关于收购杭州博科思 61%股权的可行性研究报告
杭州初灵信息技术股份有限公司
关于收购杭州博科思科技有限公司
可行性研究报告
杭州初灵信息技术股份有限公司
2012 年12月20日
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关于收购杭州博科思 61%股权的可行性研究报告
目 录
第一节 项目概况.......................................................................................................... 3
一、项目背景 ......................................................................................................... 3
二、项目简介 ......................................................................................................... 4
三、交易主体 ......................................................................................................... 4
第二节 投资方案...................................................................................................... 10
一、投资总额 ....................................................................................................... 10
二、资金来源 ....................................................................................................... 10
三、具体方案 ....................................................................................................... 10
四、定价原则 ....................................................................................................... 11
五、付款方式 ....................................................................................................... 12
第三节 项目实施的必要性和可行性........................................................................ 12
一、项目实施的必要性 ....................................................................................... 12
二、项目实施的可行性 ....................................................................................... 13
第四节 项目效益分析................................................................................................ 15
第五节 项目风险分析................................................................................................ 15
一、收购整合风险 ............................................................................................... 15
二、人才流失风险 ............................................................................................... 16
三、客户集中度高的风险 ................................................................................... 16
四、2013 年、2014 年目标公司预测目标能否达到存在不确定性的风险 ..... 16
第六节 本次收购对公司的影响................................................................................ 16
第七节 项目实施计划................................................................................................ 17
第八节 报告结论........................................................................................................ 17
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关于收购杭州博科思 61%股权的可行性研究报告
第一节 项目概况
一、项目背景
杭州初灵信息技术股份有限公司（以下简称“初灵信息”或“公司”）致力
于为社会创造简单、高效、轻松的信息接入方式，专注于人与人、人与物、物与
物之间的各种信息数据远程互连，提供接入解决方案，公司注册资金本为 8000 万
元。2011 年 8 月 3 日，初灵信息在深圳证券交易所创业板成功挂牌上市，成为国
内以信息接入设备制造为主营业务的首家上市公司。上市后，公司的综合实力跃
升到一个新台阶，品牌影响力在全国范围内显著提升，公司由此进入一个全新的
发展阶段。目前，随着我国信息接入技术的不断深入，各大运营商面临着巨大的
竞争压力与变革机遇，巨大的市场空间吸引了国内众多通信设备企业参与其中。
公司将紧紧抓住市场发展的大好时机，立足于主营业务，发挥公司的竞争优势，
进一步增加公司的市场份额。
杭州博科思科技有限公司（以下简称“杭州博科思”）是一家专注于中国电
信增值业务领域的服务提供商，是浙江省高新技术企业和软件企业，并已获得 CMMI
三级资质认证。其主营业务为：呼叫中心、短信、彩铃、多方通话等增值业务的
运营；互联网及无线互联网产品的研发和运营；各类通信、管理软件的开发和维
护。杭州博科思目前设有市场运营部、移动互联网部、电话营销中心、客户服务
部、技术研发中心、互联网中心、财务部、公共管理部等部门。
近年来，物联网建设所带动的固定资产投入将不亚于现有电信业的固定资产
投资，这将是信息接入设备市场新的增长热点。公司在做强做大现有三大主营产
品的同时，根据市场动态，适时开拓无线信息接入、物联网智能家居等前沿的信
息接入领域，并研究物联网智能家居领域的盈利模式。2011 年公司推出了“瞧瞧”
智能家居产品，并且尝试通过互联网对智能家居的进一步深入开发，在此过程中
公司开发了 www.51qiaoqiao.net 网站为公司的“瞧瞧”产品提供技术服务支撑，
实现“家庭防盗”、“店铺监控”、“别墅安防”、“关爱老人”、“关爱小孩”
的一系列信息接入产品+服务的应用模式。随着该项目的不断深入，公司依托以信
息接入产品为基础继而提供信息服务的战略业务模式更为清晰。同时，物联网未
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关于收购杭州博科思 61%股权的可行性研究报告
来将与互联网充分互联、无缝整合，并与通信网一起，组成一个更加庞大、复杂
的网络，这将为公司的战略发展提供更大的市场空间，同时也为公司带来了更大
的技术挑战。杭州博科思是专业的无线应用提供商，经过十余年的经验积累，其
增值业务服务依托强有力的呼叫中心支撑，使得和电信运营商的合作更紧密更全
面，也通过优质高效的服务赢得了运营商的青睐。近几年随着业务的发展，杭州
博科思团队规模逐渐壮大，相关增值业务服务、互联网及无线互联网产品的研发
和运营也日渐成熟，这样的信息服务团队能够使得公司依托信息产品来提供信息
服务，从而实现产品+服务的战略构想。通过公司信息接入产品及解决方案与杭州
博科思的技术服务和运营能力的结合，充分发挥各自的优势和专长，来完善和延
伸产品线，进而使公司涉足更为广泛的增值业务和互联网领域，增强市场竞争能
力。
初灵信息本着稳健原则和效益原则，依托日益扩大的品牌效应和上市的资本
优势，对有潜在价值的行业内的企业实施收购，通过收购杭州博科思以加速提升
公司的市场占有率，并使募集资金尽快产生效益，提高公司的资产回报率，使股
东的价值最大化。
二、项目简介
公司拟使用人民币 4,971.50 万元，收购杭州博科思朱亚男先生持有的 20%
股权、章佳文先生持有的 20%股权、秦健先生持有的 20%股权和李宏伟先生持有
的 1%股权，共计杭州博科思 61%的股权。收购完成后，杭州博科思将成为初灵信
息的控股子公司。
三、交易主体
（一）股权收购方：初灵信息
公司自成立以来，致力于为社会创造简单、高效、轻松的信息接入方案。公
司的主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，主要产品
分为三大类：大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备
信息管理系统。
本公司为高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市
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