广东棕榈园林股份有限公司
Guangdong Palm Landscape Architecture Co., Ltd.
（广东省中山市小榄镇新华中路120 号向明大厦11C）
首次公开发行股票招股说明书
保荐人（主承销商）
国金证券股份有限公司
（四川省成都市东城根上街95 号）广东棕榈 招股说明书
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发行概况
发行股票类型 人民币普通股(A 股)
预计发行量 3,000 万股
每股面值 人民币1.00 元
每股发行价格 根据询价结果确定
预计发行日期 2010 年5 月31 日
拟上市证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 12,000 万股
本次发行前股东所持股
份的流通限制、股东对所
持股份自愿锁定的承诺
1、公司控股股东及实际控制人吴桂昌、吴建昌与吴汉昌承诺：
自发行人股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转
让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其
持有的股份，亦不对其持有的发行人股份进行质押。
2、公司股东赖国传、南京栖霞建设股份有限公司、黄德斌、李
丕岳、林从孝、林彦、梁发柱、杭州滨江投资控股有限公司、杨
镜良、丁秋莲、林满扬和黄旭波承诺：自发行人股票在证券交易
所上市交易之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有
的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份，亦不对其持有
的发行人股份进行质押。
3、在本公司任董事、监事、高级管理人员的吴桂昌、赖国传、
黄德斌、李丕岳、林从孝、梁发柱、吴建昌、吴汉昌、林彦、杨
镜良和丁秋莲承诺：除前述锁定期外，在发行人处任职期间每年
转让的股份不超过其所持有发行人股份总数的百分之二十五；离
职后半年内，不转让其所持有的发行人股份；在向证券交易所申
报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司
股票数量占本人所持有公司股票总数的比例不超过百分之五十。
保荐人（主承销商） 国金证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2010 年3 月8 日广东棕榈 招股说明书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书及其摘要不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承
担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本招股说明
书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表
明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与
之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，
由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经
纪人、律师、会计师或其他专业顾问。广东棕榈 招股说明书
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重大事项提示
本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书全文，并特别注意下列重大事
项提示：
1、公司控股股东及实际控制人吴桂昌、吴建昌与吴汉昌承诺：在上市后的
36 个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持
有的股份，亦不对其持有的公司股份进行质押。公司股东赖国传、南京栖霞建设
股份有限公司、黄德斌、李丕岳、林从孝、林彦、梁发柱、杭州滨江投资控股有
限公司、杨镜良、丁秋莲、林满扬和黄旭波承诺：在上市后的12 个月内，不转
让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份，亦不对
其持有的公司股份进行质押。在本公司任董事、监事、高级管理人员的吴桂昌、
赖国传、黄德斌、李丕岳、林从孝、梁发柱、吴建昌、吴汉昌、林彦、杨镜良和
丁秋莲承诺：除前述锁定期外，在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公
司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让所持有的本公司股份；在向
证券交易所申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股
票数量占本人所持有公司股票总数的比例不超过百分之五十。承诺期限届满后，
上述股份可以上市流通和转让。
2、截至2009 年12 月31 日，本公司经审计后的累计未分配利润为112,871,015.81
元。根据2009 年第三次临时股东大会审议通过的《关于股票发行前滚存利润归属的
议案》，若公司本次公开发行股票成功，本次股票发行完成前形成的滚存利润由
本次发行完成后的新老股东按其所持股份比例共同享有。
3、提请投资者关注房地产行业受宏观形势影响可能引起的经营风险。公司
主要业务是风景园林工程的设计和施工，包括房地产景观工程、高端休闲度假区
