中顺洁柔纸业股份有限公司
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首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区金田路4018 号安联大厦35 层、28 层A02 单元）中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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中顺洁柔纸业股份有限公司
首次公开发行股票招股说明书摘要
声 明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于下述网址：
http://www.cninfo.com.cn。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明
书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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第一节 重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项和风险：
一、股份限制流通及自愿锁定承诺
本次发行前公司总股本12,000 万股，本次拟发行4,000 万股，发行后总股本
16,000 万股。上述股份均为流通股。
发行人控股股东中顺集团及其关联股东香港中顺、中基投资承诺：自发行人
股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前直接或间接
持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
发行人其他股东承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委
托他人管理本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
发行人实际控制人邓氏家族成员邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰承诺：自公司股票
上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前直接或间接持有
的公司股份，也不由公司回购该部分股份。作为公司董事的邓颖忠和邓冠彪同时
还承诺：上述股权锁定承诺期限届满后，在担任公司董事、监事或高级管理人员
期间每年转让的股份不超过其直接和间接持有公司股份总数的百分之二十五；不
再担任上述职务后半年内，不转让其持有的公司股份。
岳勇、刘欲武、李红和温爱玲承诺：在担任公司董事、监事或高级管理人员
期间每年转让的股份不超过其直接和间接持有公司股份总数的百分之二十五；不
再担任上述职务后半年内，不转让其持有的公司股份。
二、本次发行前未分配利润的处理
根据2010 年2 月22 日召开的公司2010 年度第二次临时股东大会决议，公
司截至2009 年12 月31 日的累计未分配利润52,185,444.93 元（母公司数）及2010
年1 月1 日起至本次公开发行股票前实现的可供分配利润，由新老股东按发行后
的股权比例共享。中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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三、本公司特别提醒投资者注意以下风险因素
1、纸浆价格大幅波动的风险
纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显，且波动幅度
较大。自2006 年起，国际市场上各类纸浆价格一路攀升，并在2008 年8 月左右
达到最高点；其后，受国际金融危机的影响，开始持续大幅下跌；2009 年5 月
后又呈现快速回升势头。本公司生产用主要原材料是纸浆。近三年一期，生产耗
用的纸浆成本占公司生产成本的比重分别为60.28%、58.54%、53.40%和57.55%。
因此，本公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。
2、区域市场竞争风险
我国的生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸
单位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活
用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市
场内高中低档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性
品牌的中高档生活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，
少数区域性品牌的竞争力占有一定的优势。
本公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国性品牌的
中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
3、汇率波动风险
本公司进口机器设备和纸浆及向海外市场销售产品主要采用港元和美元作
为结算币种。近年来，随着世界经济和金融一体化程度的加深，经济周期的频繁
和世界经济发展速度的差异导致汇率波动频繁且波动幅度加大。因此，本公司面
临一定的汇率波动风险。
4、实际控制人控制风险
本公司实际控制人邓氏家族通过中顺集团、香港中顺和中基投资控制本公司
72.5809%的股份。邓氏家族成员中，邓颖忠为本公司董事长，邓冠彪为本公司董
事兼总经理。如果实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决
策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给本公司及中小股东
带来一定风险。中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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5、资产负债率偏高和短期偿债风险
近三年一期期末，公司资产负债率（母公司）分别为66.40%、66.55%、59.92%
和64.37%，流动比率分别为0.75、0.82、0.85 和0.97，与国内生活用纸行业第
一梯队内的其它竞争对手相比，本公司资产负债率相对较高，流动比率相对较低，
本公司面临一定的资产负债率偏高的风险和短期偿债风险。
6、所得税税收优惠政策变化的风险
本公司及其子公司享受的所得税税收优惠政策对近三年一期净利润影响额
分别为1,553.13 万元、1,542.22 万元、1,933.97 万元和940.06 万元，占当期利润
总额的比例分别为33.76%、24.25%、12.55%和9.46%。本公司于2009 年12 月
被认定为高新技术企业。根据新的企业所得税法规定，本公司从2010 年度起享
受减按15%的税率计缴企业所得税的优惠政策。随着本公司所得税税率由2009
年的12.5%过渡到15%以及本公司下属各子公司所得税税率逐步过渡至25%，公
司未来的经营业绩及盈利能力将受到一定的影响。中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 1.00 元
发行股数、占发行后总
股本的比例
拟公开发行4,000 万股，占发行后总股本的比例为25%
发行价格 通过向询价对象初步询价确定发行价格
发行市盈率 56.55 倍
发行前每股净资产（以截
至2010 年6 月30 日经审
计的归属于母公司股东
的净资产值除以发行前
总股本计算）
4.21 元
发行后每股净资产 12.24 元
发行市净率 9.03 倍（按每股发行价格除以发行前每股净资产）
3.10 倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产）
发行方式 采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行
相结合的方式
发行对象 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然
人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
本次发行股份的流通限
制和锁定安排
发行人控股股东中顺集团及其关联股东香港中顺、中基投资
承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者
委托他人管理其本次发行前直接或间接持有的公司股份，也
不由公司回购该部分股份。
发行人其他股东承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，
不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的公司股份，也
不由公司回购该部分股份。
发行人实际控制人邓氏家族成员邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰承
诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托
他人管理其本次发行前直接或间接持有的公司股份，也不由
公司回购该部分股份。作为公司董事的邓颖忠和邓冠彪同时
还承诺：上述股权锁定承诺期限届满后，在担任公司董事、
监事或高级管理人员期间每年转让的股份不超过其直接和间
接持有公司股份总数的百分之二十五；不再担任上述职务后
半年内，不转让其持有的公司股份。
岳勇、刘欲武、李红和温爱玲承诺：在担任公司董事、监事
或高级管理人员期间每年转让的股份不超过其直接和间接持
有公司股份总数的百分之二十五；不再担任上述职务后半年
内，不转让其持有的公司股份。
承销方式 由保荐机构（主承销商）组织的承销团以余额包销方式承销
预计募集资金总额 152,000 万元
预计募集资金净额 145,394 万元
发行费用概算 6,606 万元中顺洁柔纸业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要
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第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
中文名称 中顺洁柔纸业股份有限公司
英文名称 C&S Paper Co., Ltd.
注册资本 人民币12,000 万元
法定代表人 邓颖忠
成立日期 2008 年12 月31 日由中顺纸业有限整体变更设立，中顺纸
业有限成立于1999 年5 月28 日
住所及其邮政编码 中山市东升镇坦背胜龙村，528411
电话、传真号码 0760-87885678，0760-87885677
互联网网址 http://www.zhongshungroup.com
电子信箱 dsh@zhongshungroup.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人的设立方式
本公司系经广东省对外贸易经济合作厅以粤外经贸字【2008】1401 号《关
于合资企业中山市中顺纸业制
