证 证 证券 券 券代 代 代码 码 码：：： 3 3 30 0 00 0 01 1 10 0 06 6 6 证 证 证券 券 券简 简 简称 称 称：：：西 西 西部 部 部牧 牧 牧业 业 业
新 新疆 疆西 西部 部牧 牧业 业股 股份 份有 有限 限公 公司 司
Xinjiang Western Animal Husbandry Co., Ltd
（ 新疆石河子市西四路 5-2 号）
配 配股 股说 说明 明书 书
保荐机构（主承销商）：
（上海市静安区新闸路一五〇八号）
二〇一六年一月
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声 明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本配股说明书不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证配股说明书中财务会计报告真实、完整。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。本配股说明书及附件披露于巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn），并置备于本公司、 深交所、 光大证券的住所，供公众查阅。
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重大事项提示
一、本次发行提示本次发行配售比例为每 10 股配 3 股，配股价格为 8.34 元/股。2014 年 9 月 23 日，公司二届十七次董事会会议审议本次发行。2014 年 10 月 9 日，兵团国资委签发《关于新疆西部牧业股份有限公司配售股份涉及的国有股权管理问题的批复》（兵国资发[2014]155 号），同意发行人本次发行。 公司控股股东石河子国资公司承诺以现金形式按持股比例全额认购其可获配售股份。2014 年 10 月 16 日，公司 2014 年第三次临时股东大会批准本次发行。2015 年 6 月 12 日，八师、石河子市人民政府出具承诺函：西部牧业目前是新疆生产建设兵团属下唯一一家创业板上市公司，是八师石河子市发展农畜业的龙头企业。西部牧业根据发展的需要拟通过配股方式进行融资，相关方案已经过师长办公会议通过，石河子国资公司作为八师国资委全资控股公司，是西部牧业的控股股东，本次西部牧业配股石河子国资公司将全额认购配售的相应股份，师市承诺如石河子国资公司认配股份的资金出现缺口，师市将全额补足相应资金缺口。2015 年 7 月 8 日，中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会 2015 年第 73 次发行审核委员会工作会议审核通过了公司配股申请。2015 年 9 月 22 日，公司二届二十六次董事会会议审议拟将本次配股方案的决议有效期延期 12 个月。2015 年 10 月 13 日，公司 2015 年第四次临时股东大会批准上述延期。2015 年 12 月 18 日，证监会出具《关于核准新疆西部牧业股份有限公司配股的批复》（证监许可［ 2015］ 2988 号），核准本公司向原股东配售 4,914 万股
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- 4 -新股。
二、 风险因素提示公司提请投资者认真阅读本配股说明书“ 第三节 风险因素” 的内容，并特别提醒投资者关注以下投资风险：1、业绩大幅下滑的风险公司 2015 年 1-9 月的经营业绩同比变化情况如下：
单位：万元
项目 2015 年 1-9 月 2014 年 1-9 月 变化率
营业收入 52,167.97 47,441.18 9.96%
利润总额 2,544.92 3,453.13 -26.30%
净利润 2,375.62 3,364.58 -29.39%
扣除非经常性损益后的净利润 502.89 2,638.54 -80.94%公司 2015 年 1-9 月利润总额较上年同期减少 908.21 万元，同比下降 26.30%；净利润较上年同期减少 988.96 万元，同比下降 29.39%；扣除非经常性损益后的净利润较上年同期减少 2,135.65 万元， 同比下降 80.94%。 发行人存在业绩大幅下滑的风险。公司 2015 年 1-9 月净利润与 2014 年度净利润比例为 77.05%， 2015 年 1-9月扣除非经常性损益后的净利润与 2014 年度扣除非经常性损益后的净利润的比例为 148.85%。公司预计 2015 年度净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为盈利。2、国内奶价下跌风险2014 年初至今，国内生鲜乳价格连续下跌后企稳回升。 国内奶价持续回落的直接原因是国际市场乳品价格一路走低，大量奶粉及常温奶进口冲击所致。预计国外奶源的大量进口对国内奶价的影响仍将持续一段时间。
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数据来源:Wind资讯
平均价:生鲜乳:主产区
08-12-31 09-12-31 10-12-31 11-12-31 12-12-31 13-12-31 14-12-31
2.4 2.4
2.7 2.7
3.0 3.0
3.3 3.3
3.6 3.6
3.9 3.9
4.2 4.2
元/公斤 元/公斤虽然新疆地区奶价受到国际市场乳品价格走低及大量进口乳制品的冲击影响较小，且新疆地区对巴氏奶、酸奶等低温奶产品的需求不断扩大，但国内奶价的持续走低势必影响公司产品的销售单价，对公司经营业绩带来负面影响。3、产品质量风险我国十分重视食品质量与安全的管理，特别是对婴幼儿配方乳粉的生产标准国家出台了一系列具体与明确的要求。本公司依托自然资源和技术管理优势，致力为市场提供优质的产品。 公司是三聚氰胺事件中少数未被检测出三聚氰胺的乳品企业之一，报告期内销售的产品未发生过重大食品安全及质量问题，公司控股子公司花园乳业亦是新疆首家取得婴幼儿配方乳粉生产销售经营许可的本地企业。虽然公司严格按照国家相关规定的要求，高度重视产品的质量控制，但随着公司乳制品、肉制品、油脂产品的上市产品的不断增多，不排除由于工作疏忽或不可抗力等原因造成的食品安全、质量问题。如果公司在原料收购、生产与销售环节出现质量管理问题，或者因为其他原因发生产品质量问题，将会影响公司的信誉和公司产品的销售。4、动物疫病风险
