证券代码：002926 证券简称：华西证券 公告编号：2018-003
华西证券股份有限公司
股票交易异常波动公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
一、股票交易异常波动情况的说明
华西证券股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）股票（证券简称：华西证券，证券代码：002926）于2018年2月6日、2月7日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。
二、对重要问题的关注、核实情况说明
针对公司股票异常波动，公司董事会对公司、控股股东及实际控制人就有关事项进行了核查，相关情况说明如下：
1、公司前期所披露的信息，不存在需要更改、补充之处。
2、公司未发现近期公共媒体报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。
3、公司已披露的经营情况、内外部经营环境未发生重大变化。
4、经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
5、经核查，控股股东、实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票的情形。
6、经自查，公司不存在违反公平信息披露规定的情形。
三、是否存在应披露而未披露信息的说明
本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
四、上市公司认为必要的风险提示
公司提醒投资者特别关注公司于2018年2月5日在指定信息披露媒体披露的
《上市首日风险提示公告》（公告编号：2018-001）中所列示的公司风险因素及公司首次公开发行股票招股说明书“第四节风险因素”等有关章节关于风险的提示。
公司再次特别提醒投资者注意以下风险因素：
（一）公司盈利水平由于市场波动而显着下降的风险
2008年以后，受美国次贷危机、欧洲债务危机影响，全球经济面临重大的结
构性调整，我国宏观经济在持续高速增长后，也处于经济增长转型过程中，外部环境因素直接影响着我国证券市场的整体走势和成交量的活跃程度。以沪深 300指数为例，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，沪深300指数分别变化51.66%、5.58%、-11.28%和10.78%，同期A股市场日均交易量分别为3,011亿元、10,381亿元、5,185亿元和4,362亿元，存在较大程度波动。
作为与资本市场联系最紧密的行业，我国证券行业的业务模式和盈利结构与资本市场的表现呈现较强的相关性。资本市场可能受到国家宏观经济政策、市场发展程度、国际经济形势和全球金融市场等因素的影响，存在较大的不确定性和较强的周期性风险，从而对证券公司的经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务以及其他业务的经营和收益产生直接影响，并且这种影响还可能产生叠加，进一步放大证券行业的经营风险。2007年，证券行业盈利为1,306.62亿元 ，2011年全行业盈利为393.77亿元，2015年全行业盈利为2,447.63亿元，2016年全行业盈利为1,234.45亿元。证券行业存在较强的波动性和周期性特征。
由于本公司营业收入与证券市场成交额和市场指数等因素具有较强的相关性，本公司未来的盈利能力将在较大程度上受到市场情况的影响。2014年至2016年，本公司分别实现营业收入316,801.39万元、601,091.87万元和271,067.95万元。公司预计2017年度营业收入、归属于母公司所有者的净利润、扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润均较2016年有所下降，具体情况见《上市首日风险提示公告》“财务报告审计截止日后公司经营情况和财务状况的简要说明”。若未来证券市场处于较长时间的不景气周期，或证券市场出现剧烈波动的极端情形下，本公司的盈利水平可能出现较大波动，显着下降，并可能出现公司上市当年营业利润比上年下滑50%以上甚至亏损的风险。
（二）证券经纪业务风险
证券经纪业务是本公司的主要业务之一。2014年、2015年、2016年和2017
年1-6月，公司证券经纪业务手续费净收入分别为185,973.97万元、450,197.27
万元、154,713.80万元和51,452.71万元，占公司营业收入的比例分别为58.70%、
74.90%、57.08%和38.03%。证券经纪业务主要面临市场交易量波动的风险、交易
佣金率变化的风险、市场占有率下降的风险和业务管理风险，其风险主要特征如下：
首先，证券市场交易量受宏观经济形势的变化和证券市场走势的影响十分明显。受国内外宏观经济形势、市场资金面及投资者信心等诸多因素影响，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，沪深市场股票基金成交金额分别为78.96万亿元、270.32万亿元、138.53万亿元和56.65万亿元，同比变动率分别为63.53%、242.35%、-48.75%和-18.18%；本公司同期的沪深市场股票基金交易量分别为1.57万亿元、5.06万亿元、2.44万亿元和0.88万亿元，呈现较大的波动。
其次，在激烈的市场竞争环境下，证券行业交易佣金率持续下滑趋势难以避免。公司努力通过为客户提供综合化、特色化和差异化的增值服务稳定佣金水平。
