申万宏源证券承销保荐有限责任公司
关于江西华伍制动器股份有限公司
向特定对象发行股票
之
上市保荐书
保荐机构
二〇二一年九月
声 明
申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称“本保荐机构”）接受江西华伍制动器股份有限公司（以下简称“华伍股份”、“公司”或“发行人”）的委托，担任其向特定对象发行股票（以下简称“本次发行”）的上市保荐机构。
本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》以下简称（“《创业板再融资办法》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件的真实、准确、完整。
一、发行人基本情况
（一）发行人概况
中文名：江西华伍制动器股份有限公司
公司名称：
英文名：Jiangxi Huawu Brake Co., Ltd.
证券简称： 华伍股份
证券代码： 300095.SZ
上市交易所： 深圳证券交易所
法定代表人： 聂景华
董事会秘书： 史广建（代行）
注册资本： 378,710,854 元
住所： 江西省宜春市丰城市高新技术产业园区火炬大道 26 号
办公地址： 江西省宜春市丰城市高新技术产业园区火炬大道 26 号
成立日期： 2001-01-18
上市日期： 2010-07-28
电话： 0795-6242148
传真： 0795-6206009
邮编： 331100
公司网址： www.hua-wu.com
公司邮箱： hwzqb@hua-wu.com
各种机械装备的制动装置、轨道交通车辆制动装置、防风装置、控制系统
及关键零部件的设计、制造、销售及安装；摩擦材料；工业自动控制系统
装置制造研发；风力发电、船用配套设备制造研发；起重运输设备；自货
经营范围： 普通运输业务；相关技术咨询、维保服务和工程总承包；自产产品及相关
技术的出口业务；本企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、
零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业
务。
（二）发行人的主营业务
公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、冶金等起重运输机械领域、风电新能源领域、轨道交通等领域。公司控股子公司金贸流体，主要从事金属管件、阀门、连接器等铸管件产品的自主研发、生产与销售，广泛应用于市政工程建设、电力、石化等国民经济各领域和水利、城市等基础设施建设。此外，
公司积极把握军用航空高端装备制造行业的发展机遇，于 2016 年通过收购安德科技开始布局军工领域，从事航空工装及发动机零部件业务，以实现自身产业布局的优化升级。
公司工业制动器业务所属行业为制造业门类中的专用设备制造业（分类代码：C35）；公司金属铸管件业务所属行业为通用设备制造业（分类代码：C34）；公司航空工装及发动机零部件业务所属行业为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（分类代码：C37）。
最近三年，发行人主营业务收入构成情况如下：
单位：万元
2020年 2019年 2018年
产品 占主营业务 占主营业 占主营业务
金额 收入比例 金额 务收入比 金额 收入比例
例
工业制动器 92,102.29 71.36% 63,455.77 61.80% 49,274.46 60.29%
金属铸管件 17,072.71 13.23% 19,768.70 19.25% 18,093.40 22.14%
航空工装及发
动机零部件业 13,504.11 10.46% 10,296.12 10.03% 11,681.74 14.29%
务
劳务及其他 6,395.55 4.95% 9,154.41 8.92% 2,675.65 3.27%
合计 129,074.67 100.00% 102,675.00 100.00% 81,725.26 100.00%
1、工业制动器业务
（1）重型起重机制动器
从国际情况看，工业制动器生产企业主要集中在德国、法国、英国、丹麦、美国和加拿大等国。工业制动器产品按行业应用领域划分鲜明，各细分领域呈现由少数企业垄断的格局。如德国 BUBENZER 和 SIBRE 公司在起重运输机械和冶金设备用制动器领域、日本的安川（YASKAWA）、日立（HITACHI）公司在冶金设备用电磁制动器领域、法国 SIME-Strong 公司和丹麦的 Svendborg Brakes公司在风电用制动器、安全制动器领域均占有主要的市场份额。除港口装卸机械用制动器等少数领域外，国内制动器生产企业在国外市场所占的市场份额较小。目前国内工业制动器专业生产企业之间已经形成较充分的市场化竞争格局，但领先企业的市场份额和竞争优势较为明显，只有少数领先企业可为多个行业提供产品。行业内呈现较高的企业集中度。
公司作为振华重工国产制动器战略合作伙伴，通过配套振华重工等主机厂