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- 6 -随着公司畜牧业集约化、规模化程度的不断提高，奶牛存栏数逐年增加，种畜销售及其产品流通日趋频繁，大大增加了动物疫病传播的机会，控制疫病的难度越来越大。如果国内大规模爆发任何牛类疫病或公司自控牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的生鲜乳产量不足，进而导致乳制品生产原料不足；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。此外，还可能由此给公司奶牛生物资产带来减值的风险。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司生鲜乳产量及乳制品产量不足、产品消费量下降以及自有奶牛减值的经营风险。5、非经常性损益比重较大导致盈利来源不稳定的风险2012 年、 2013 年、 2014 年和 2015 年 1-6 月，公司的非经常性损益占净利润的比重分别为 8.55%、 92.93%、 84.98%和 39.43%， 尤其是 2013 年、 2014 年，归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润仅为 192.15 万元、337.85 万元， 公司非经常性损益比重较大导致盈利来源不稳定。乳制品、畜牧业属于资金密集型行业，其建设项目前期投资大、回收周期长，乳制品及畜牧业的发展对新疆地区经济发展及社会稳定尤为重要。近几年，西部牧业在乳制品、畜牧业的发展上投入了大量资金，并且计划投入更多资金以带动当地经济发展。报告期内，公司仅能通过银行贷款以筹措资金。截至 2015年 6 月 30 日，公司合并口径资产负债率达 57.63%， 累计借款余额已达 8.57 亿元，每年财务费用的持续上涨，严重透支了公司的盈利能力， 2013 年度利息支出占利润总额的比重已达到 66.77%， 2014 年度利息支出占利润总额的比重甚至达到 97.56%， 2015 年 1-6 月利息支出占利润总额的比重达到 90.02%。 因此，公司通过本次配售股份筹集资金，将会极大缓解公司资金压力，以获取充足的流动资金，减少负债规模，大幅节约财务费用利息支出，改善优化财务结构，增强企业偿债务能力与抗风险能力； 同时本次募集资金将投资于“年产 15 万吨精饲料生产基地建设项目”，该项目达产后将增厚公司利润， 提高公司盈利能力。6、政策扶持和政府补助风险发行人所从事的乳制品、畜牧业为国家大力支持的行业，因该等行业投资
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- 7 -项目回收期较长，项目前期对资金要求较大，政府部门对于新投资项目会予以相应的前期补贴资金，以扶持该等行业发展，因此补贴政策较多。报告期内，经发行人申报并经各级政府部门审批后，发行人收到了多项中央预算内投资、新疆及师市各级政府补助资金。 2012 年度、 2013 年度、 2014 年度和 2015 年 1-6月，发行人计入当期收益的政府补助分别为 673.09 万元、 3,000.25 万元、 3,121.93万元和 832.45 万元，占当期净利润的比例分别为 22.08%、 100.77%、 101.26%和43.81%，致使 2012 年度、 2013 年度、 2014 年度和 2015 年度 1-6 月，发行人归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为 2,900.77 万元、192.15 万元、 337.85 万元和 1,090.26 万元。其中，发行人 2013-2014 年新投资项目较多，尤其是收到“ 2013 年畜牧业发展补助资金” 950 万元、“农业产业化专项扶持项目”补助 800 万元，“ 2014 年畜牧业倍增建设扶持政策资金” 1,127 万元、“牛奶价格补贴” 500 万元，使发行人 2013-2014 年度计入当期收益的政府补助金额较大，对政府补助存在重大依赖。我国长期对农业实行减、免税优惠政策。随着国家财政实力的不断增强，近年来，我国不仅继续对农业生产企业、农户实行税收优惠，还在不断加大对农业的财政补贴力度。发行人所处的农畜行业通常会获得政府各部门多种补助，该等政府补助具有持续性，尤其是发行人地处新疆区域，农畜业的发展对解决人口就业、维护社会稳定具有重要的意义。公司为响应新疆地区农业产业结构调整，加大畜牧产业投入，政府也给予了相应补助。而且发行人所享受的政府补助相较于农业其他种类（如小麦、棉花、玉米）、其他地区（如黑龙江省）仍较小，例如参照《黑龙江省畜牧兽医局关于印发现代示范奶牛场建设规范和要求的通知》（黑牧奶办[2014]83 号）政府对新建或大规模改扩建的现代示范奶牛场进行补助，政府按 1,200 头泌乳牛为一个计算单位进行补助，补助资金 1,300万元。发行人 2013 年、 2014 年和 2015 年 1-6 月资产负债率较高，明显高于同行业上市公司，财务费用较大，影响了经常性收益，因此发行人迫切需要通过股权融资降低资产负债率，减少财务费用，提高经常性收益，摆脱对政府补助的过多依赖。
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三、发行人前次募集项目实现效益情况“不适用”说明截至 2014 年 12 月 31 日，发行人首发募集资金实现效益情况如下：
单位：万元
前次募集资金投资项目实现效益情况对照表
序 号
项目名称
首次披
露效益
测算
变更后
效益测
算
2012
年
2013
年 2014 年 累计实现 效益 是否达 到预计
效益
1
6,000 头高产奶
牛标准化养殖基
地建设项目
达 产 后
息 税 前
年 均 利
润
2,046.58
万元
达 产 后
年 净 利
润
635.92
万元
440.09 556.93 386.07 1,622.66 不适用
2
生鲜乳综合服务
体系升
