300537 深市 广信材料

股票简称：广信材料                                        股票代码：300537
      江苏广信感光新材料股份有限公司

    Jiangsu Kuangshun Photosensitivity New-Material Stock Co.,LTD.
              （住所：江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路 18 号）

    关于江苏广信感光新材料股份有限公司
        申请向特定对象发行股票的

            第二轮审核问询函之

                回复报告

                  保荐机构（主承销商）

              （厦门市思明区展鸿路82号厦门国际金融中心10-11层）

                          二〇二二年六月

深圳证券交易所：

    贵所于 2022 年 6 月 21 日出具的《关于江苏广信感光新材料股份有限公司申请向特定
对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2022〕020126 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。江苏广信感光新材料股份有限公司（以下简称“广信材料”、“发行人”或“公司”）与金圆统一证券有限公司（以下简称“金圆统一”、“保荐机构”、“保荐人”）、湖南启元律师事务所（以下简称“湖南启元”、“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天职国际”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、核查，同时按照审核问询函的要求对《江苏广信感光新材料股份有限公司向特定对象发行A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充。现就审核问询函提出的问题书面回复如下，请予审核。

    说明：

    1、如无特别说明，本回复报告使用的术语、简称与募集说明书具有相同含义。

    2、本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是四舍五入造成。

    3、本回复报告中的字体代表以下含义：

审核问询函所列问题                                          黑体（加粗）

对问询函所列问题的回复                                          宋体

对募集说明书的修改、补充                                    楷体（加粗）


                                      目  录


目  录 ......3
问题 1 ......4
问题 2 ......29
其他问题 ......40

    本次募投项目新增包括油墨和涂料在内的 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，发行
人在审核问询函回复中称产能消化措施主要为新产品开发和开拓客户；其中，涂料消化措施包括与某新能源企业合作开发应用项目；本次募投项目生产原材料的原因之一为直接材料占营业成本绝大比例。此外，发行人计划将湖南宏泰新材料有限公司（以下简称“湖南
宏泰”）已建成未投产的涂料产品二期生产线由 5,000 吨改建为 1,000 吨；拟于 2022 年年
中对代工的东莞嘉卓成基地进行关停。根据申报材料，2019 年和 2021 年发行人均存在专用油墨或涂料实际产量超过设计产能的情况。发行人在审核问询函回复中称，本次募投项目（含油墨、涂料、光刻胶及配套试剂、自制树脂）单位建筑面积投资额和设备购置及安
装的单位产能投资额分别为 0.23 万元/m2 和 0.38 万元/吨，处于发行人现有两条生产线单
位投资额之间，低于同行业可比公司单位投资额。

    请发行人补充说明：（1）结合产品市场容量及发行人对应产品的市场占有率、市场增长速度及发行人本募产能释放计划，在手订单、意向性合同及对应交货周期，量化分析本次产能规划的合理性，各类产品产能消化的具体措施及有效性；（2）结合湖南宏泰涂料产品二期生产线建成未投产、改建并缩小产能的原因，说明本次涂料及配套材料扩产的合理性和必要性；（3）结合本次募投项目拟生产的原材料品种、各占营业成本的比例、自产与外购成本差异等，进一步量化说明自产原材料的经济性、合理性和必要性，并进一步明确原材料自用和外销的比例；（4）结合某新能源企业产能规划具体情况、向发行人采购的具体金额、比例，合作协议签署情况等，说明发行人涂料产品相关产能消化措施的有效性；（5）结合东莞嘉卓成基地权属情况，说明发行人是否有权关停代工生产基地，是否涉及发行人相关资产和人员处置，如是，说明相关处置计划及对发行人生产经营、本次募投项目的影响；（6）说明报告期内存在实际产量超过设计产能的情况是否符合国家和地方环保政策和法律法规有关规定，如是，请结合有关规定及行业惯例说明原因，如否，请说明违反规定的具体后果，可能受到的处罚，相关整改措施及对发行人本次发行可能产生的影响；（7）结合拟生产的产品分类，分别说明不同产品的单位建筑面积投资额和设备购置及安装的单位产能投资额，与发行人现有生产基地和可比公司存在差异的原因、合理性。

