发行人声明：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资
风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面
临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的
风险因素，审慎作出投资决定。
杭州初灵信息技术股份有限公司
Hangzhou CNCR-IT Co.,Ltd.
（注册地址： 杭州市滨江区浦沿街道伟业路 1 号 5 幢）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（ 申 报 稿）
声明：本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报稿）
不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的
招股说明书作为投资决定的依据。
保荐人（主承销商）
（ 注册地址：深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）
杭州初灵信息技术股份有限公司 招股说明书
1-1-1
发行概况
发行股票类型：人民币普通股（ A 股） 每股面值： 1.00 元
发行股数： 1,000 万股 每股发行价格： 元
发行后总股本： 4,000 万股 预计发行日期： 年 月 日
拟上市证券交易所：深圳证券交易所
本次发行前
股东所持股
份的流通限
制及自愿锁
定股份的承
诺：
公司实际控制人洪爱金、 控股股东上海玄战承诺：自公司股票上
市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持
有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司股东顾士平、 金兰、殷延东、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵
宏伟、蒋勤、任忠惠、肖友任、王力成、陈连清、张婷承诺：自公司
股票上市之日起二十四个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司股东何军强、都辉、李斌承诺：自公司股票上市之日起十二
个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份，
也不由公司回购该部分股份。
除此之外，担任公司董事、监事、高级管理人员的洪爱金、 金兰、
殷延东、 李斌、王力成、 张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、
任忠惠承诺：在其任职期间内，每年转让的股份不超过所直接或间接
持有公司股份总数的 25%；离任后半年内，不转让所持有的公司股份。
保荐人（主承销商）： 国信证券股份有限公司
招股说明书签署日期： 2011 年 6 月 2 日
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1-1-2
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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1-1-3
重大事项提示
一、本次发行完成前滚存利润的分配安排
截至2010年12月31日，公司未分配利润为4,792.57万元。经2010年8月6日公
司2010年第二次临时股东大会决议： 本次发行前滚存的未分配利润在公司首次公
开发行股票并在创业板上市后， 由公司本次发行后登记在册的新老股东依其所持
股份比例共同分享。
二、本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定股份的承诺
公司实际控制人洪爱金、 控股股东上海玄战承诺：自公司股票上市之日起三
十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份，也不由
公司回购该部分股份。
公司股东顾士平、 金兰、殷延东、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、蒋勤、
任忠惠、肖友任、王力成、陈连清、张婷承诺：自公司股票上市之日起二十四个
月内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回
购该部分股份。
公司股东何军强、都辉、李斌承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不
转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分
股份。
除此之外，担任公司董事、监事、高级管理人员的洪爱金、 金兰、 殷延东、
李斌、王力成、 张婷、杨可明、郭希侠、杨桂飞、邵宏伟、 任忠惠承诺：在其任
职期间内，每年转让的股份不超过所直接或间接持有公司股份总数的 25%；离任
后半年内，不转让所持有的公司股份。
请投资者认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别
关注其中的以下风险因素：
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1-1-4
一、客户集中度较高的风险
2008 年、 2009 年和 2010 年，公司向前五名客户的销售金额合计占当期营业
收入的比例分别为 61.29%、 57.32%和 48.73%。
公司实施大客户策略， 充分把握核心客户的服务需求，在资源分配方面予以
倾斜，优先保证大客户的需要。同时，报告期内公司不断拓展新客户，减少了公
司对前五名大客户的依赖程度，客户集中度在不断下降。但是，如果未来公司对
主要客户的需求变动未能快速响应、及时跟进， 则将对公司的经营造成一定的不
利影响。
二、 市场开拓风险
公司自成立以来一直专注于信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和
销售，虽然在长期的发展过程中公司秉承市场导向的原则，积累了丰富的研发经
验和技术转换成功案例，构建了符合所处阶段特点， 同时覆盖 24 个省、 市、 自
治区的营销网络，但是在后续的市场竞争中，也不排除因外部经济技术等环境因
素发生重大变化，或者公司新技术开发与市场需求不同步，从而对公司市场的持
续开拓造成不利影响。
三、 募集资金投资项目实施风险
本次募集资金拟投向“年产 43.75 万台信息接入产品项目”、“信息接入技术
研发中心建设项目”、“营销网络建设项目”和“其他与主营业务相关的营运资金”。
募集资金投资项目是在公司现有业务良好发展态势和经过充分市场调研的基础
上提出的，并且公司在核心技术、市场营销、人员安排等方面经过精心准备， 若
能得到顺利实施，公司的生产能力、 技术水平、 研发能力和营销能力将得以大幅
提升，业务规模和范围也将进一步扩展，有利于公司进一步增强其核心竞争力和
盈利能力，并能够在提高市场占有率等方面产生积极的影响。但是在上述项目的
实施过程中， 也不排除因经济环境发生重大变化， 或者市场开拓与产能增加不同
步所带来的风险，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。
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1-1-5
四、关联交易占比较大风险
发行人 2008－2010 年关联销售占营业收入的比重较大，分别为 43.68%、
5.52%和 0.01%；关联采购占营业成本的比重较大，分别为 23.47%、 11.35%和
1.50%。 关联交易在发生时有其必要性，且作价公允，相关审批程序合规；同时，
发行人减少关联交易措施有效，报告期内关联交易逐年降低， 2010 年 6 月之后
已不再与关联方及既往关联方发生任何交易。
根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律法规，公司在《公司章程》、
《关联交易制度》、《股东大会议事规则》和《 董事会议事规则》等中都对关联
交易决策权限和程序做出规定，形成了较为完善的内部控制制度。这些措施都从
制度上规范了公司的运作，减少了通过关联交易操纵公司的风险。但若公司内部
控制有效性不足，运作不够规范， 控股股东、实际控制人仍旧可以通过关联交易
对公司及股东造成影响。
五、毛利率以及成长性波动的风险
报告期内，发行人主要产品售价整体出现下滑，但其通过技术的不断改进和
议价能力的不断提高，将主要产品的毛利率保持在较高水平。与此同时，发行人
主要产品销售量均有显著提升，销售量的增加足以抵消售价持续下滑对营业利润
和利润总额的不利影响，报告期内发行人营业利润、利润总额和净利润均呈现大
幅增长态势。但是不排除未来随着竞争的加剧以及电信、移动等通讯运营商客户
议价能力的加强，公司主要产品价格可能出现持续下降。 如果未来各类电子元器
件采购价格不能持续下降， 或者公司不能通过技术的不断改进等降低单位成本，
不能通过有效的销售手段以进一步开拓市场提高销量，发行人存在毛利率下降及
公司整体成长性波动的风险。
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目 录
重大事项提示..........................................................................................................................................3
一、客户集中度较高的风险.......................................................4
二、市场开拓风险...............................................................4
三、募集资金投资项目实施风险 ...................................................4
四、关联交易占比较大风险.......................................................5
五、毛利率以及成长性波动的风险 .................................................5
目 录......................................................................................................................................................6
第一节 释 义....................................................................................................................................10
第二节 概览........................................................................................................................................15
一、发行人概况................................................................15
二、发行人控股股东与实际控制人简介 ............................................17
三、本次发行情况..............................................................18
四、募集资金主要用途..........................................................18
五、发行人的竞争优势..........................................................19
第三节 本次发行概况.....................