园林工程及政府公共园林工程，其中房地产景观工程收入为公司的主要收入来
源，2009 年该项收入占营业收入总额的比例约为87%。房地产行业的景气度对公
司的经营状况有一定影响。
2007 年至2009 年，房地产行业表现出大幅震荡的发展状态。2007 年房地产
业高速发展，这既促进了经济的繁荣，增加了政府财政收入，同时也带来投资过广东棕榈 招股说明书
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热、住房供应结构失衡等众多负面影响。2007 年下半年，针对房地产价格上涨
幅度过快，投机氛围严重的现象，政府部门加强对房地产市场的调控力度，国内
主要城市的房地产业前期过度发展的状况很快得到控制。2008 年下半年国际经
济形势突变，发端于美国的次贷危机引发了全球性的金融危机，导致全球宏观经
济环境恶化。这也深刻影响到中国的经济基本面，房地产行业也出现了持续低迷，
部分城市房产价格大幅下降，交易量持续萎缩。2009 年初，随着国家一系列刺
激经济增长措施的落实并发挥效用，中国经济逐步回暖。在经济刺激计划和宽松
的货币政策的刺激下，伴随着中国经济的回暖，2009 年的中国房地产市场经历
了一个从“萧条惨淡”到“放量大涨”的反转行情。根据房地产市场的变化，国
家不断调整调控政策，从2009 年初的放松房地产政策调控、以刺激房地产市场
并使之尽快回暖，逐步过渡到2009 年底密集出台多项政策加大对房地产市场宏
观调控的力度，控制房地产市场的过热势头。
本公司的主要客户是房地产企业，从房地产业发展的历史经验来看，宏观经
济形势转变以及国家政策调控都可能给房地产业的发展带来较大的变数，这些不
确定因素将在一定程度上影响到本公司今后的业务发展和经营业绩。
4、工程业务结算模式可能影响公司的运营资金。我国目前大部分园林工程
施工项目经双方约定，由发包方按照项目进度分期付款。承包方依赖发包方提供
的工程预付款、进度款、结算款来推进工程建设。与此同时，为确保承包方诚信
履约并保证各类预付款能得到恰当的使用，发包方通常对其所提供资金的调用进
行限制，并通常要求承包方采用现金或银行保函的形式作为担保。由于工程施工
业务结算模式具有上述特点，本公司业务规模的扩张能力在一定程度上依赖于资
金的周转状况。在业务开展过程中，若发包方不能及时支付工程预付款、进度款、
结算款，则本公司将面临一定的资金压力；部分发包方可能对工程款的使用设置
限制，则将影响本公司的资金周转及使用效率。
5、提请投资者关注原材料和劳务价格的波动风险。园林工程施工业务是本
公司主营业务的重要组成部分，近三年在公司主营业务收入中所占的比重超过
87%。苗木、石材、木材等建筑、绿化材料和劳务是构成公司成本的主要内容，
其中，材料费和人工费的结算成本占总成本的比例超过60%。如果在项目合同期
内，石材和木材等原材料的价格和劳动力成本上涨幅度过大，将增加公司经营成广东棕榈 招股说明书
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本负担，从而影响公司的经营业绩。此外，虽然本公司拥有相当规模的苗木基地，
园林苗木资源储备丰富，但当部分项目需要一些特殊品种和规格的苗木时，公司
仍需从其他苗木供应商购买和补充，由于该类品种规格苗木因稀缺性而价格较
高，因此，本公司在苗木采购和培育方面投入的成本也可能相应增加。
6、提请投资者关注应收账款发生坏账的风险。截至2009 年12 月31 日，公
司应收账款净额为170,323,300.93 元，占总资产比例为34.25%。本公司在期末
按照账龄分析法对应收款项计提了相应的坏账准备。公司期末对单项金额重大的
应收款项进行单项测试，未发生减值；对单项测试未发生减值的应收款项（包括
单项金额重大和不重大的应收款项）以及未作单项测试的应收款项，采用账龄分
析法即按照应收款项余额，分账龄按比例提取了一般性坏账准备。随着应收账款
余额的增长，个别项目在未来可能出现呆坏账金额大于已计提的坏账准备的情
况，从而加大经营成本，影响公司收益。广东棕榈 招股说明书
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目 录
第一节 释义............................................................... 11
第二节 概览............................................................... 14
一、发行人简介.........................................................................................................................14
二、发行人的控股股东及实际控制人情况.............................................................................18
三、主要财务数据和财务指标.................................................................................................18
四、本次发行概况.....................................................................................................................20
五、募集资金运用.............................................