    请发行人充分披露（1）（2）（5）涉及的风险。

    请保荐人核查并发表明确意见。请发行人律师核查（5）（6）事项并发表明确意见。

    回复：


    一、结合产品市场容量及发行人对应产品的市场占有率、市场增长速度及发行人本募产能释放计划，在手订单、意向性合同及对应交货周期，量化分析本次产能规划的合理性，各类产品产能消化的具体措施及有效性；

    （一）产品市场容量及发行人对应产品的市场占有率、市场增长速度

    1、PCB 油墨行业

    根据广发证券发展研究中心披露的行业数据，2019 年中国 PCB 用油墨的需求量为
14.94 万吨，预计到 2022 年会增长至 16.88 万吨，年复合增长率为 4.15%，国内 PCB 用油
墨需求规模稳定增长。

    发行人 PCB 专用油墨的产量从 2019 年的 7,378.91 吨增长到 2021 年的 9,842.85 吨，
分别占相应年度 PCB 用油墨市场需求量的 4.94%和 5.83%。由此可见，发行人在 PCB 用
油墨领域占据一定比例的市场份额并且还实现了稳步增长。

      18000                                                                168,800

                                                      155,840  162,300

      16000                      142,920  149,380

      14000  130,000  136,460

      12000

      10000

      8000

      6000

      4000

      2000

          0

                2016      2017      2018    2019E    2020E    2021E    2022E

数据来源：广发证券发展研究中心；单位：吨。

    2、专用涂料行业

    根据松井股份的招股说明书，2019 年专用涂料市场规模 429 亿元至 596 亿元，预计
2023 年专用涂料市场规模为 440 亿元至 621 亿元，保持稳定上升态势。其中，2023 年高
端消费电子领域的专用涂料市场规模预计情况如下：

        应用领域                                    2023 年

                                涂料理论需求量（吨）        预计涂料市场规模（亿元）


        应用领域                                    2023 年

                                涂料理论需求量（吨）        预计涂料市场规模（亿元）

手机及相关配件                                45,600-91,200                      46-91

笔记本电脑及相关配件                          15,390-30,780                      15-31

可穿戴设备                                      9,640-14,460                      10-14

智能家电                                      62,280-93,420                      62-93

 高端消费类电子领域合计                    132,910-229,860                    133-230

数据来源：松井股份招股说明书

    2021 年发行人专用涂料产量 5,794.77 吨，而历史最高年份（2019 年）产量为
10,852.43 吨，受制于中美贸易摩擦、主要客户华为的订单下降以及新冠疫情的影响，近几年发行人专用涂料产品的产量持续下降。根据上述松井股份招股说明书披露的高端消费类电子涂料预计理论需求量初步匡算，最近一年发行人的市场占有率约为 2.52%-4.36%，历史最高年份市场占有率约为 4.72%-8.17%。

    3、光刻胶行业

    光刻胶作为半导体、平板显示及 PCB 行业制造环节中关键材料，其市场需求得到快
速释放，尤其是平板显示器用的光刻胶产量增长，我国光刻胶产量呈现稳中有升态势。根
据头豹研究院数据显示，中国光刻胶产量从 2014 年的 6.3 万吨增长到 2018 年的 9.0 万吨，
预计到 2023 年中国光刻胶产量有望达到 23.8 万吨。

    在平板显示光刻胶领域，主要包括彩色光刻胶和黑色光刻胶、触摸屏光刻胶、TFT-
LCD 光刻胶。据 CINNO Research，2022 年大陆 TFT Array 正性光刻胶需求量将达到 1.8
万吨，彩色光刻胶需求量为 1.9 万吨，黑色光刻胶需求量为 4,100 吨。

    公司目前光刻胶产品仅在部分下游客户获得了小批量试产阶段的销售订单（约 500 余
加仑），目前的产量及销售规模整体不大，本次募投光刻胶及配套试剂规划产能分别为2,000 吨和 5,000 吨/年，未来随着光刻胶项目的逐步达产，在光刻胶领域的市场规模将实现一定增长。

    （二）发行人本募产能释放计划，在手订单、意向性合同及对应交货周期

    1、产能释放计划

    募投项目各子项目的规划产能及释放时间具体如下：


                                                                                单位：吨

 募投项目          用途          2023.6~    2024.6~    2025.6~    2026.6~    2027.6~

                                  2024.5      2025.5    2026.5    2027.5    2028.5

              产能释放进度          20%      40%      60%      80%      100%

              集成电路光刻胶          40