报告期内，市场交易佣金率呈现下滑趋势，2014年、2015年、2016年和2017年
1-6月，证券市场平均净佣金费率分别为0.63‰、0.47‰、0.34‰和0.30‰。同
期，本公司的经纪业务净佣金费率为1.13‰、0.85‰、0.60‰和0.55‰。目前各
市场主体经纪业务竞争策略仍集中在佣金价格战上，由于服务手段的局限，后续增值服务的拓展出现瓶颈，短期内尚难以有效提高客户粘性。随着统一账户平台“一码通”向个人投资者开放，客户转户难度降低，同时，受互联网金融低佣金的影响，原有客户申请降低佣金率的压力进一步增加，从而可能导致公司平均佣金率水平的下降，对公司的经纪业务收入造成不利影响。
再次，经纪业务竞争加剧对本公司市场占有率形成一定程度冲击。本公司通过持续加强综合客户服务能力，提升客户服务体验，建立了良好的品牌形象和较高的市场知名度。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司股票基金交易金额市场占有率分别为1.01%、0.94%、0.88%和0.78%，基本保持稳定。但经济发达地区的各家证券公司网点布局较为密集，经纪业务竞争已经十分激烈且趋于饱和，轻型营业部的推出和互联网金融的发展进一步降低了竞争门槛，各市场主体都在加快机构网络的布局和营销渠道的拓展，使公司经纪业务进一步面临降低交易佣金率水平的压力，以及客户流失和市场占有率下降的风险。
此外，截至本公告日，本公司共有81家营业部，其中57家位于四川、重庆
地区。本公司证券营业部分布集中度较高，川渝地区占比达到 70%，经纪业务的
发展一定程度上依赖四川、重庆地区的经济发展水平和金融环境。如果四川、重庆等地区发生区域性金融风险，将给本公司的经纪业务发展带来不利影响。
最后，公司的业务管理能力和客户服务能力需要持续提升以适应经纪业务竞争发展的需要。本公司目前已经建立了较为成熟的经纪业务管理制度，随着未来经纪业务转型发展的需要和市场竞争格局的变化，本公司建立的经纪业务管理体制亦需要适应新的管理需求，如果公司未来不能持续完善并改进管理制度、薪酬激励制度、培训制度，可能会导致专业人员流失，并可能削弱本公司目前在经纪业务方面的竞争优势。
（三）证券自营业务风险
证券自营业务是公司的主要业务之一，本公司自营业务主要涉及股票、债券等投资品种。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司证券自营业务收入分别为40,868.35万元、34,109.64万元、18,712.35万元和20,000.76万元，占公司营业收入的比例分别为12.90%、5.67%、6.90%和14.78%。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司股票投资收益率分别为48.78%、11.61%、-13.36%
和13.54%，债券类投资收益率分别为19.39%、16.34%、5.93%和3.10%；2014年、
2015年、2016年和2017年1-6月，公司基金投资收益率分别为41.28%、4.43%、
5.28%和2.64%。公司自营业务投资各类金融产品收益率均呈现较大幅度的波动。
证券自营业务面临的主要风险有金融产品风险、市场系统性风险、决策不当和操作风险等。
金融产品风险方面，除了股价、利率波动等市场风险，股票投资可能由于上市公司运作不规范、信息披露不充分，虚假披露或其他突发事件导致股票价格下跌的风险；债券投资可能由于债券发行人主体违约或者信用评级下降导致债券价格下跌的风险。因此，公司所投资的各类金融产品本身具备的风险收益特性可能导致公司自营业务收益率出现大幅下滑的风险。
市场系统性风险方面，自营业务受市场波动影响较大，当市场剧烈波动时，公司自营业务将面临较大的市场系统性风险。目前我国证券市场尚处于发展初期，近年来股指期货、国债期货等的出现，在一定程度上丰富了市场投资品种，增加了市场做空机制，提供了套期保值和控制风险的手段，但公司仍较难通过投资组合完全规避市场系统性风险。如果证券市场行情持续低迷或连续下跌，公司投资规模和结构配置不合理或投资决策不当，可能导致公司自营业务收益率大幅下滑的风险。
决策不当和操作风险方面，如果公司自营业务投资人员未能在不断变化的市场状况下合理确定投资组合及投资规模，或者未按照风险管理及合规的要求开展业务，可能存在因投资决策不当或者操作失误从而导致公司自营业务收益率大幅下滑的风险。
（四）资产管理业务风险
资产管理业务是本公司的重要业务之一。2014年、2015年、2016年和2017
年1-6月，公司资产管理业务分别实现营业收入6,120.65万元、3,780.56万元、
972.40万元和2,116.65万元，占公司营业收入的比例分别为1.93%、0.63%、0.36%
和1.56%。截至2017年6月30日，本公司管理的集合资产管理计划中，非标类
资产、债券资产、股票资产和其他资产的投资规模分别为0亿元、127.78亿元、
0.08亿元和58.90亿元，占比分别为0%、68.42%、0.04%和31.54%。
资产管理业务面临的主要风险主要包括以下方面：
首先，本公司资产管理业务按资产管理净值的一定比例收取管理费用，部分集合资产管理计划和定向资产管理计划可能收取事先确定的绩效报酬。资产管理业务的投资绩效不仅影响公司管理资产的规模，还是公司争取和留存资产管理客户的重要影响因素。在市场行情出现大幅波动或显着下滑的情况下，证券公司资产管理业务投资业绩可能普遍下滑，甚至可能导致资产管理计划面临清盘，从而减少证券公司资产管理业务的收入规模
