

        申请向特定对象发行股票的

          第二轮审核问询函之

                回复报告

                    （修订稿）

                  保荐机构（主承销商）

            （厦门市思明区展鸿路82号厦门国际金融中心10-11层）

                        二〇二二年七月

深圳证券交易所：

  贵所于 2022 年 6 月 21 日出具的《关于江苏广信感光新材料股份有限公司申请向特定
对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2022〕020126 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。江苏广信感光新材料股份有限公司（以下简称“广信材料”、“发行人”或“公司”）与金圆统一证券有限公司（以下简称“金圆统一”、“保荐机构”、“保荐人”）、湖南启元律师事务所（以下简称“湖南启元”、“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天职国际”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、核查，同时按照审核问询函的要求对《江苏广信感光新材料股份有限公司向特定对象发行A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充。现就审核问询函提出的问题书面回复如下，请予审核。

  说明：

  1、如无特别说明，本回复报告使用的术语、简称与募集说明书具有相同含义。

  2、本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是四舍五入造成。

  3、本回复报告中的字体代表以下含义：

 审核问询函所列问题                                          黑体（加粗）

 对问询函所列问题的回复                                          宋体

 对本回复报告、募集说明书的修改、补充                        楷体（加粗）


                                      目录


目录...... 3
问题 1...... 4
问题 2......55
其他问题......76

    本次募投项目新增包括油墨和涂料在内的 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，发行
人在审核问询函回复中称产能消化措施主要为新产品开发和开拓客户；其中，涂料消化措施包括与某新能源企业合作开发应用项目；本次募投项目生产原材料的原因之一为直接材料占营业成本绝大比例。此外，发行人计划将湖南宏泰新材料有限公司（以下简称“湖南
宏泰”）已建成未投产的涂料产品二期生产线由 5,000 吨改建为 1,000 吨；拟于 2022 年年
中对代工的东莞嘉卓成基地进行关停。根据申报材料，2019 年和 2021 年发行人均存在专用油墨或涂料实际产量超过设计产能的情况。发行人在审核问询函回复中称，本次募投项目（含油墨、涂料、光刻胶及配套试剂、自制树脂）单位建筑面积投资额和设备购置及安
装的单位产能投资额分别为 0.23 万元/m2 和 0.38 万元/吨，处于发行人现有两条生产线单
位投资额之间，低于同行业可比公司单位投资额。

    请发行人补充说明：（1）结合产品市场容量及发行人对应产品的市场占有率、市场增长速度及发行人本募产能释放计划，在手订单、意向性合同及对应交货周期，量化分析本次产能规划的合理性，各类产品产能消化的具体措施及有效性；（2）结合湖南宏泰涂料产品二期生产线建成未投产、改建并缩小产能的原因，说明本次涂料及配套材料扩产的合理性和必要性；（3）结合本次募投项目拟生产的原材料品种、各占营业成本的比例、自产与外购成本差异等，进一步量化说明自产原材料的经济性、合理性和必要性，并进一步明确原材料自用和外销的比例；（4）结合某新能源企业产能规划具体情况、向发行人采购的具体金额、比例，合作协议签署情况等，说明发行人涂料产品相关产能消化措施的有效性；（5）结合东莞嘉卓成基地权属情况，说明发行人是否有权关停代工生产基地，是否涉及发行人相关资产和人员处置，如是，说明相关处置计划及对发行人生产经营、本次募投项目的影响；（6）说明报告期内存在实际产量超过设计产能的情况是否符合国家和地方环保政策和法律法规有关规定，如是，请结合有关规定及行业惯例说明原因，如否，请说明违反规定的具体后果，可能受到的处罚，相关整改措施及对发行人本次发行可能产生的影响；（7）结合拟生产的产品分类，分别说明不同产品的单位建筑面积投资额和设备购置及安装的单位产能投资额，与发行人现有生产基地和可比公司存在差异的原因、合理性。

    请发行人充分披露（1）（2）（5）涉及的风险。

    请保荐人核查并发表明确意见。请发行人律师核查（5）（6）事项并发表明确意见。

    回复：

产能释放计划，在手订单、意向性合同及对应交货周期，量化分析本次产能规划的合理性，各类产品产能消化的具体措施及有效性；

    （一）产品市场容量及发行人对应产品的市场占有率、市场增长速度

    1、PCB 油墨行业

    PCB 油墨又称为 PCB 光刻胶。据 Reportlinker（一家市场调研公司）预测，全球 PCB
光刻胶市场规模将从 2020 年的 20.5 亿美元增长到 2025 年的 27.2 亿美元，年均复合增长
率为5.8%。中国大陆地区PCB 光刻胶的市场规模也将从2020年的13.1 亿美元增长到2025年的 17.2 亿美元，年均复合增长率为 5.6%。

              2019-2025年PCB光刻胶市场规模预测（亿美元）

        30.00                                                                            27.20

                                                                  24.30      25.70

        25.00                                        22.90

                            20.50      21.70

        20.00    19.40

                                                                                16.30      17.20

                                                        14.60      15.40

        15.00      12.60      13.10      13.80

        10.00

        5.00

        0.00

                    2019        2020      2021E      2022E      2023E      2024E      2025E

                                              全球  中国大陆地区

    根据上图，发行人 PCB 油墨市占率大致测算如下（其中关于 2021 年度市场规模使用
预测数）：

    期间        PCB 油墨销售收入  PCB 油墨销售收入    全球市占率    中国大陆地区市

                  （亿元人民币）      （亿美元）                            占率

  2019 年度                  2.85            0.41            2.11%            3.25%

  2020 年度                  2.79            0.43            2.10%            3.28%

  2021 年度                  3.55            0.56            2.58%            4.06%

    2、专用涂料行业

    2022 年 1 月 24 日，国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案》中指示，要
推动使用低挥发性有机物含量的涂料，到 2025年溶剂型工业涂料使用比例降低20%。随着环保安全法规的日渐趋严，密集出台的环保政策法规将有力推动行业的绿色发展，健康环保、节能减排、水性涂料、UV 涂料将大面积替代油性涂料。根据《中国涂料行业“十四五”规划》，到 2025 年涂料行业总产值预计增长到 3,700 亿元左右，总产量预计增长到3,000 万吨左右，其中环境友好的涂料品种占涂料总产量的 70%。

    根据相关研究报告整理，国内专用涂料整体市场规模及增长情况如下：

 专用涂  项目  2019 年  2020 年  2021 年  2022 年  2023 年  2024 年  2025 年  2026 年  2027 年 年均复合
  料                                                                                          增长率

 消费电  需求量    172.00  184.96  198.90  213.88  230.00  247.33  265.97  286.01  307.56    7.54%
 子涂料 （亿元）

        需求量

 汽车涂  （亿美    45.00    44.00    47.00    50.00    52.00    54.00    56.00    58.08    60.23

 料      元）                                                                                  3.71%
        增长率        -  -2.22%  6.82%  6.38%  4.00%  3.85%  3.70%  3.71%  3.71%

        需求量    475.53  481.75  515.92  551.14  580.75  611.57  643.70  677.76  713.85

 小计  （亿元）                                                                                5.18%
        增长率        -  1.31%  7.09%  6.83%  5.37%  5.31%  5.25%  5.29%  5.33%

注：①汽车涂料市场数据来源于摘自中国化工信息周刊的市场数据（2025 年我国汽车涂料市场规模将达 56 亿美元！未来 10 年是企业破局、入局关键期）；消费电子涂料的数据摘自松井股份招股说明书。②本次募投专用涂料的达产时间为 2023 年 6 月，为便于