商，出口到全球多个国家和地区，通过全球用户的装机运维考验，港机制动产品成为国内同行业的技术和质量标杆。国内冶金起重机械领域工业制动器领域，公司作为行业内重要供应商，市场地位已稳居行业前列，龙头优势不断加强。
（2）风电新能源制动器
随着风电行业的发展，对于制动器的需求不断增长。2010 年之前，我国国内风电制动器行业尚处于起步阶段，市场基本被外资品牌占据，如风电设备的主轴制动和 1.5MW 以上（含）机组的偏航制动 95%以上由国外厂商供应，1.5MW以下的偏航制动 80%以上由国外厂商供应。此后，随着国内主机厂商崛起，风电制动器行业国产替代比例不断提高。
公司在风电设备制动器领域确立了竞争优势地位，综合市场占有率超过40%，成为风电制动器领域行业龙头。公司持续对风电产品的技术改造和产品升级，进一步增强产品市场竞争力，目前已经具备大功率风机制动器的批量供货能力，可适应陆上和海上机型主机的要求，客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商，其中包括金风科技、广东明阳、远景新能源、浙江运达、湘电股份、上海电气、东方电气、国电联合动力等，公司已在风电设备制动器领域确立竞争优势地位。
2、金属铸管件业务
国内工业金属管件生产企业绝大多数为中小型企业，规模有限，行业整体市场集中度较低。受资质认证、生产能力、技术储备、销售渠道等各种条件制约，经过多年的发展，工业金属管件生产企业已在下游专业领域形成较为稳定的竞争格局。从生产企业的分布来看，我国工业金属管件生产企业主要分布在华北地区（以河北为主）、华东地区（以江苏、浙江为主）以及东北地区的辽宁，区域集中度较高。
我国给排水阀门产品研发能力以及生产工艺技术与欧美发达国家有一定的差距，整个给排水阀门行业呈现两极分化的特点：一方面大量的阀门企业进行激烈的低价低质产品竞争，另一方面一些阀门企业通过与国外大型厂商合作，在消化吸收国外产品标准规范的基础上，通过加强自身研发能力，努力达到国外产品标准规范要求，生产出高附加值的产品。由于给排水阀门行业的低集中度和资源的分散，大量资源存在于低端阀门领域，生产能力又不均衡，未来给排水阀门行业将经历行业发展的兼并重组阶段，实力较强的企业将进入新的高速发展期。
公司始终重视技术研发、技术创新，不断提升产品性能，不断适应市场需求。
目前子公司金贸流体已取得 TUV 认证、CE 认证、BV 认证、WRAS 认证、ACS
认证、消防栓认证、蝶阀节水认证、测量管理体系认证、GSK 认证等国内外产品标准认证，正在开展 CNAS 实验室认证工作。“金贸”商标已获得中国驰名商标资质。金贸流体主持制定国家行业标准三项，参与制定国家标准九项，通过规范管理，使产品制造技术及质量居国内同行前列。公司目前产品规格达数千种，产品类型由手动向电动、气动、液动方向推进，产品性能的机械化程度向智能化、5G 方向发展；销售模式由过去的贴牌代加工发展到现在的自主研发和自主品牌、由过去的外销主导转变成向内外销齐头并进的局面，在高速发展的同时，公司着力打造“金贸”商标的品牌效应。
3、航空工装及发动机零部件业务
我国航空工业坚持产学研结合的发展战略，鼓励民间资本进入航空工业领域。目前我国航空工装及零部件行业的参与者包括飞机整机制造商内部配套企业、航空航天科研机构、合资企业和民营企业，产业链较长，但各环节企业数量较少，且各企业主要专注于固定客户或者固定领域，行业竞争强度不高，形成了相互补充与良性互动的关系。
在转包生产形式下，飞机及发动机制造商主要负责总体设计和细节设计，承担主要结构件和系统间设计和制造工作，并负责最后的总装。供应商根据主制造商需要参与具体各个部件的生产制造，主制造商通过合同约定以及考核的方式对供应商的进度、质量、成本和交付进行严格管理。整机制造商及内部配套企业是目前国内航空制造行业的主要参与者，质量标准高，技术性较强，主要进行核心部件的生产装配；民营企业具有响应速度快、研制周期短的优势，同飞机整机制造商的内部工装配套企业等行业参与者形成互补；航空航天科研机构在长期进行设备、材料、工艺的研发过程中形成了零部件和部段生产能力，具备较突出的科研优势；合资企业的管理水平较高、技术能力较强、生产设备先进，具有国外航空制造企业领先的管理理念与先进的制造技术，带动了我国航空零部件产业的发展。随着航空工业的飞速发展，核心制造商将更多零部件的研发和生产外部化，而将主要精力投向系统集成和关键部件的研制和最终组装、检测，从而为配套企业创造了广阔的发展空间。
公司把握军用航空高端装备制造行业的发展机遇，于 2016 年收购安德科技，实现自身产业布局的优化升级。截至目前，安德科技航空工装及航空零部件业务已具有丰富的产品线、精湛的工艺技术和良好的客户口碑。作为成飞、西飞、洪都等飞机主机单位的重要供应商，安德科技全程参与了某型号产品的研制和生产，与主机厂形成高效合作。目前该型号产品已经进入了批量生产，安德科技产品订单充足。在“十四五”期间，主机厂生产规模继续扩张，上述产品需求强劲，安德科技有望受益于行业快速发展趋势，迎来发展新机遇。
（三）发行人的竞争
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